Magna presenta sus resultados del segundo trimestre y anuales hasta la fecha y la amortización de valores preferentes

09 Ago, 2004, 18:32 BST de Magna International Inc.

AURORA, Canada, August 9 /PRNewswire/ --

- Todos los resultados son presentados en millones de dólares estadounidenses, excepto las cifras por acción

Magna International Inc. (TSX: MG.A, MG.B; NYSE: MGA) ha anunciado hoy sus resultados financieros para el segundo trimestre y el periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2004.

    
                                 THREE MONTHS ENDED       SIX MONTHS ENDED
                                      JUNE 30,                JUNE 30,
                             ----------------------- -----------------------
                                  2004        2003        2004        2003
                             ----------- ----------- ----------- -----------
    
    Sales                     $    5,113  $    3,660  $   10,216  $    7,156
    
    Net income(1)             $      193  $      172  $      377  $      333
    
    Net income from continuing
     operations(1),(2)        $      193  $      172  $      377  $      326
    
    Diluted earnings per
     share(1)                 $     1.93  $     1.75  $     3.77  $     3.39
    
    Diluted earnings per share
     from continuing
     operations(1),(2)        $     1.93  $     1.75  $     3.77  $     3.32

(1) El beneficio neto, el beneficio neto de operaciones continuadas, las ganancias diluidas por acción y las ganancias diluidas por acción de las operaciones continuadas han sido preparados según los Principios Canadienses de Contabilidad Generalmente Aceptados.

(2) El beneficio neto de las operaciones continuadas y las ganancias diluidas por acción de operaciones continuadas reflejan la divulgación de Magna Entertainment Corp. ("MEC") como operaciones discontinuadas hasta el 29 de agosto de 2003. A 2 de septiembre de 2003, distribuimos el 100% de las acciones de Clase A de Voto Subordinado y las acciones de Clase B de MI Developments Inc., que incluyen nuestra anterior participación mayoritaria en MEC, a nuestros accionistas registrados a fecha de 29 de agosto de 2003.

Para más información, vea las notas 3 y 4 de los análisis financieros consolidados provisionales no auditados del segundo trimestre que se adjuntan.

Tres meses finalizados el 30 de junio de 2004

Se han publicado unas ventas de 5.100 millones para el segundo trimestre finalizado el 30 de junio de 2004, un aumento del 40% sobre el segundo trimestre de 2003. El nivel de ventas aumentado en el segundo trimestre de 2004 refleja aumentos del 15% en el contenido por vehículo de América del Norte y un 86% en el contenido por vehículo de Europa sobre el trimestre comparado de 2003. El aumento en contenido por vehículo de América del Norte fue en gran medida atribuible a los nuevos programas de vehículos que se presentaron durante o con posterioridad al segundo trimestre de 2003, las adquisiciones completadas durante o con posterioridad al segundo trimestre de 2003, y el fortalecimiento del dólar canadiense frente al dólar estadounidense. Estos aumentos se compensaron especialmente por el impacto de las concesiones del precio del cliente y la producción disminuida de algunos programas de alto contenido. El incremento del contenido por vehículo en Europa fue atribuible en gran medida a los nuevos programas de vehículos que se presentaron durante o con posterioridad al segundo trimestre de 2003, en particular a la presentación de programas completos de ensamblaje de vehículos de Magna Steyr, el fortalecimiento del euro y de la libra esterlina, ambas frente al dólar estadounidense, y a la producción incrementada de nuestros programas ya existentes. Estos aumentos se compensaron especialmente por las concesiones del precio del cliente. Durante el segundo trimestre de 2004, la producción de vehículos de América del Norte básicamente no cambió y la producción de vehículos en Europa aumentó aproximadamente un 2%, ambos del trimestre comparado de 2003.

Los beneficios netos y los beneficios netos de operaciones continuadas para el segundo trimestre finalizado el 30 de junio de 2004 fueron cada una de 193 millones de dólares estadounidenses, lo que representa aumentos con respecto al trimestre comparado que fue del 12% o 21 millones de dólares estadounidenses.

Las ganancias diluidas por acción y las ganancias diluidas por acción de operaciones continuadas fueron cada una 1,93 dólares estadounidenses para el segundo trimestre finalizado el 30 de junio de 2004, lo que representa aumentos con respecto del 10% o 0,18 dólares estadounidenses por acción del trimestre comparado.

Durante el segundo trimestre finalizado el 30 de junio de 2004, se generaron 408 millones de dólares de efectivo de operaciones antes de cambios en las activos operativos no líquidos y las responsabilidades, y de invirtieron 46 millones de dólares en activos operativos no líquidos y responsabilidades. Las actividades de inversión totales para el segundo trimestre de 2004 fueron de 235 millones, entre los que se incluyen 172 millones en adquisiciones de activos fijos, 53 millones para comprar filiales, y un incremento de 10 millones en otros activos.

Seis meses finalizados el 30 de junio de 2004

Se han publicado unas ventas de 10.200 millones de dólares para el periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2004, un aumento del 43% respecto al periodo comparado de 2003. El alto nivel de ventas en los primeros seis meses de 2004 reflejan aumentos del 20% en el contenido por vehículo en América del Norte y del 85% en el contenido por vehículo en Europa respecto al periodo comparado de 2003. El aumento en contenido por vehículo de América del Norte fue en gran medida atribuible a los nuevos programas de vehículos que se presentaron durante o con posterioridad a la primera mitad de 2003, el fortalecimiento del dólar canadiense frente al dólar estadounidense y las adquisiciones completadas durante o con posterioridad a la primera mitad de 2003. Estos aumentos se compensaron especialmente por las concesiones del precio del cliente y el impacto de la producción disminuida de algunos programas de alto contenido. Estos aumentos se compensaron. El incremento del contenido por vehículo en Europa fue atribuible en gran medida a los nuevos programas de vehículos que se presentaron durante o con posterioridad al primer semestre de 2003, en particular a la presentación de programas completos de ensamblaje de vehículos de Magna Steyr, y el fortalecimiento del euro y de la libra esterlina, ambas frente al dólar estadounidense. Estos aumentos se compensaron parcialmente por las concesiones del precio del cliente. Durante el primer trimestre de 2004, la producción de vehículos en América del Norte no cambió y la producción de vehículos en Europa aumentó aproximadamente un 2%, ambos del periodo comparado de 2003.

Se han obtenido unos beneficios netos de operaciones continuadas para los seis meses finalizados el 30 de junio de 2004 de 377 millones de dólares, lo que representa un aumento del 16% o 51 millones de dólares con respecto al periodo comparado. Los beneficios netos para los seis meses finalizados el 30 de junio de 2004 fueron también de 377 millones de dólares.

Las ganancias diluidas por acción de las operaciones continuadas fueron de 3,77 dólares durante los seis meses finalizados el 30 de junio de 2004, lo que representa una aumento del 14% o 0,45 dólares por acción respecto al periodo comparado. Las ganancias diluidas por acción durante los seis meses finalizados el 30 de junio de 2004 fueron de 3,77 dólares.

Durante los seis meses finalizados el 30 de junio de 2004, se generaron 807 millones de dólares de efectivo de operaciones antes de cambios en los activos operativos no líquidos y en las responsabilidades, y 156 millones de dólares procedentes de activos operativos no líquidos y responsabilidades. Las actividades de inversión totales para el primer semestre de 2004 fueron de 417 millones de dólares, entre los que se incluyen 320 millones de dólares en adquisiciones de activos fijados, 64 millones para la compra de filiales, y un incremento de 33 millones en otros activos.

Vincent Galifi, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero de Magna afirmó: "Nuestros resultados para el primer semestre de 2004 reflejan las inversiones en capital y los lanzamientos de productos realizados a lo largo de 2003 para la asistencia de los nuevos programas de vehículos de nuestros clientes. Continuaremos realizando importantes inversiones para futuros programas de vehículos que dirigirán el crecimiento continuado en ventas y ganancias en los años venideros."

Se adjunta un informe más detallado de nuestros resultados financieros consolidados para el segundo trimestre y el primer semestre finalizados el 30 de junio de 2004 en el Informe y Análisis de los Resultados de las Operaciones y Posición Financiera de la Gestión y en el informe y notas financieras consolidadas provisionales no interinas que se adjuntan a continuación en este comunicado de prensa.

Otras cuestiones

Nuestro Consejo de Administración ha declarado un dividendo trimestral ordinario atribuible a las acciones en circulación de clase A con voto subordinado y de clase B para el trimestre fiscal finalizado el 30 de junio de 2004. El dividendo es 38 centavos por acción y se pagará el 15 de septiembre de 2004 a los accionistas con títulos registrados a 31 de agosto de 2004.

Además, nuestro Consejo de Administración ha aprobado la llamada de amortización para los 8,875% Valores Preferentes de Serie A en circulación y los 8,875% Valores Preferentes Acumulados de los Ingresos Trimestrales de Serie B (colectivamente "Valores Preferentes") como activos a fecha de 30 de septiembre de 2004 y 21 de septiembre de 2004, respectivamente. Los Valores Preferentes son amortizables a un precio igual al 100% de la cantidad principal de los valores preferentes que deberán amortizarse más los intereses adquiridos e impagados, pero excluyendo la fecha de amortización. La cantidad principal agregada de Valores Preferentes actualmente en circulación, según las tasas actuales de intercambio, es aproximadamente 295 millones de dólares estadounidenses.

Previsiones para 2004

Todas las cantidades de abajo excluyen el impacto de adquisiciones potenciales, incluyendo el anuncio de la adquisición propuesta de New Venture Gear, Inc. de DaimlerChrysler Corporation, cuyo cierre sigue estando sujeto a la cumplimentación de varias condiciones.

Esperamos que la media total en el año 2004 de contenido por vehículo se sitúe entre 585 dólares y 605 dólares en América del Norte y entre 515 dólares y 540 dólares en Europa. Además, la compañía ha asumido los volúmenes de producción de vehículos de 2004 y estima que sea aproximadamente de 16 millones de unidades en América del Norte y aproximadamente 16,4 millones de unidades en Europa. Basándose en el contenido medio en dólares por vehículo de Norteamérica y Europa, los tipos de cambio actuales, los volúmenes y las ventas anticipadas de automóviles y otras ventas relacionadas, esperamos conseguir unas ventas en el año completo 2004 que estén situadas entre los 19.000 millones y los 20.000 millones de dólares, en comparación con las ventas de 2003, que fueron de 15.300 millones de dólares. Esperamos un aumento de las ventas durante este año como resultado del crecimiento de las ganancias durante el ejercicio completo 2004. Además, esperamos un gasto de activos fijos en 2004 que esté situado entre los 800 y los 850 millones.

Magna, uno de los proveedores más diversificados de la industria de la automoción del mundo, se dedica al diseño, desarrollo y fabricación de sistemas para la automoción, montajes y componentes. Diseña y monta vehículos completos, principalmente para su venta a fabricantes de equipo original de coches y camiones ligeros en Norteamérica, Europa, Méjico, Sudamérica y Asia. Algunos de los productos de Magna son los siguientes: productos interiores, asientos completos, sistemas de instrumentación y paneles para puertas, piezas para aislamiento de sonidos (a través de Intier Automotive Inc.); piezas y montajes forjados y laminados (a través de Cosma International), espejos para interiores y exteriores (a través de Magna Mirror Systems); espejos interiores y exteriores, sistemas de iluminación y productos electrónicos avanzados (a través de Magna Donnelly Corporation); diversas piezas de plástico y sistemas decorativos exteriores , incluyendo paneles de cuerpo y frontales (a través de Decoma International Inc.); componentes para motores, sistemas de transmisión, sistemas de alimentación y circuitos de refrigeración (a través de Tesma International Inc.); diversos componentes para grupos de transmisión y servicios de ingeniería y montaje a través de Magna Steyr.

Magna tiene más de 77.000 empleados en 215 fábricas y 48 centros de desarrollo e ingeniería en 22 países.

Magna ofrecerá a las 9:00 EST del viernes 6 de agosto de 2004 una rueda de prensa para los analistas y accionistas interesados en la que hablará sobre los resultados del segundo trimestre y otros desarrollos. El número de teléfono para escuchar la rueda de prensa es el +1 800 404 8949. El número para las llamadas internacionales es el 1 416 620 2406. Llame al menos 10 minutos antes de que comience la rueda de prensa. La rueda de prensa también se emitirá en Internet a través de http://www.magna.com/, y estará presidida por Vincent J. Galifi, vicepresidente y director financiero.

Para más información contacte con Vincent J. Galifi o Louis Tonelli en el teléfono +1 905 726 7100.

Para preguntas sobre la teleconferencia, llame al +1 905 726 7103.

Este comunicado puede contener algunas previsiones sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres, por lo que los resultados finales podrían diferir sensiblemente de lo expresado en dichas previsiones.

Más información sobre Magna disponible en la página web www.magna.com. Existen copias de los datos financieros y de otros documentos públicos en Internet en el Sistema de Administración de Valores de Canadá para Analistas y Activadores de los Documentos Electrónicos (SEDAR) al que se puede acceder desde www.sedar.com.

    
    
    MAGNA INTERNATIONAL INC.
    CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME AND RETAINED EARNINGS
    (Unaudited)
    (United States dollars in millions, except per share figures)
    

                                   Three months ended       Six months ended
                                        June 30,                June 30,
                              ----------------------- -----------------------
                         Note       2004        2003        2004        2003
    -------------------------------------------------------------------------
                                           (restated               (restated
                                         notes 2 & 3)            notes 2 & 3)
    
    Sales                     $    5,113  $    3,660  $   10,216  $    7,156
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Cost of goods sold             4,337       2,998       8,690       5,885
    Depreciation and
     amortisation                    140         120         275         238
    Selling, general
     and
     administrative        8         298         248         591         484
    Interest income,
     net                              (1)         (4)         (2)         (7)
    Equity income                     (3)         (3)         (9)         (7)
    -------------------------------------------------------------------------
    Income from
     continuing
     operations before
    income taxes and
     minority interest               342         301         671         563
    Income taxes                     121         103         242         192
    Minority interest                 28          26          52          45
    -------------------------------------------------------------------------
    Net income from
     continuing
     operations                      193         172         377         326
    Net income from
     discontinued
     operations - MEC     3,4          -           -           -           7
    -------------------------------------------------------------------------
    Net income                $      193  $      172  $      377  $      333
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Financing charges
     on Preferred
     Securities and
     other paid-in
     capital                          (5)         (6) $      (10) $      (10)
    -------------------------------------------------------------------------
    Net income available
     to Class A
     Subordinate Voting
     and Class B
     Shareholders                    188         166         367         323
    Retained earnings,
     beginning of period           2,530       2,691       2,390       2,570
    Dividends on Class A
     Subordinate Voting
     and Class B Shares              (37)        (32)        (70)        (64)
    Adjustment for change
     in accounting policy
     related to asset
     retirement
     obligation             2          -           -          (6)         (4)
    -------------------------------------------------------------------------
    Retained earnings,
     end of period            $    2,681  $    2,825  $    2,681  $    2,825
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Earnings per Class A
     Subordinate Voting
     or Class B Share
     from continuing
     operations:
      Basic                   $     1.94  $     1.75  $     3.79  $     3.33
      Diluted                 $     1.93  $     1.75  $     3.77  $     3.32
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Earnings per Class A
     Subordinate Voting
     or Class B Share:
      Basic                   $     1.94  $     1.75  $     3.79  $     3.40
      Diluted                 $     1.93  $     1.75  $     3.77  $     3.39
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Cash dividends paid
     per Class A
     Subordinate Voting
     or Class B Share         $     0.38  $     0.34  $     0.72  $     0.68
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Average number of
     Class A Subordinate
     Voting and Class B
     Shares outstanding
     during the period
     (in millions):
      Basic                         96.8        95.7        96.6        95.6
      Diluted                       97.4        96.0        97.3        95.9
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    
                           See accompanying notes
    

    
    MAGNA INTERNATIONAL INC.
    CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS
    (Unaudited)
    (United States dollars in millions)
    
                                   Three months ended       Six months ended
                                        June 30,                June 30,
                              ----------------------- -----------------------
                         Note       2004        2003        2004        2003
    -------------------------------------------------------------------------
                                           (restated               (restated
                                         notes 2 & 3)            notes 2 & 3)
    Cash provided
     from (used for):
    
    OPERATING ACTIVITIES
    Net income from
     continuing
     operations               $      193  $      172  $      377  $      326
    Items not involving
     current cash flows              215         171         430         325
    -------------------------------------------------------------------------
                                     408         343         807         651
    Changes in non-cash
     operating assets
     and liabilities                 (46)       (270)        156        (227)
    -------------------------------------------------------------------------
                                     362          73         963         424
    -------------------------------------------------------------------------
    
    INVESTMENT ACTIVITIES
    Fixed asset additions           (172)       (196)       (320)       (311)
    Purchase of
     subsidiaries          5         (53)          -         (64)          -
    Increase in other
     assets                          (10)        (29)        (33)        (64)
    Proceeds from
     disposition of
     investments and
     other                             4           8          22          14
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (231)       (217)       (395)       (361)
    -------------------------------------------------------------------------
    
    FINANCING ACTIVITIES
    Net repayments
     of debt                         (27)        (36)        (52)         (8)
    Repayments of
     debentures'
     interest
     obligations                      (2)         (2)         (3)         (3)
    Preferred
     Securities
     distributions                    (6)         (7)        (13)        (13)
    Issues of Class A
     Subordinate Voting
     Shares                           20           4          26           6
    Issues of
     subordinated
     debentures by
     subsidiaries                      -           -           -          66
    Issues of shares
     by subsidiaries                   4          12          10          12
    Dividends paid to
     minority interests               (5)         (4)         (9)         (7)
    Dividends                        (37)        (32)        (70)        (64)
    -------------------------------------------------------------------------
                                     (53)        (65)       (111)        (11)
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Effect of exchange
     rate changes on
     cash and cash
     equivalents                       5          83         (27)        114
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Net increase (decrease)
     in cash and cash
     equivalents during
     the period                       83        (126)        430         166
    Cash and cash
     equivalents,
     beginning of period           1,875       1,413       1,528       1,121
    -------------------------------------------------------------------------
    Cash and cash
     equivalents,
     end of period            $    1,958  $    1,287  $    1,958  $    1,287
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    
                           See accompanying notes
    

    
    MAGNA INTERNATIONAL INC.
    CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
    (Unaudited)
    (United States dollars in millions)
    
                                                       June 30,  December 31,
                                           Note           2004          2003
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                   (restated
                                                                      note 2)
    
    ASSETS
    Current assets
    Cash and cash equivalents                       $    1,958    $    1,528
    Accounts receivable                                  2,840         2,615
    Inventories                                          1,177         1,116
    Prepaid expenses and other                             102           112
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         6,077         5,371
    -------------------------------------------------------------------------
    Investments                                            130           127
    Fixed assets, net                                    3,366         3,313
    Goodwill, net                           5              590           505
    Future tax assets                                      157           181
    Other assets                            5              263           317
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    $   10,583    $    9,814
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    
    LIABILITIES AND SHAREHOLDERS' EQUITY
    Current liabilities
    Bank indebtedness                               $      332    $      298
    Accounts payable                                     2,819         2,471
    Accrued salaries and wages                             373           368
    Other accrued liabilities                              330           244
    Income taxes payable                                    13            19
    Long term debt due within one year                      34            35
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         3,901         3,435
    -------------------------------------------------------------------------
    Deferred revenue                                        72            80
    Long-term debt                                         229           267
    Debentures' interest obligation                         37            41
    Other long-term liabilities                            247           230
    Future tax liabilities                                 258           230
    Minority interest                                      652           613
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         5,396         4,896
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Shareholders' equity
    Capital stock                           7
      Class A Subordinate Voting Shares
       (issued: 95,844,097;
        December 31, 2003 - 95,310,518)                  1,610         1,587
      Class B Shares
       (convertible into Class A
        Subordinate Voting Shares)
       (issued: 1,096,509)                                   -             -
    Preferred Securities                                   277           277
    Other paid in capital                                   71            68
    Contributed surplus                     8               14             3
    Retained earnings                                    2,681         2,384
    Currency translation adjustment                        534           599
    -------------------------------------------------------------------------
                                                         5,187         4,918
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    $   10,583    $    9,814
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    

Compromisos y contingencias (ver nota 9)

Ver notas acompañantes

MAGNA INTERNATIONAL INC. NOTAS DE LA DECLARACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADA (No auditada) (Todas las cantidades se expresan en dólares de EE UU y las cantidades tabuladas en millones, excepto en las cifras de las acciones, a no ser que se indique lo contrario)

1. Bases de la presentación

Las declaraciones financieras consolidadas no auditadas interinas se han preparado en dólares según las políticas de contabilidad establecidas en las declaraciones de contabilidad financiera anuales de 2003.

Las declaraciones financieras interinas consolidadas no están conformes con todo lo que respecta a los principios de contabilidad generalmente aceptados de las declaraciones financieras. Así, estas declaraciones financieras interinas consolidadas deberían leerse teniendo en cuenta las declaraciones anuales consolidadas de 2003.

En opinión del equipo gestor, las declaraciones financieras consolidadas interinas reflejan todos los ajustes, que están formados por los ajustes normales y recurrentes, necesarios para presentar la posición financiera de forma justa a fecha del 30 de junio de 2004, y el resultado de las operaciones y del flujo de caja de los periodos de tres meses y semestral finalizado el 30 de junio de 2004 y 2003.

(a) Compensación basada en las acciones

En noviembre de 2003, el Canadian Institute of Chartered Accountants (" CICA") modificó la Sección 3870 "Stock-Based Compensation and Other Stock- Based Payments" ("CICA 3870"). El estándar revisado necesitaba la utilización del valor justo de todas las acciones de compensación pagadas a los empleados. Tal y como manda la CICA 3870, la compañía adoptó estas nuevas recomendaciones de forma prospectiva sin tener en cuenta ningún periodo comparable a partir del 1 de enero de 2003. Para los premios concedidos antes del 1 de enero de 2003, la compañía siguió utilizando el método del valor intrínseco (ver nota 8).

El impacto de esta política de cambio sobre los ingresos netos y ganancias por acción para el periodo de tres meses y seis meses finalizados el 30 de junio de 2004 y 2003 fue el siguiente:

    
    
                                      Three months ended    Six months ended
                                            June 30,            June 30,
                                      ------------------- -------------------
                                        2004      2003      2004      2003
            -----------------------------------------------------------------
    
            Increase in selling,
             general and
             administrative expenses  $      -  $      1  $     13  $      2
            -----------------------------------------------------------------
            Reduction of net income   $      -  $      1  $     13  $      2
            -----------------------------------------------------------------
    
            Reduction of earnings per
             Class A Subordinate
             Voting or Class B Share
                Basic                 $      -  $   0.01  $   0.13  $   0.02
                Diluted               $      -  $   0.01  $   0.13  $   0.02
            --------------------------------------------------------------

(b) Obligaciones de los activos retirados

En diciembre de 2003, CICA emitió en el Handbook Section 3110, "Asset Retirement Obligations", que establece los estándares del reconocimiento, medida y evaluación de las obligaciones de los activos retirados y de los costes de retirada relacionados con los activos. La compañía adoptó estas nuevas recomendaciones con efecto a partir del 1 de enero de 2004 con una base retroactiva. Los cambios retroactivos de la hoja de cuentas consolidada a fecha de 31 de diciembre de 2003 fueron los siguientes:

    
    
            Increase in fixed assets                                $     13
            Increase in future tax assets                                  2
            -----------------------------------------------------------------
    
            Increase in other long term liabilities                 $     23
            Decrease in minority interest                                 (1)
            -----------------------------------------------------------------
    
            Decrease in retained earnings                           $     (6)
            Decrease in currency translation adjustment                   (1)
            --------------------------------------------------------------

El impacto de este cambio en la política de contabilidad en los ingresos netos para los periodos de tres meses y seis meses finalizados el 30 de junio de 2004 y de 2003 no fue material.

(c) Reconocimiento de ingresos

La compañía adoptó el Abstracto sobre Temas Emergentes del Comité CICA Número 142, "Revenue Arrangements with Multiple Deliverables" ("EIC-142") de forma prospectiva para conseguir nuevos acuerdo de los ingresos a través de múltiples productos derivables en los que la compañía se introdujo después del 1 de enero de 2004. EIC-142 muestra cómo un vendedor determina si un acuerdo en el que se han visto implicados múltiples productos derivados contiene más de una unidad de contabilidad, y también pretende hacer frente a cómo la consideración debe ser evaluada en unidades contables separadas del acuerdo. Las herramientas de precio separadas y los servicios de ingeniería pueden ser contabilizados como elemento de ingresos separado sólo en circunstancias en las que las herramientas y la ingeniería tengan valor para el cliente como base, y siendo una prueba objetiva y evidente del justo valor de la producción de las partes subsecuentes o del montaje del vehículo. La adopción de EIC-142 no tendrá efecto material en los ingresos de la compañía o en los ingresos netos de los periodos de tres y seis meses finalizados el 30 de junio de 2004.

3. Distribución de las acciones medias

El 19 de agosto de 2003, los accionistas de Magna aprobaron la distribución para los accionistas del 100% de las acciones de MI Developments Inc. ("MID"), una filial de la compañía. MID es dueña de todos los negocios de la rama de automoción inmobiliaria de Magna, y la compañía controla todos los intereses de Magna Entertainment Corp. ("MEC"). A fecha de 2 de septiembre de 2003, la compañía distribuyó el 100% de las acciones subordinadas de Clase A y B con derecho a voto a los accionistas registrados antes del 29 de agosto de 2003, por lo que según esto ya no hay ningún interés de propiedad en MID y MEC.

Según CICA 3475, los resultados financieros de MEC se han presentado como las operaciones discontinuadas hasta el 29 de agosto de 2003 (nota 4). A pesar de ello, como Magna y sus filiales operativas seguirán ocupando sus instalaciones en acuerdo a largo plazo con MID, las operaciones de los negocios inmobiliarios de MID no pueden verse reflejadas por las operaciones discontinuadas. Así, los resultados de los negocios inmobiliarios se han desvelado siguiendo con las operaciones de los negocios inmobiliarios dentro de las declaraciones financieras consolidadas hasta el 29 de agosto de 2003.

4. Operaciones discontinuadas - MEC

Los ingresos y gastos de la compañía, flujo de caja, activos y adeudo relacionados con MEC es el siguiente:

    
        Statements of income:
    
                                                 Three months     Six months
                                                        ended          ended
                                                June 30, 2003  June 30, 2003
        ---------------------------------------------------------------------
        Sales                                      $      188     $      458
        Costs and expenses                                188            436
        ---------------------------------------------------------------------
        Income before income taxes and
         minority interest                                  -             22
        Income taxes                                        -             10
        Minority interest                                   -              5
        ---------------------------------------------------------------------
        Net income                                 $        -     $        7
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------
    

        Statements of cash flows:
                                                 Three months     Six months
                                                        ended          ended
                                                June 30, 2003  June 30, 2003
        ---------------------------------------------------------------------
    
        Cash provided from (used for):
    
        OPERATING ACTIVITIES
        Net income                                 $        -     $        7
        Items not involving current cash flows              7             22
        ---------------------------------------------------------------------
                                                            7             29
        Changes in non cash operating assets
         and liabilities                                  (19)            (7)
        ---------------------------------------------------------------------
                                                          (12)            22
        ---------------------------------------------------------------------
    
        INVESTMENT ACTIVITIES
        Fixed asset additions                             (15)           (28)
        Decrease in other assets                          (13)           (12)
        Proceeds from disposition                           1              1
        ---------------------------------------------------------------------
                                                          (27)           (39)
        ---------------------------------------------------------------------
    
        FINANCING ACTIVITIES
        Net repayment of debt                              (8)           (43)
        Issues of subordinated debentures
         by subsidiary                                    145            145
        ---------------------------------------------------------------------
                                                          137            102
        ---------------------------------------------------------------------
    
        Effect of exchange rate changes
         on cash and cash equivalents                       4              6
        ---------------------------------------------------------------------
    
        Net decrease in cash and cash
         equivalents during the period                    102             91
        Cash and cash equivalents,
         beginning of period                               95            106
        ---------------------------------------------------------------------
        Cash and cash equivalents, end of period   $      197     $      197

5. Adquisiciones

(a) El 2 de junio de 2004, Tesma International Inc. ("Tesma"), una filial de la compañía, completando la adquisición de Davis Industries Inc. ("Davis"). Davis produce componentes de transmisión estampados y fabricación en tres instalaciones de fabricación de EE UU. Para el año 30 de septiembre de 2003, Davis consiguió unas ventas de cerca de 130 millones de dólares.

La consideración total de la adquisición de Davis consiguió una cantidad de 75 millones de dólares, formada por un pago de 45 millones de dólares en activos, que se consiguió como depósito y se incluyó en otros activos a fecha de 31 de diciembre de 2003 y se lanzó de forma subsecuente, y por medio de la deuda asumida de 30 millones de dólares. La amortización del fondo de comercio conseguida a través de la adquisición fue de 42 millones de dólares.

(b) Durante 2004 la compañía llevó a cabo algunas pequeñas adquisiciones entre las que se incluyeron varias instalaciones pequeñas y centros de ingeniería. La consideración total de las adquisiciones mostradas anteriormente llegaron a una cifra cercana a los 97 millones de dólares, formados por 64 millones de dólares de activos y 33 millones en deuda asumida.

El precio de compra de las alocaciones de estas adquisiciones es preliminar, y los ajustes del precio de compra y de las alocaciones preliminares puede producirse como resultado de la obtención de más información sobre el valor de los activos, adeudamiento asumido, ajuste del precio de compra tras los acuerdos de adquisición y revisiones de las estimaciones preliminares del valor justo realizado en la fecha de adquisición.

(c) El 17 de mayo de 2004 la compañía llevó a cabo un acuerdo de compra con DaimlerChrysler Corporation ("DCC") mediante el cual se comprometía a adquirir las operaciones mundiales de New Venture Gear Inc. ("NVG"). Las operaciones en EE UU se adquirirán por medio de una nueva sociedad mixta, con el nombre de New Process Gear, Inc. ("NPG"), que será propiedad al 80% inicialmente de Magna y el 20% de DCC, y las operaciones en Europa se adquirirán de forma directa a través de Magna. Magna consolidará el 100% de NPG desde la fecha de cierre y contará con el resto de los intereses de DCC como deuda, ya que ese tipo de intereses se podrá adquirir por medio de Magna en septiembre de 2007 a un precio fijo y predeterminado.

El precio total de compra que se pagará a Magna por el 100% de los negocios de NVG es de cerca de 435 millones de dólares, teniendo en cuenta la posición financiera a fecha de 31 de diciembre de 2003 y estando sujeta a varios ajustes en el precio en los que se reflejaron los cambios desde la fecha y algunos otros asuntos. El precio de adquisición se realizará en activos y bonos.

NVG es el principal proveedor de cajas de transferencia y de otros productos de y transmisión en Norteamérica, con unas ventas en 2003 de cerca de 1.500 millones de dólares. Entre sus clientes están DaimlerChrysler, General Motors, Ford, Volkswagen y Porsche. Sus negocios están integrados en unas instalaciones de fabricación de 1,8 millones de pies cuadrados en Syracuse (Nueva York); unas instalaciones de fabricación de 95.000 pies cuadrados en Roitzsch (Alemania) y unas instalaciones de I+D en Troy (Michigan, EE UU). El cierre de la transacción está sujeto a varias condiciones, entre las que se incluyen la obtención de la aprobación del antimonopolio y de otras aprobaciones por terceras partes, además de alcanzar un acuerdo colectivo con UAW.

6. Planes de beneficios futuros para empleados

La compañía obtuvo unos gastos de beneficios futuros para empelados tal y como se muestra a continuación:

    
                                      Three months ended   Six months ended
                                            June 30,            June 30,
                                      ------------------- -------------------
                                        2004      2003      2004      2003
        ---------------------------------------------------------------------
    
        Defined benefit pension plans
         and other                    $      5  $      4  $     10  $      8
        Termination and long service
         arrangements                        4         3         7         7
        Retirement medical benefits
         plan                                2         2         4         3
        ---------------------------------------------------------------------
                                      $     11  $      9  $     21  $     18

7. Cantidad de capital

La siguiente tabla muestra el número máximo de Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A y de Clase B que se conseguirían en caso de que se ejercitasen todos los instrumentos a fecha de 30 de julio de 2004:

    
        Class A Subordinate Voting and Class B Shares
         outstanding at July 30, 2004                             96,940,606
        Stock options                                              2,526,376
        ---------------------------------------------------------------------
                                                                  99,466,982

Las cantidades de arriba excluyen las Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A emitidas, las opciones de la compañía para establecer un 7,08% de la deuda subordinada y de los Valores Preferentes sobre la amortización o el vencimiento.

La cantidad de Acciones con Derecho a Voto Subordinadas de Clase A se ha reducido a la cifra de 9 millones de dólares, relacionados con las Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A que no han sido publicadas por los ejecutivos de la compañía teniendo en cuenta el acuerdo de valores restringidos. Estas acciones han sido excluidas del cálculo de las ganancias básicas por acción, pero se han incluido en el cálculo de las acciones diluidas por acción.

8. Compensación basada en las acciones

(a) La siguiente tabla muestra la previsión continuada de la cantidad de opciones (el número de opciones en la tabla se expresa según los números completos y no se ha redondeado en millones):

    
                               2004                            2003
             -------------------------------- -------------------------------
               Options outstanding             Options outstanding
             ----------------------           ---------------------
                        Exercise     Options            Exercise    Options
                Options  price(i) exercisable   Options  price(i) exercisable
                     No.    Cdn$         No.         No.    Cdn$        No.
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Beginning
     of year  3,046,450    82.31   1,991,950  3,377,875    89.19   1,958,375
    Granted      15,000   105.19           -    320,000    93.19           -
    Exercised  (117,600)   62.63    (117,600)   (36,850)   66.55     (36,850)
    Vested            -        -      43,625          -        -      65,000
    Cancelled    (3,000)   97.47           -          -        -           -
    -------------------------------------------------------------------------
    March 31  2,940,850    83.20   1,917,975  3,661,025    89.77   1,986,525
    Granted           -        -           -     40,000    93.17           -
    Exercised  (414,474)   71.43    (414,474)   (64,150)   68.46     (64,150)
    Vested            -        -           -          -        -       8,000
    Cancelled         -        -           -   (115,000)  104.08     (42,000)
    -------------------------------------------------------------------------
    June 30   2,526,376    85.13   1,503,501  3,521,875  89.73(ii) 1,888,375

(i) El precio que se ha mostrado representa el precio medio en dólares canadienses.

(ii) Como resultado del impacto diluido de la distribución MID (nota 3 ), todos emitidos según las opciones no ejercitadas de las Acciones Subordinadas de Clase A con Derecho a Voto de Magna a fecha de 2 de septiembre de 2003 se ajustaron en un descenso de 11,98 dólares canadienses según los ajustes del mecanismo prescritos por la Bolsa de Toronto.

(iii) Antes de 2003 la compañía no reconoció los gastos por compensación del precio fijo de las "stock options". Con efecto a partir del 1 de enero de 2003, la compañía adoptó las provisiones de reconocimiento del valor justo de CICA 3/870 "Stock-Based Compensation and Other Stock-Based Payments" para todas las "stock options" concedidas después del 1 de enero de 2003. El valor justo de las "stock options" se estima en la fecha de su concesión utilizando la opción del modelo de precio de Black-Scholes.

Las asunciones del precio medio utilizado el la evaluación del precio justo de las stock options, el valor justo del precio medio de las opciones concedidas o modificadas y los gastos de compensación obtenidos a través de la venta y gastos generales y administrativos son los siguientes:

    
                                       Three months ended   Six months ended
                                             June 30,            June 30,
                                      -------------------  ------------------
                                          2004      2003      2004      2003
            -----------------------------------------------------------------
    
            Risk free interest rate          -      4.25%     3.29%     4.25%
            Expected dividend yield          -      2.12%     1.63%     2.12%
            Expected volatility              -        28%       32%       28%
            Expected time until exercise     -   4 years   4 years   4 years
            -----------------------------------------------------------------
    
            Weighted average fair
             value of options granted
             or modified in period
             (Cdn$)                   $      -  $  16.93  $  29.64  $  21.17
            -----------------------------------------------------------------
    
            Compensation expense
             recorded in selling,
             general and administrative
             expenses                 $      -  $      1  $     13  $      2

Durante el periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2004, los acuerdos de las opciones y de algunos de los antiguos empleados de la compañía se vieron modificados, lo que provocó una compensación de cargos de una sola vez de cerca de 12 millones de dólares. Estos cargos representan el resto de la evaluación y de la compensación no reconocida y de los gastos relacionados con las opciones garantizadas en 2003, y del valor justo de la fecha de modificación de todas las opciones que se concedieron antes del 1 de enero de 2003.

Si las provisiones de reconocimiento del valor justo se hubiera adoptado con efecto a partir del 1 de enero de 2002 para todas las stock options conseguidas después del 1 de enero de 2002, los ingresos netos pro- forma de la compañía y las ganancias pro-forma básicas y diluidas por Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A o de Clase B para los periodos de tres meses y seis meses terminados el 30 de junio de 2004 y 2003 hubieran sido los siguientes:

    
                                      Three months ended   Six months ended
                                             June 30,            June 30,
                                      ------------------- ------------------
                                          2004      2003      2004      2003
            -----------------------------------------------------------------
            Net income as reported    $    193  $    172  $    377  $    333
            Pro forma adjustment for
             the fair value of stock
             options granted prior
             to January 1, 2003             (1)       (1)        2        (2)
            -----------------------------------------------------------------
            Pro forma net income      $    192  $    171  $    379  $    331
    

            Pro forma earnings per
             Class A Subordinate Voting
             or Class B Share
               Basic                  $   1.93  $   1.75  $   3.82  $   3.38
               Diluted                $   1.92  $   1.74  $   3.79  $   3.37

(c) El exceso contribuido del gasto de compensación acumulado de las stock options, menos el valor de las opciones de la concesión de la fecha se han ejercitado y reclasificado como capital de acciones. La siguiente tabla muestra la previsión continuada del exceso de contribución:

    
                                                              2004      2003
            -----------------------------------------------------------------
            Balance, beginning of year                    $      3  $      -
            Stock option compensation expense                   12         1
            Exercise of options                                 (1)        -
            -----------------------------------------------------------------
            March 31                                            14         1
            Stock option compensation expense                    -         1
            -----------------------------------------------------------------
            June 30                                       $     14  $      2

9. Compromisos y contingencias

El 10 de junio de 2004, Intier Automotive Inc. ("Intier"), una filial de la compañía, recibió la declaración de demanda emitida por el Tribunal de Justicia Superior de Ontario a través de C-MAC Invotronics Inc., una filial de Solectron Corporation. La demandante es una proveedora de partes electromecánicas de electrónica y componentes del automóvil de Intier. La declaración de la demanda alega, entre otras cosas, lo siguiente:

Utilización inadecuada de la información confidencial y tecnología de la empresa demandante por medio de Intier con el objetivo de diseñar y fabricar algunas partes y componentes del automóvil.

Rotura del contrato relacionada con el incumplimiento de Intier sobre algunas obligaciones preferentes de fuentes según el acuerdo de alianza estratégico firmado por las partes al mismo tiempo de la disposición de la compañía de la división empresarial de Invotronics de la demandante en septiembre de 2000.

Las demandantes pretenden, entre otras cosas, conseguir daños por compensación por una cantidad de 150 millones de dólares canadienses y daños por valor de 10 millones de dólares canadienses. A pesar de las fases principales del litigio, Intier piensa que cuenta con defensas válidas de las demandas de la demandante, y con ello pretende defender este caso con fuerza.

    
    10. Segmented information
    
                              Three months ended        Three months ended
                                June 30, 2004              June 30, 2003
                         -------------------------- -------------------------
                                             Fixed                     Fixed
                            Total           assets,   Total           assets,
                            sales   EBIT(i)    net    sales   EBIT(i)    net
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Public Operations
      Decoma
       International Inc. $   689  $   44  $   689  $   612  $   59  $   605
      Intier
        Automotive Inc.     1,410      67      543    1,132      42      507
      Tesma
       International Inc.     341      35      348      279      31      291
    
    Wholly Owned
     Operations
      Magna Steyr           1,484      65      518      517       8      483
      Other Automotive
       Operations           1,244     119    1,192    1,160     123    1,040
    
    Corporate and other       (55)     11       76      (40)     34    1,119
    -------------------------------------------------------------------------
    Total reportable
     segments             $ 5,113  $  341  $ 3,366  $ 3,660  $  297  $ 4,045
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------
    
                               Six months ended           Six months ended
                         -------------------------- -------------------------
                                 June 30, 2004             June 30, 2003
                         -------------------------- -------------------------
    
                                             Fixed                     Fixed
                            Total           assets,   Total           assets,
                            sales  EBIT(i)     net    sales  EBIT(i)     net
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Public Operations
      Decoma
       International Inc. $ 1,409  $   93  $   689  $ 1,189  $  109  $   605
      Intier
       Automotive Inc.      2,803     119      543    2,164      73      507
      Tesma
       International Inc.     703      74      348      548      56      291
    
    Wholly Owned Operations
      Magna Steyr           2,869     104      518    1,044      13      483
      Other Automotive
       Operations           2,533     244    1,192    2,286     238    1,040
    
    Corporate and other      (101)     35       76      (75)     67    1,119
    -------------------------------------------------------------------------
    Total reportable
     segments             $10,216  $  669  $ 3,366  $ 7,156 $   556  $ 4,045

(i) EBIT representa los ingresos operativos antes de ingresos por intereses o gastos.

11. Eventos posteriores

El 5 de agosto de 2004, el consejo de administración de la compañía aprobó la solicitud del vencimiento del 8,65% de todas las Acciones Preferentes de Serie A y del 8,875% de las Acciones Preferentes Acumuladas Trimestrales (colectivamente, las "Acciones Preferentes") para su consecución en activos a fecha de 30 de septiembre de 2004 y 21 de septiembre de 2004, respectivamente. Las Acciones Preferentes son amortizables a un precio igual al 100% de la cantidad total de los valores amortizables además de los intereses adquiridos e impagados en los que no se incluyen la fecha de vencimiento. La cantidad principal agregada de las Acciones Preferentes es de unos 295 millones.

12. Cifras comparativas

Algunas de las cifras paralelas se han reclasificado para conformar el actual método de presentación del periodo.

MAGNA INTERNATIONAL INC.

El debate y el análisis de la dirección de los resultados de las operaciones y la posición financiera de los tres meses y el año que acaban el 5 de agosto de 2004

Todas las cantidades en este debate y análisis de la dirección del análisis de los resultados de las operaciones y la posición financiera ("MD &A, por sus siglas en inglés") se proporcionan en dólares y todas las cantidades tabulares se expresan en dólares, excepto las cifras por acción y el contenido por vehículo, a menos que venga señalado de otra forma. Este MD&A se debe leer junto a los resultados financieros no auditados de los tres meses y el año que acaban en 31 de diciembre de 2003, que se han preparado según los principios canadienses generalmente aceptados. Donde decimos ""nosotros", "nos", "nuestro" o "Magna", queremos decir Magna International Inc. y sus subsidiarias, además de las entidades controladas, a no ser que en el contexto se necesite lo contrario.

Estos MD&A deberán leerse junto a las declaraciones financieras interinas no auditadas consolidadas para los periodos de tres meses y seis meses finalizados el 30 de junio de 2004, incluidos aquí, y la declaración financiera consolidada y MD&A del año finalizado el 31 de diciembre de 2003 , incluyendo nuestro Informe Anual para Accionistas 2003. Las declaraciones financieras consolidadas auditadas de los tres meses y seis meses finalizados el 30 de junio de 2004 y la declaración financiera consolidada auditada del año finalizado el 31 de diciembre de 2003 se han preparado según los principios de contabilidad canadienses generalmente aceptados.

Visión general

Somos el abastecedor de automoción más diversificado del mundo. Diseñamos, desarrollamos y fabricamos módulos, ensamblajes y componentes de automoción y ensamblamos vehículos completos, principalmente para vender el equipo original de los fabricantes ("OEM, por sus siglas en inglés") de coches y camiones ligeros en Norteamérica, Europa, México, Sudamérica y Asia. Proporcionamos nuestros productos y servicios según los siguientes grupos de productos en todo el mundo:

Filiales que cotizan

Decoma International Inc. ("Decoma")

Componentes exteriores y sistemas que incluyen parqchoques, módulos de la parte delantera y trasera, paneles de plástico, módulos del techo, componentes exteriores de recorte, sellado y sistemas de invernadero y componentes ligeros.

Intier Automotive Inc. ("Intier")

Componentes interiores y de cierre, sistemas y módulos

Tesma International Inc. ("Tesma")

Tren de potencia (motor, transmisión y combustible) componentes, módulos y sistemas

Filiales en completa propiedad

Magna Steyr

La ingeniería completa de vehículos y ensamblaje de derivativos de bajo volumen, habitáculos y otros vehículos

Tecnologías de tren de construcción completas

Otras operaciones automotivas

Cosma International

Sistemas de cuerpo de metal estampado, hidroformado y soldado, componentes, ensamblajes y módulos

Magna Donnelly

Retrovisores exteriores e interiores, iluminación interior y sistemas de acristalamiento, incluyendo electrónicos avanzados

Durante el segundo trimestre finalizado el 30 de junio de 2004, hemos conseguido los siguientes resultados financieros:

Ventas por un valor de 5.100 millones de dólares

Ingresos operativos que excedieron los 342 millones de dólares

Ingresos netos de operaciones continuas de 193 millones de dólares

Ganancias diluidas por acción de operaciones continuas de 1,93 dólares

Otros importantes desarrollos del segundo trimestre de 2004 incluyeron:

El 17 de mayo de 2004 la compañía llevó a cabo un acuerdo de compra con DaimlerChrysler Corporation ("DCC") mediante el cual se comprometía a adquirir las operaciones mundiales de New Venture Gear Inc. ("NVG"). Las operaciones en EE UU se adquirirán por medio de una nueva sociedad mixta, con el nombre de New Process Gear, Inc. ("NPG"), que será propiedad al 80% inicialmente de Magna y el 20% de DCC, y las operaciones en Europa se adquirirán de forma directa a través de Magna. Magna consolidará el 100% de NPG desde la fecha de cierre y contará con el resto de los intereses de DCC como deuda, ya que ese tipo de intereses se podrá adquirir por medio de Magna en septiembre de 2007 a un precio fijo y predeterminado.

El precio total de compra que se pagará a Magna por el 100% de los negocios de NVG es de cerca de 435 millones de dólares, teniendo en cuenta la posición financiera a fecha de 31 de diciembre de 2003 y estando sujeta a varios ajustes en el precio en los que se reflejaron los cambios desde la fecha y algunos otros asuntos. El precio de adquisición se realizará en activos y bonos.

NVG es el principal proveedor de cajas de transferencia y de otros productos de y transmisición en Norteamérica, con unas ventas en 2003 de cerca de 1.500 millones de dólares. Entre sus clientes están DaimlerChrysler, General Motors, Ford, Volkswagen y Porsche. Sus negocios están integrados en unas instalaciones de fabricación de 1,8 millones de pies cuadrados en Syracuse (Nueva York); unas instalaciones de fabricación de 95.000 pies cuadrados en Roitzsch (Alemania) y unas instalaciones de I+D en Troy (Michigan, EE UU). El cierre de la transacción está sujeto a varias condiciones, entre las que se incluyen la obtención de la aprobación del antimonopolio y de otras aprobaciones por terceras partes, además de alcanzar un acuerdo colectivo con UAW.

Estamos interesados en NVG por dos razones. La primera, que pensamos que el área de transmisiones es un área de productos que cuenta con un importante potencial de crecimiento de ventas, tanto desde la externalización de las fuentes como de los grandes módulos de transmisión. En segundo lugar, creemos que NVG cuenta con las tecnologías y capacidades necesarias que complementan a las del grupo de transmisiones de Magna.

Durante el segundo trimestre llevamos a cabo dos pequeñas adquisiciones . En mayo realizamos la adquisición de las instalaciones de Clase A de Ramos (México), pagando unos 42 millones de dólares en activos. La capacidad se utilizará para dar cabida en 2005 al lanzamiento de un nuevo programa para Cosma.

En junio adquirimos el grupo de ingeniería de Duarte, que incluye cinco localizaciones de Francia y cerca de 300 empleados. La adquisición fortalece la posición de Magna Steyr en el mercado europeo como principal ingeniero y socio de desarrollo de fabricantes de equipamiento original ( OEM), siendo consistente con nuestra estrategia de aumentar nuestra exposición a los fabricantes de equipamiento original con sede en Francia, siendo los principales clientes de Duarte.

Además, el 5 de agosto de 2004, el consejo de administración de la compañía aprobó la solicitud del vencimiento del 8,65% de todas las Acciones Preferentes de Serie A y del 8,875% de las Acciones Preferentes Acumuladas Trimestrales (colectivamente, las "Acciones Preferentes") para su consecución en activos a fecha de 30 de septiembre de 2004 y 21 de septiembre de 2004, respectivamente. Las Acciones Preferentes son amortizables a un precio igual al 100% de la cantidad total de los valores amortizables además de los intereses adquiridos e impagados en los que no se incluyen la fecha de vencimiento. La cantidad principal agregada de las Acciones Preferentes es de unos 295 millones.

Tendencias y riesgos industriales

Varias tendencias han impactado de forma importante dentro de la industria global del automóvil en los últimos años, incluyendo:

El aumento de la presión por medio de los fabricantes de automóviles y de los proveedores de componentes para reducir sus precios y los costes adicionales

Globalización y consolidación de la industria del automóvil, incluyendo a los fabricantes de automóviles y a los proveedores de componentes

El papel envolvente de los proveedores de componentes para automóviles y su progresión en la "cadena de valores"

Aumento de la externalización de fuentes y modularidad de la producción de vehículos

Aumento de la prevalencia del volumen menor de vehículos de "nicho" construidos a un alto volumen dentro de las plataformas globales de vehículos

Crecimiento de los fabricantes de automóviles extranjeros en Norteamérica y Europa

En MD&A se incluyeron a fecha de 31 de diciembre de 2003 el Informe Anual para hablar sobre las tendencias más importantes relacionadas con la industria del automóvil y los riesgos que podían afectar a nuestra capacidad de conseguir los resultados deseados.

Resultados de las operaciones

Cantidades de los periodos comparativos

Ventas de la producción de Europa

Nuestro informe sobre la ventas de producción de Europa han incluido históricamente las ventas relacionadas con los negocios de montaje de vehículos completos llevados a cabo por el grupo Magna Steyr (ver el discurso de "Magna Steyr" en el apartado "SEGMENTOS" de más abajo). Con efecto a partir del primer trimestre de 2004, las ventas de producción de Europa y las ventas de vehículos completos se han presentado de forma separada. Las ventas de vehículos completos se calcularon así:

(i) Donde los programas de montaje se contabilizaron en base al valor añadido, se incluyó el 100% del precio de venta a los OEM en las ventas de los vehículos completos

(ii) Donde los programas se contabilizaron con el coste completo anual, las ventas de vehículos completos incluyeron el 100% del precio de venta de los OEM, menos las adquisiciones de las partes de Inter. compañías realizadas por nuestra división de montaje. Estas adquisiciones se incluyen en las ventas europeas.

El periodo comparativo de las ventas de producción de Europa y del montaje de vehículos ha sido realizado para estar conforme con la presentación actual del periodo. No contamos con ninguna venta de la línea de montaje de vehículos en Norteamérica. El contenido medio por vehículo en Europa sigue incluyendo las ventas de producción y las ventas completas de montaje.

Transacción MID

El 2 de septiembre de 2003 distribuimos el 100% de las acciones de MI Developments Inc. ("MID") a nuestros accionistas (la "distribución MID"). MID es dueña sustancialmente de todo lo que era propiedad de nuestra inmobiliaria y nuestros anteriores controles de intereses en Magna Entertainment Corp. ("MEC"). Como resultado de la distribución de MID distribución, ya no contamos con intereses propietarios en MID o MEC. Según las recomendaciones del Instituto Canadiense de Contabilidad Caracterizada ("CICA"), nuestros resultados en todos los periodos anteriores al 29 de agosto de 2003 reflejan los resultados financieros de MEC como operaciones discontinuadas. Aún así, como seguimos ocupando el negocio de la inmobiliaria relacionado con los automóviles bajo acuerdos de alquileres a largo plazo con MID, las operaciones inmobiliarias de MID se presentan como operaciones continuadas de nuestra declaración financiera hasta el 29 de agosto de 2003.

    
    Average Foreign Exchange
    
                             For the three months       For the six months
                                 ended June 30,            ended June 30,
                           ------------------------  ------------------------
                            2004      2003  Change    2004      2003  Change
    -------------------------------------------------------------------------
    1 Canadian dollar
     equals U.S. dollars   0.735     0.717   +  3%   0.747     0.689   +  8%
    1 euro equals
     U.S. dollars          1.206     1.139   +  6%   1.227     1.106   + 11%
    1 British pound
     equals U.S. dollars   1.807     1.621   + 12%   1.824     1.611   + 13%

La tabla refleja la media del tipo de cambio extranjero entre las divisas más comunes en las que se han llevado a cabo los negocios y el dólar de EE UU. Los cambios más importantes de estos tipos de cambio extranjeros recibieron el impacto de las cantidades en dólares de EE UU, además de los gastos e ingresos.

Los resultados de las operaciones cuyas divisas funcionales se tradujeron el dólares de EE UU utilizaron el tipo de cambio medio de la tabla mostrada anteriormente durante un periodo relevante.

Nuestros resultados también pudieron verse afectados por el impacto de los movimientos de los tipos de cambio de las divisas extranjeras de estas transacciones (como los precios de adquisición de los materiales en bruto indicados en divisas extranjeras). A pesar de ello, como resultado de los programas históricos empleados por nosotros, las transacciones de las divisas extranjeras en el periodo actual no recibieron el impacto de los movimientos recientes de los tipos de cambio. Hemos conseguido unas transacciones de los tipos de cambio extranjeras a una tasa que ha podido aplicarse.

Finalmente, las ganancias y pérdidas procedentes de las adquisiciones de los artículos monetarios con denominaciones de las divisas, que se consiguieron como medio de los gastos de venta, generales y administrativos , impactaron en los resultados presentados.

    
    RESULTS OF OPERATIONS - FOR THE THREE MONTHS ENDED JUNE 30, 2004
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Sales
                                                For the three months
                                                    ended June 30,
                                                ---------------------
                                                    2004      2003    Change
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Vehicle Production Volumes (millions of units)
      North America                                4.176     4.157        -%
      Europe                                       4.423     4.346     +  2%
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Average Dollar Content Per Vehicle
      North America                             $    595  $    516     + 15%
      Europe                                    $    527  $    284     + 86%
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Sales
      North American Production                 $  2,484  $  2,145     + 16%
      European Production                          1,188       947     + 25%
      European Complete Vehicle Assembly           1,144       287     +299%
      Tooling, Engineering and Other                 297       281     +  6%
    ------------------------------------------------------------------------
      Total Sales                               $  5,113  $  3,660     + 40%

Las ventas totales consiguieron un nivel record en el segundo trimestre de 2004, aumentando en un 40%, lo que equivale a 1.500 millones de dólares, pasando a tener un valor de 5.100 millones de dólares en comparación con los 3.700 millones de dólares del segundo trimestre de 2003.

Ventas de producción en Norteamérica

Las ventas de producción en Norteamérica crecieron un 16% o 339 millones de dólares, pasando a ser de 2.500 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004, todo ello en comparación con los 2.100 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. Este crecimiento en las ventas de producción reflejan un crecimiento del 15% en nuestra media norteamericana de dólar contenido por vehículo en el segundo trimestre de 2004. Los volúmenes de producción permanecieron relativamente inalteradas en el segundo trimestre de 2003 hasta el segundo trimestre de 2004.

En Norteamérica, la media de dólar contenido por vehículo creció un 15 %, 79 dólares, hasta 595 dólares para el segundo trimestre de 2004, frente a los 516 del segundo trimestre de 2003. El crecimiento se refiere principalmente al incremento del contenido o la producción de algunos programas, relacionado principalmente con el lanzamiento de los nuevos programas en o después de los tres meses finalizados el 30 de junio de 2004 ; un incremento en la adquisición de Davis, y el aumento de las ventas en dólares de EE UU debido al fortalecimiento del dólar canadiense en comparación con el dólares de EE UU. ensombrecido en parte por las concesiones al precio de los clientes y al impacto de los menores volúmenes de producción de algunos de los programas de contenido.

Los nuevos programas, lanzados durantes o después del periodo de tres meses finalizado el 30 de junio de 2003, incluyen los vehículos Ford Freestar y Mercury Monterey, Chevrolet Equinox, Chevrolet Colorado y GMC Canyon, Chevrolet Malibu, Ford F-150, Cadillac SRX y Dodge Durango. Como suplemento de los nuevos lanzamientos del programa se llevó a cabo una mayor producción de varios de los programas, incluyendo los del Ford Escape y Mazda Tribute, Dodge Ram pick up, BMW X5, Chrysler Minivan y los camiones Ford F-Series Superduty. Los programas de alto contenido experimentaron un menor volumen de producción, incluyendo los programas General Motors GMT800 , Ford Explorer y Mercury Mountaineer, Buick Rendezvous, GM Minivan, Ford Ranger y BMW Z4.

Producción europea y ventas

La producción y las ventas europeas crecieron un 89% o 1.100 millones de dólares hasta 2.300 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004, en comparación con los 1.200 millones del segundo trimestre de 2003. Este aumento de las ventas refleja un crecimiento del 86% en el contenido medio en dólares por vehículo, combinado con un aumento del 2% en los volúmenes de producción en Europa en el segundo trimestre de 2003.

En Europa, nuestra media de dólar por vehículo creció un 86% a 243 dólares en el segundo trimestre de 2004 frente a los 284 dólares del segundo trimestre de 2003. El crecimiento de los contenidos se reflejan una subida de la producción relacionada con las operaciones de montaje completas, mayores ventas en dólares dado el fortalecimiento del euro y la libra esterlina frente al dólar y aumento de los contenidos europeos, ensombrecidos en parte por las concesiones al precio de los clientes.

El aumento de la producción relacionado con las operaciones completas de montaje de los vehículos reflejan el lanzamiento de Magna Steyr durante 2003 del SAAB 9(3) Convertible y de BMW X3, además del aumento de la producción del Mercedes Clase E, ensombrecido en parte por la reducción de la producción del Mercedes Clase G.

El consecuente crecimiento del contenido relacionado con nuestros programas de producción lanzados durante el segundo trimestre de 2003 y el aumento de producción de los programas existentes se vieron ensombrecidos en parte por el descenso de producción de otros programas. El lanzamiento de los programas incluye el BMW X3, un programa con el que se cuenta con el contenido de producción además del contrato de montaje, el Volkswagen Golf y los BMW Serie 5 y 6, Opel Zafira y el Volkswagen Passat. Entre los programas con descenso de producción están el del Ford Transit.

Herramientas, ingeniería y otras ventas

Las herramientas, la ingeniería y otras ventas continuaron fortaleciéndose con 297 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004 , lo que representa un crecimiento del 6% o de 16 millones de dólares, todo ello en comparación con los 281 millones de dólares del segundo trimestre de 2003, lo que refleja un aumento de ventas en dólares dado el fortalecimiento del dólar canadiense, el euro y la libra esterlina frente al dólar. El nivel de ventas, de ingeniería y de herramientas se refleja en nuestro continuo interés en la nueva producción y los programas de ensamblaje.

Véase también el debate acerca de los "SEGMENTOS" al final.

Margen bruto

El margen bruto como porcentaje de ventas en el segundo trimestre de 2004 fue del 17% o de 114 millones de dólares frente al segundo trimestre de 2003, principalmente como resultado del aumento de las ventas ensombrecidas en parte por la distribución MID, según la cual la renta de ganancias de la intercompañía en MID ya no está consolidada en los resultados operativos. El margen bruto como porcentaje de ventas del segundo trimestre de 2004 fue del 15,2%, en comparación con el 18,1% del segundo trimestre de 2003. Tal y como se anticipó., el margen bruto como porcentaje de ventas se vio impactado de forma negativa por el lanzamiento del SAAB 93 Convertible y del BMW X3 en Magna Steyr, ya que los costes de el ensamblaje de esos vehículos se reflejan en unas bases de costes completes en el precio de venta del vehículo (véase "Magna Steyr" el debate de "SEGMENTOS" más abajo), La distribución de MID añadió los gastos de contratos de arrendamiento en el último cuatrimestre del año fiscal, incrementó los costes de lanzamiento relacionados con la importante cantidad de negocios lanzados en el segundo trimestre de 2004 en comparación con el segundo trimestre de 2003 y, como media, las operaciones europeas de las ganancias de los márgenes, menores que el margen consolidado bruto. Se vieron ensombrecidos en parte por estos descensos el impacto positivo de los programas lanzados durante o después del segundo trimestre de 2003, mejorando la productividad de algunas divisiones, así como el nivel relativo de ventas invariables de herramientas, ingeniería y otras ventas que obtuvieron márgenes muy bajos o nulos.

Depreciación y amortización

Los costes de amortización y depreciación crecieron un 17% hasta 20 millones de dólares hasta alcanzar los 140 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004, en comparación con los 120 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. Este aumento de la depreciación y la amortización en el segundo trimestre de 2004 se debió principalmente al incremento de la depreciación y amortización registrada por el fortalecimiento del euro, el dólar canadiense y la libra esterlina frente al dólar, ensombrecidos en parte por la reducción de la depreciación como resultado de la distribución MID.

Ventas generales y administrativas ("SG&A")

Los gastos de SG&A como porcentaje de ventas descendieron en un 5,8%% en el segundo trimestre de 2004, en comparación con el 6,8% del segundo trimestre de 2003. Los gastos de SG&A descendieron como porcentaje de ventas, principalmente como resultado del aumento de la venta de vehículos, tal y como se ha comentado anteriormente. Los gastos SG&A aumentaron un 20% o 50 millones de dólares hasta alcanzar la cifra de 298 millones en el segundo trimestre de 2004, en comparación con los 248 millones de dólares del segundo trimestre e 2003. El aumento de gastos SG&A del segundo trimestre de 2004 está relacionado con los mayores costes de infraestructura que soportaron el incremento de los niveles de ventas, incluyendo los gastos de soporte del lanzamiento de nuevos programas, provisiones del valor de ciertos activos y aumento del fortalecimiento del euro, el dólar canadiense y la libra esterlina frente al dólar.

Ingresos operativos

Los ingresos operativos marcaron un record de 342 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004, en comparación con los 301 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. El crecimiento del 14% en los ingresos operativos es el resultado del aumento de los márgenes brutos en 114 millones de dólares, ensombrecidos por los bajos ingresos de equidades y el gran gasto de SG&A y la depreciación y la amortización del gasto de 50 y 20 millones de dólares, respectivamente, y del descenso de los intereses de ingresos netos en 3 millones de dólares.

Ingresos por impuestos

Nuestra tasa de ingresos operativos efectiva (excluyendo los ingresos por acciones netas) aumentó en un 35,7% en el segundo trimestre de 2004, en comparación con los 34,6% del segundo trimestre de 2003. El aumento de la tasa de ingresos efectivos es el resultado primario del aumento de los ingresos en Ontario (Canadá), y del cambio de la mezcla de las ganancias, en las que se consiguieron más beneficios en las jurisdicciones de los impuestos más elevados en el segundo trimestre de 2004 en comparación con el segundo trimestre de 2003.

    
    Minority Interest
                                    Net income                 Minority
                               for the three months         interest as at
                                   ended June 30,              June 30,
                              ---------------------- -----------------------
                                  2004        2003        2004        2003
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Decoma                    $       26  $       35         26%         32%
    Intier                    $       38  $       22         14%         12%
    Tesma                     $       26  $       22         56%         56%

Los gastos de los intereses menores aumentaron en 2 millones de dólares , el equivalente a un 8%, en el segundo trimestre de 2004, en comparación con los 26 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. El aumento de los gastos de los intereses menores se debe principalmente a los grandes ingresos de Tesma y Intier, junto a un mayor porcentaje de intereses menores en Intier ensombrecidos por las bajas ganancias y la bajada de intereses menores de Decoma. El descenso del porcentaje de los intereses menores de Decoma es el resultado del cambio de las series 1, 2 y 3 de Decoma Las acciones convertibles preferentes por las 14,895,729 acciones de clase preferente subordinada con derecho a voto de Decoma emitidas en el año finalizado el 31 de diciembre de 2003. El aumento en el porcentaje de los intereses menores y en Intier se debe a la emisión de las acciones de clase preferente subordinada con derecho a voto de Intier a los planes de beneficios compartidos diferidos para los empleados de Intier durante el año finalizado el 31 de diciembre de 2003.

Ingresos netos de operaciones continuadas

En el segundo trimestre de 2004, los ingresos netos de operaciones continuadas fueron de 521 millones de dólares, lo que equivale a un aumento del 12% hasta alcanzar los 193 millones de dólares en comparación con los 172 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. El aumento de los ingresos netos de las operaciones continuadas se produjo como resultado del aumento del margen bruto de 114 millones de dólares, ensombrecido en parte por el aumento SG&A de 50 millones de dólares, depreciación, amortización de 20 millones de dólares, impuestos por ingreso de 18 millones de dólares e intereses minoritarios de 2 millones de dólares, además del descenso en 3 millones de dólares de los ingresos de intereses netos.

Ingresos netos de las operaciones discontinuadas - MEC

Durante los tres meses finalizados el 30 de junio de 2003, MEC realizó sus operaciones sin conseguir ingresos ni pérdidas netas.

    
    Earnings per Share
                                               For the three months
                                                   ended June 30,
                                               ---------------------
                                                    2004      2003    Change
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Earnings per Class A Subordinate Voting or
     Class B Share from continuing operations
      Basic                                     $   1.94  $   1.75    +  10%
      Diluted                                   $   1.93  $   1.75    +  10%
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Earnings per Class A Subordinate Voting
     or Class B Share
      Basic                                     $   1.94  $   1.75    +  10%
      Diluted                                   $   1.93  $   1.75    +  10%
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Average number of Class A Subordinate
     Voting and Class B Shares outstanding
     (millions)
      Basic                                         96.8      95.7    +   1%
      Diluted                                       97.4      96.0    +   1%

Las ganancias diluidas por acción de las operaciones continuas del segundo trimestre de 2004 fueron de 1,93 dólares por acción, un aumento del 10% o de 0,18 dólares frente al segundo trimestre de 2003. El aumento de las ganancias diluidas por acción de las operaciones continuadas fue el resultado del aumento de los ingresos netos de las operaciones continuadas, ensombrecidos en parte por el aumento de la media de las acciones diluidas durante el trimestre, sobre todo por el resultado de las operaciones ejercitables y la media superior del precio de compra de las acciones de Clase A, que resultó en la consecución de más opciones dilutivas.

Retorno de los fondos empleados

Una importante media financiera se utiliza en todas las unidades operativas para evaluar la eficacia del capital utilizado es el retorno de los fondos utilizados. El retorno de los fondos empleados de las operaciones continuadas ("ROFE") se define como EBIT dividido entre la media de los fondos utilizados en el periodo anterior. EBIT se define como los ingresos operativos tal y como se han presentado en la declaración interina consolidada sin auditar antes de intereses, ingresos o gastos. Los fondos empleados se definen como los activos a largo plazo, excluyendo los activos futuros, mas los activos operativos sin activos y el adeudamiento. Los activos no operativos y los adeudos se definen como la suma de las cuentas de los activos recibibles, del inventario y prepago, salarios adquiridos y otros adeudos, ingresos por impuestos pagables e ingresos.

ROFE para el segundo trimestre de 2004 fue de un 28,7%, lo que equivale a un aumento del 22,6% en el segundo trimestre de 2003. La mejora de ROFE se debió al aumento de 41 millones de dólares en los ingresos operativos, combinada con el impacto positivo de la distribución MID, ya que MID generó una cifra ROFE inferior a la de la media ROFE consolidada. El impacto positivo de la distribución MID se espera que siga creciendo.

Segmentos

En referencia a la nota 29 de nuestra declaración financiera consolidada auditada 2003, que explica las bases de la segmentación. Los segmentos incluidos abajo no muestran los resultados de las operaciones discontinuadas.

    
                                       For the three months ended June 30,
                                   ------------------------------------------
                                           2004                    2003
                                   --------------------  --------------------
                                      Total                 Total
                                      sales     EBIT(i)     sales     EBIT(i)
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Public Operations
      Decoma International Inc.   $     689  $      44  $     612  $      59
      Intier Automotive Inc.          1,410         67      1,132         42
      Tesma International Inc.          341         35        279         31
    
    Wholly Owned Operations
      Magna Steyr                     1,484         65        517          8
      Other Automotive
       Operations                     1,244        119      1,160        123
    
    Corporate and Other(ii)             (55)        11        (40)        34
    ------------------------------------------------------------------------
                                  $   5,113  $     341  $   3,660  $     297

(i) EBIT representa los ingresos operativos tal y como se presentaron en la declaración financiera interina sin auditar antes de ingresos por intereses o gastos.

(ii) Incluidos en las tasas de la empresa y de la intercompañía, ingresos por renta antes del 29 de agosto de 2003 y eliminaciones de la venta de la intercompañía.

Las cifras de ventas se han realizado teniendo en cuenta las eliminaciones de los segmentos internos.

Decoma International Inc.

Ventas

Las ventas de Decoma aumentaron en 77 millones de dólares o un 13% hasta los 689 millones de dólares del segundo trimestre de 2004, pasando de los 612 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. El aumento de las ventas se debió sobre todo al resultado del aumento del contenido medio de dólares por vehículo de las ventas en Europa de Decoma, combinadas con el aumento del 2% de los volúmenes de producción de Decoma en Norteamérica del contenido medio por dólares, mientras que los volúmenes de producción permanecieron sin cambiar en el segundo trimestre de 2003.

En Norteamérica el descenso del contenido por vehículo se debió principalmente a la finalización de la producción del programa del Ford Windstar, concesiones de precio a los clientes, finalización de la producción del programa DaimlerChrysler LH, ensombrecido en parte por la sustitución del programa DaimlerChrysler LX, menores volúmenes de algunos de los programas de contenido, incluyendo los del Buick LeSabre, Cadillac Escalade, Ford Explorer y Ford Crown Victoria/Mercury Grand Marquis, además de la menor tasa de instalación de algunos de los productos de acabados de la compañía. Ensombrecidos en parte por estos descensos se vieron el contenido medio en dólares por vehículo de Decoma debido al fortalecimiento del dólar canadiense respecto al dólar de EE UU, las operaciones de iluminación de equipamiento original para automóvil de Federal Mogul durante el segundo trimestre de 2003, aumento de contenido y/o producción de los programas lanzados durante o después del segundo trimestre de 2003, incluyendo los programas del Chevrolet Malibu, Chevrolet SRX y Chevrolet Equinox, aumento de la producción del programa del Ford Escape y mayores volúmenes de los programas de alto contenido, incluyendo los del Cadillac CTS y Dodge Ram pick-up.

En Europa, el crecimiento del contenido por vehículo se atribuyó al aumento de las ventas como resultado de los programas lanzados antes o durante el segundo trimestre de 2003, incluyendo el programa de frontal del Volkswagen Golf y el programa de módulos del City Car, además del aumento de las ventas en dólares debido al fortalecimiento del euro y de la libra esterlina en comparación con el dólar. El resto del aumento del contenido del frontal y del programa del módulo del Volkswagen Transit Van y del Jaguar X400, además del lanzamiento de otros nuevos programas, incluyendo varios de Audi, Mercedes y Porsche.

EBIT

La cifra EBIT de Decoma descendió en un 25% o en 15 millones de dólares , hasta alcanzar los 44 millones en el segundo trimestre de 2004 comparado con la cifra EBIT de 59 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. El descenso de los resultados operativos de Decoma se puede atribuir a los menores márgenes conseguidos como resultado de la reducción de las ventas de producción en Norteamérica, incluyendo las concesiones al precio, ineficacia operativa de algunas de las instalaciones de Norteamérica y los costes de lanzamiento asociados a la producción del nuevo programa DaimlerChrysler. En Europa, las pérdidas operativas de Decoma aumentaron sobre todo debido al comienzo de su nueva gama de pintura, exceso de los costes de capacidad de pintura, costes asociados a las fuentes internas de las ventas en Europa del crecimiento y del lanzamiento de nuevos productos, incluyendo una mayor depreciación y gastos de amortización, además de gastos generales y administrativos.

Intier Automotive Inc.

Ventas

Las ventas de Intier crecieron en 278 millones de dólares o un 25% hasta los 1.400 millones de dólares en el segundo trimestre del ejercicio 2004, en comparación con los 1.100 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. El aumento de las ventas refleja el promedio de contenido por vehículo aumentado tanto en Norteamérica como en Europa y un crecimiento del 2% de los volúmenes de producción en Europa, mientras que los volúmenes de producción en Norteamérica permanecieron relativamente invariados.

En Norteamérica el aumento del contenido en dólares por vehículo de Intier se debió principalmente a los nuevos lanzamientos durante o después del segundo trimestre de 2003, mayor contenido y/o producción de varios de los programas de alto contenido y aumento de las ventas en dólares debido al fortalecimiento del dólar de Canadá frente al dólar de EE UU, ensombrecidos en parte por las concesiones de precio a los clientes.

Los programas lanzados durante o después del segundo trimestre de 2003 incluyendo los asientos completos para el programa Chevrolet Equinox, las segundas y terceras filiales de asientos de los minifurgonetas DaimlerChrysler, los asientos completos, sistema de cabeza y diseño interior del Ford Freestar y Mercury Monterey, integración del interior completo, excluyendo asientos, del Cadillac SRX, mecanismos de los asientos de los Honda Accord y Honda Pilot, paneles de las puertas del Chevrolet Malibu, y módulo del cuadro de mandos y guías de asientos del Chevrolet Colorado y GMC Canyon.

En Europa, el aumento del coste en dólares de los vehículos en Intier se debe principalmente a: aumentos en las ventas realizadas en dólares debido al fortalecimiento del euro y de la libra inglesa frente al dólar; lanzamiento de nuevos productos del segundo trimestre de 2003, incluyendo los paneles para puertas del programa BMW Serie 1, paneles de puertas, decoración interior, alfombras y paneles de gestión de carga del Mercedes Clase A y puerta modular lateral para algunos de los programas de Audi. Este aumento se vio ensombrecido en parte por el aumento de la media del contenido en dólares por vehículo, como la disposición de las instalaciones de fabricación en el primer trimestre de 2004.

EBIT

La cifra EBIT de Intier crecieron en 25 millones de dólares, o un 60% hasta los 67 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004, en comparación con los 42 millones de dólares del mismo periodo del año 2003. Este aumento se debe principalmente al resultado de los mayores márgenes brutos conseguidos como resultado del aumento de las ventas del lanzamiento de algunos productos, menores costes asociados a los menores lanzamientos de nuevos productos e instalaciones en comparación con el segundo trimestre de 2003, aumento de las inversiones de los créditos por impuestos, y mejoras operativas en algunas de las instalaciones. Estos aumentos de EBIT se vieron ensombrecidos en parte por el aumento de los precios del acero y sus posteriores cargos, ineficacias operativas de algunas de las divisiones de Norteamérica, aumento del gasto SG&A y tasas de afiliación asociadas al aumento de las ventas, aumento de los gastos de depreciación y amortización de las inversiones continuadas de capital y concesiones de precio a los clientes.

Tesma International Inc.

Ventas

Las ventas de Tesma crecieron 62 millones de dólares, o un 22%, hasta los 341 millones de dólares del segundo trimestre de 2003, comparados con los 279 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. Este aumento de las ventas refleja el crecimiento en el contenido de dólares en los vehículos Tesma tanto en Norteamérica como en Europa, experimentando un crecimiento del 2% en Europa, mientras que en Norteamérica permaneció casi inalterado. También contribuyó al aumento de las ventas de Tesma las herramientas y la preparación de otras ventas para futuros lanzamientos.

En Norteamérica, el contenido Tesma por vehículo creció debido principalmente a la adquisición de Davis en enero de 2004. El resto de contenido por vehículo se produjo como resultado del lanzamiento de nuevos programas y del aumento del volumen de algunos programas combinados con el fortalecimiento del dólar canadiense frente al dólar de EE UU, ensombrecidos en parte por el menor volumen de producción de algunos de los programas de alto contenido de General Motors y de las concesiones al precio de los programas. El lanzamiento de los programas y del aumento de los volúmenes incluye el alto volumen de la integración de las tapas superiores del motor V6 de altas prestaciones de General Motors, el lanzamiento de los selladores y del cárter del motor 3.8 L de General Motors, el programa de motores Line 4, el aumento del volumen de los montajes de los tensores suministrados a través de varios de los programas de los camiones Ford y Volkswagen, aumento de los envíos de los montajes de los programas de motores Line 4 y Line 5 de General Motors, volúmenes superiores de los embragues rotativos de las transmisiones Allison LCT, nuevos lanzamientos y aumento de los volúmenes de los montajes de los programas Durango, Sebring, Stratus y 300 de DaimlerChrysler, conductos de combustible de los Saturn VUE y mejora del montaje de los depósitos de combustible de acero inoxidable suministrados para la plataforma DaimlerChrysler JR.

En Europa, el aumento del contenido del vehículo fue el resultado de: un aumento de las ventas en dólares debido al fortalecimiento del euro frente al dólar americano; el lanzamiento de un ensamblaje completo de combustible para el programa de alto volumen C1 Ford Focus en el tercer trimestre de 2003; mayores volúmenes del montaje de los depósitos de combustible de acero inoxidable del Volkswagen Jetta y Beetle y una fuerte demanda de partes de servicios.

EBIT

La cifra EBIT de Tesma aumentaron en 4 millones de dólares, un 13%, hasta los 35 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004. Parte de este incremento de puede atribuir a la recuperación del margen bruto generado en el aumento de las ventas, además de la mejora de la utilización , eficacia del trabajo y eficacia de producción en algunas plantas en Norteamérica y Europa. Este aumento de los márgenes brutos se vio ensombrecido en parte por el aumento de los precio s del acero, concesiones al precio de los clientes e ineficacia operativa asociadas a la producción de algunos de los productos "no centrales" adquiridos como parte de la compra de Davis. El resto de temas externos relacionados con el aumento de los márgenes brutos fueron los mayores gastos SG&A como resultado de la adquisición de Davis, incluyendo los costes de integración adicionales, mayores cargos de depreciación como resultado de la adquisición de Davis y continuidad de la inversión de los activos de capital y aumento de las tasa de afiliación.

Magna Steyr

Ventas

Las ventas de Magna Steyr se incrementaron en una 18% o 967 millones de dólares hasta los 1.500 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004 , en comparación con los 517 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. Este incremento se debió a un aumento en las ventas realizadas en dólares americanos asociado al fortalecimiento del euro frente al dólar, un incremento en las ventas de ensamblaje, incluyendo el lanzamiento de los programas SAAB 9(3) Convertible y BMW X3 después del segundo trimestre de 2003 y un aumento en las ventas de las operaciones de Magna Drivetrain.

Los volúmenes de ensamblaje de vehículos de Magna Steyr para el segundo trimestre de 2004 y segundo trimestre de 2003 fueron los siguientes:

    
                                                For the three months
                                                    ended June 30,
                                                --------------------
    Vehicle Assembly Volumes (Units)                2004      2003    Change
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Full-Costed                                   43,910     8,061     +445%
    Value-Added                                   16,388    18,267     - 10%
    ------------------------------------------------------------------------
                                                  60,298    26,328     +129%

Durante el segundo trimestre de 2003, Magna Steyr realizó el montaje de los Mercedes Clase E 4X2, Mercedes Clase G, Chrysler Voyager y Chrysler Jeep Grand Cherokee. Durante el segundo trimestre de 2004, Magna Steyr también realizó el montaje del BMW X3, Saab 9(3) Convertible y Mercedes Clase E 4MATIC, pero ya no realizó el ensamblaje del Mercedes Clase E 4x2.

Los términos de los contratos de ensamblaje de Magna Steyr difieren unos respecto a otros y respecto a la propiedad de los componentes y distribuidores asociados al proceso de ensamblaje y al método de determinar el precio de venta al cliente del fabricante de equipos originales. Bajo ciertos contratos, Magna Steyr actúa como director, y los componentes y sistemas de compras ensamblados en los vehículos se incluyen en su inventario de gastos de ventas. Estos costes se reflejan en un base de coste completo en el precio de venta del vehículo final para el cliente. Los contratos de ensamblaje de los vehículos Clase E y Clase G, SAAB 9(3) Convertible y BMW X3 se contabilizan de esta manera. Otros contratos proporcionan remesas de componentes y sistemas de terceras partes a Magna Steyr, y el precio de venta refleja sólo el valor añadido de ensamblaje. Los contratos de ensamblaje de los vehículos DaimlerChrysler Voyager, Jeep y Clase M se contabilizan de este modo.

Los niveles de producción de los distintos vehículos ensamblados por Magna Steyr tienen un impacto en el nivel de sus ventas y su rentabilidad. Además, la proporción relativa de programas contabilizados en una base de coste completo y programas contabilizados en una base de valor añadido también afectan a los niveles de ventas y al porcentaje de margen operativos de Magna Steyr, pero pueden no afectar necesariamente al nivel de rentabilidad. Asumiendo la ausencia de cambios en el total de vehículos ensamblados, un aumento relativo en el ensamblaje contabilizado en una base de coste completo tiene el efecto de aumentar el nivel total de ventas y, como los componentes comprados se incluyen en el coste de ventas, la rentabilidad como porcentaje total de ventas se reduce. A la inversa, un incremento relativo en el ensamblaje de vehículos contabilizado en una base de valor añadido produce una reducción en el nivel total de ventas y una rentabilidad aumentada del porcentaje total de ventas.

El aumento de las ventas de montaje de vehículos completos refleja el lanzamiento subsecuente de Magna Steyr en el segundo trimestre de 2003 de los programas del BMW X3 y del Saab 9(3) Convertible, además del aumento de la producción del Mercedes Clase E. Estos aumentos se vieron en parte ensombrecidos por la reducción de la producción del Mercedes Clase G y del descenso del 10% del volumen de vehículos contabilizados como base de valor.

Las ventas de Magna Drivetrain aumentaron sobre todo debido al lanzamiento del programa BMW X3, mayor contenido del programa BMW X5 relativo al segundo trimestre de 2003 y al aumento de las ventas en dólares de EE UU debido al fortalecimiento del euro en comparación con el dólar.

EBIT

La cifra EBIT de Magna Steyr aumentaron en 57 millones de dólares hasta los 65 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004, comparados con los 8 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. El aumento de EBIT es el resultado del lanzamiento de varios programas nuevos durante 2003, incluyendo los programas de ensamblaje SAAB 9(3) Convertible y BMW X3, el pago de una sola vez de DaimlerChrysler en relación al precio del año anterior de algunos de los programas de producción, mejora de los resultados del montaje del Mercedes Clase E y programas de secuenciación del Mercedes Clase S, E y C, incurriendo ambos en costes de lanzamiento y otras inexactitudes durante el segundo trimestre de 2003, y un aumento del dólar de la cifra EBIT del euro frente al dólar de EE UU. Estos aumentos en EBIT se vieron ensombrecidos en parte por la planificación y los costes de ingeniería asociados a la caja de transferencias del programa próxima generación de pick-ups y "spor utilities" de General Motors.

Otras operaciones automotoras

Ventas

Las ventas de nuestras operaciones automotoras se incrementaron en un 7 %, 84 millones de dólares hasta los 1.240 millones de dólares en el segundo trimestre de en 2004, todo ello en comparación con los 1.160 millones de dólares del segundo trimestre de 2003. El aumento en las ventas refleja los incrementos en el promedio de pasajeros por vehículo en el segmento norteamericano y europeo y un aumento del 2% de los volúmenes europeos de producción de vehículos, compensados parcialmente por el estancamiento de los volúmenes de producción norteamericanos. El incremento en las ventas de producción se compensó parcialmente con el nuevo programa del Ford Explorer.

En Norteamérica, el aumento de contenido se debe a las adquisiciones producidas después del segundo trimestre de 2003, incluyendo la adquisición de las instalaciones de pintura de México en mayo de 2004, el aumento de las ventas en dólares de EE UU debido al fortalecimiento del dólar canadiense frente al dólar de EE UU, lanzamiento de los nuevos programas debido al segundo trimestre subsecuente de 2003, incluyendo los programas del Ford Freestar y DaimlerChrysler LX, y la adquisición de los negocios de estampado del Dodge Durango. Estos aumentos se vieron ensombrecidos en parte por los menores volúmenes de algunos delos programas de contenido, incluyendo el General Motors GMT800 y el de las concesiones al precio de los clientes.

En Europa, el aumento del contenido medio por vehículo se debe principalmente al resultado del lanzamiento del Volkswagen Golf durante el segundo trimestre de 2003, aumentando la producción del Volkswagen Touareg y Porsche Cayenne, y aumentando las ventas en dólares de EE UU debido al fortalecimiento del euro en comparación con el dólar de EE UU.

EBIT

La cifra EBIT de las operaciones relacionada con el automóvil descendieron un 3%, el equivalente a 4 millones de dólares, hasta conseguir alcanzar la cifra de 119 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004, en comparación con los 123 millones de dólares del segundo trimestre del ejercicio 2003. El descenso de la cifra EBIT se atribuye principalmente al resultado de las concesiones al precio de los clientes, costes incurridos para soportar las nuevas fabricaciones y mayor gasto SG&A y de depreciación y gastos de amortización para poder soportar el aumento de las ventas. Estos descensos se vieron ensombrecidos en parte por la mejora operativa de Magna Donnelly, aumento de los ingresos operativos procedentes de las instalaciones que se lanzaron después del segundo trimestre de 2003 y aumento de los márgenes brutos generados tras el aumento de las ventas.

Corporativos y otros

Los ingresos corporativos y EBIT descendieron un 68%, el equivalente a 23 millones de dólares, hasta alcanzar la cifra de 11 millones en el segundo trimestre de 2004, en comparación con los del segundo trimestre de 2003. El descenso EBIT es el resultado primario del impacto de la distribución MID, según la cual los ingresos de renta de la intercompañía conseguidos por MID ya no están consolidados en los resultados operativos, y las provisiones conseguidas frente al valor desplegado de algunos de los activos. Estas reducciones de EBIT se vieron ensombrecidas en parte a la afiliación adicional de los ingresos de impuestos conseguidos a través del aumento de las ventas.

    
    RESULTS OF OPERATIONS - FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2004
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Sales
    
                                                 For the six months
                                                    ended June 30,
                                                --------------------
                                                    2004      2003    Change
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Vehicle Production Volumes (millions of units)
      North America                                8.310     8.309        -%
      Europe                                       8.765     8.625     +  2%
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Average Dollar Content Per Vehicle
      North America                             $    600  $    498     + 20%
      Europe                                    $    519  $    280     + 85%
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Sales
      North American Production                 $  4,988  $  4,139     + 21%
      European Production                          2,397     1,855     + 29%
      European Complete Vehicle Assembly           2,156       561     +284%
      Tooling, Engineering and Other                 675       601     + 12%
    -------------------------------------------------------------------------
      Total Sales                               $ 10,216  $  7,156     + 43%

Las ventas totales han conseguido un nivel record durante los primeros seis meses de 2004, aumentando en un 43%, el equivalente a 3.100 millones de dólares, hasta alcanzar la cifra de 10.200 millones de dólares, todo ello en comparación con los 7.200 millones de dólares de los primeros seis meses de 2003.

Durante los primeros seis meses de 2004, las ventas de la producción de Norteamérica aumentaron en un 21% o en 849 millones de dólares hasta conseguir la cifra de 5.000 millones de dólares en los primeros seis meses de 2004, en comparación con los 4.100 millones de dólares del primer semestre de 2003. Este aumento de la producción refleja un aumento del 20% de la media en dólares por vehículo, que está relacionada en parte con el aumento de la producción en algunos programas lanzados durante o después de los primeros seis meses de 2003, el fortalecimiento del dólar canadienses en comparación con el dólar de EE UU y las adquisiciones llevadas a cabo después del segundo trimestre de 2003. Estos aumentos del contenido medio de dólares por vehículo se vieron ensombrecidos en parte por las concesiones de precio y la menor producción de algunos de los programas de contenido, incluyendo los programas General Motors GMT800 y Ford Explorer.

Durante los primeros seis meses de 2004, la producción y ventas de la gama completa de vehículos en Europa aumentó en un 88%, el equivalente a 2. 100 millones de dólares, alcanzando los 4.600 millones de dólares en los seis primeros meses de 2004, en comparación con los 2.400 millones de dólares de los primeros seis meses de 2003. Este aumento de la producción y de las ventas completas de vehículos refleja un aumento del 85% en el contenido medio en dólares por vehículo de la compañía, que está relacionado en mayor parte con los programas de lanzamiento del BMW X3 y SAAB 9(3), lanzados después de los primeros seis meses de 2003, además del fortalecimiento del euro y de la libra esterlina frente al dólar, combinados con el aumento del 2% de la producción de vehículos en Europa durante los primeros seis meses de 2003. Estos aumentos del contenido medio en dólares estuvieron ensombrecidos en parte por las concesiones al precio por parte de los clientes.

Las herramientas, ingeniería y otras ventas relacionadas aumentaron un 12% o en 74 millones de dólares hasta conseguir 675 millones de dólares en los primeros seis meses de 2004, en comparación con los 601 millones de dólares de los primeros seis meses de 2003, reflejando un aumento del dólar de EE UU de las herramientas y de otras ventas como resultado del fortalecimiento del euro, dólar canadiense y libra esterlina frente al dólar de EE UU.

Ingresos operativos

Los ingresos operativos aumentaron un 19%, el equivalente a 108 millones de dólares, hasta registrar 671 millones de dólares en el primer semestre de 2004, frente a los 563 millones de dólares de los primeros seis meses de 2003. El aumento del 19% de los ingresos operativos es el resultado de un margen bruto superior generado como consecuencia del aumento de las ventas y mayores ingresos, ensombrecidos en parte por el impacto de la distribución MID, según la cual la renta de ingresos de la intercompañía conseguida a través de MID no está consolidada en los resultados operativos, aumento del gasto y de los gastos administrativos y generales y depreciación y amortización de los gastos, además de un menor tipo de interés durante l primer semestre de 2004.

Para conseguir un informe detallado sobre los resultados comparados de los tres meses finalizados el 31 de marzo de 2004 comparados con los del 31 de marzo de 2003, consulte al Informe de Resultados del Primer Trimestre de 2004 de Magna.

    
    FINANCIAL CONDITION, LIQUIDITY AND CAPITAL RESOURCES - FOR THE THREE
    MONTHS ENDED JUNE 30, 2004
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Cash Flow from Operations
    
                                                For the three months
                                                    ended June 30,
                                                --------------------
                                                    2004      2003    Change
    -------------------------------------------------------------------------
    
    Net income from continuing operations       $    193  $    172
    Items not involving current cash flows           215       171
    -------------------------------------------------------------------------
                                                $    408  $    343  $     65
    Changes in non-cash operating assets and
     liabilities                                     (46)     (270)
    -------------------------------------------------------------------------
    Cash provided from operating activities     $    362  $     73  $    289

En general, los activos proporcionados a través de las actividades operativas del segundo trimestre de 2004 fueron de 362 millones de dólares, en comparación con los activos proporcionados por las actividades operativas de 73 millones de dólares en el segundo trimestre de 2003, lo cual supone un aumento de 289 millones de dólares.

El flujo de caja de las operaciones antes de cambio en los fondos de las operaciones y adeudamiento sin activos aumentó en 65 millones de dólares hasta alcanzar los 408 millones de dólares en el segundo trimestre de 2004. El flujo de caja de las operaciones aumentó como resultado del aumento en 21 millones de dólares de los ingresos netos, tal y como se describió anteriormente, y del aumento de 44 millones de dólares en artículos en los que no se vieron implicados los flujos de caja actuales, incluyendo un aumento de 20 millones de dólares en la depreciación y amortización, lo que equivale a un aumento de 17 millones de dólares en artículos futuros, un aumento de 2 millones de dólares en intereses minoritarios y un descenso de 1 millón de dólares en ganancias de la emisión de acciones por medio de sus filiales, ensombrecidos en parte por el descenso en 4 millones de dólares de otros cargos sin activos.

Los activos invertidos en las operaciones de fondos no activos y adeudamiento durante el segundo trimestre de 2004 subieron hasta alcanzar la cantidad de 46 millones de dólares, atribuible en principio al aumento de capital laboral sin activos como resultado del crecimiento de nuestros negocios. En concreto, las cuentas de los gastos prepago y artículos convertibles aumentaron en 32 y 3 millones de dólares, respectivamente, mientras que los ingresos por impuestos y las cuentas pagables y adeudamiento descendieron en torno a los 13 y 9 millones de dólares, respectivamente, mientras que el inventario descendió en 11 millones de dólares. En el segundo trimestre de 2003, los activos invertidos en forma de capital laboral subieron hasta alcanzar la cifra de 270 millones de dólares, que se atribuyó principalmente al aumento de 216 millones de dólares en las cuentas recibibles, sobre todo como resultado de la recepción de activos inmediatamente después de finalizar el segundo trimestre.

    
    Capital and Investment Spending
    
                                                For the three months
                                                    ended June 30,
                                               ---------------------
                                                    2004      2003    Change
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Fixed assets, investments and other
     additions                                  $   (235) $   (225)
    Proceeds from disposals                            4         8
    ------------------------------------------------------------------------
    Cash used in investing activities           $   (231) $   (217) $   (14)

Hemos realizado una inversión de 172 millones de dólares en activos fijos durante el segundo trimestre de 2004. A pesar de que hemos conseguido una inversión moderada procedente de la mejora de la productividad y de la refinanciación o sustitución de los activos consumidos en el transcurso normal, la mayor parte de las inversiones se consiguieron gracias a la fabricación de componentes, pinturas y montaje de equipamiento e instalaciones de los programas lanzados en 2004 y en los próximos años, incluyendo algunos programas, como son: Chrysler LX, Chrysler RS, Chevrolet Equinox, Cadillac STS, Ford Freestar y Mercedes Benz Clase M en Norteamérica; y Audi A6, Mini Convertible, Mercedes Benz Clase A, BMW Serie 3 y Volkswagen Toledo en Europa.

Durante el segundo trimestre de 2004 se han llevado a cabo pequeñas adquisiciones, entre las que se incluyen las instalaciones de fabricación y algunos de los centros de ingeniería. La consideración total de los activos que se ha pagado por medio de estas adquisiciones ha supuesto la recepción de 53 millones de dólares. También hemos realizado una inversión de 10 millones de dólares en otros activos durante el segundo trimestre de 2004, representando principalmente los costes de ingeniería capitalizados, los cuales se reembolsarán por medio del cliente a través de la producción posterior de las cantidades del precio.

    
    Financing
                                                For the three months
                                                    ended June 30,
                                               ---------------------
                                                    2004      2003    Change
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Net repayments of debt                      $    (27) $    (36)
    Repayments of debentures' interest
     obligations                                      (2)       (2)
    Preferred Securities distributions                (6)       (7)
    Issues of Class A Subordinate Voting Shares       20         4
    Issues of shares by subsidiaries                   4        12
    Dividends paid to minority interests              (5)       (4)
    Dividends                                        (37)      (32)
    ------------------------------------------------------------------------
    Cash used in financing activities           $    (53) $    (65) $     12

Durante el segundo trimestre de 2004, los reembolsos netos de la deuda relacionada en primer lugar con el reembolso de deuda gubernamental de 47 millones de dólares realizado por Magna Steyr en Europa, parcialmente compensado por un aumento neto de la deuda bancaria en nuestras filiales públicas. Durante el segundo trimestre de 2003, los reembolsos netos de la deuda representan disminuciones en la deuda bancaria en nuestras filiales públicas.

Durante el segundo trimestre de 2004, se emitieron 20 millones de dólares en acciones de Clase A de voto subordinado en el ejercicio de opciones de valores comparadas con la emisión de 4 millones de dólares en acciones de Clase A subordinadas a voto en el ejercicio de opciones de valores durante el segundo trimestre de 2003. La emisión de acciones realizadas por nuestras filiales en 2004 comprenden en primer lugar la emisión de 4 millones de dólares de acciones de Clase A de voto subordinado para el programa de comparición de beneficios para empleados de Intier, ejercitable en forma de stock options. La emisión de estas acciones por medio de las filiales durante el segundo trimestre de 2003 se compone de la emisión de 5 millones de dólares en Acciones de Clase A Subordinadas con Derecho a Voto de Decoma para el programa de beneficios compartidos de empleados de Decoma y la emisión de 7 millones de dólares en Acciones de Clase A Subordinadas con Derecho a Voto del programa de beneficios compartidos de los empleados de Intier.

Los dividendos del segundo trimestre de 2004 fueron de 37 millones de dólares. El aumento de los dividendos pagable en el segundo trimestre de 2004 es comparativo al del aumento en 2003, debido al aumento del 12% de los dividendos trimestrales, que han pasado de 0,34 a 0,38 dólares por acción, y que comenzó con el pago de los dividendos en lo que respecta al primer trimestre de 2004, además de ser el resultado del aumento del número agregado de las Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A y B, procedentes de la emisión de las Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A ejercitables en forma de stock options después del segundo trimestre de 2003.

    
    Financing Resources
    
                                                   As at      As at
                                                 June 30, December 31,
                                                    2004      2003    Change
    ------------------------------------------------------------------------
    
    Liabilities
    Bank indebtedness                           $    332  $    298
    Long term debt due within one year                34        35
    Long term debt                                   229       267
    Debentures' interest obligation                   37        41
    Minority interest                                652       613
    ------------------------------------------------------------------------
                                                   1,284     1,254  $     30
    Shareholders' equity                           5,187     4,918
    ------------------------------------------------------------------------
    Total capitalisation                        $  6,471  $  6,172  $    299

La capitalización total aumentó en un 5%, lo que equivale a 299 millones de dólares, en el periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2004, hasta conseguir la cifra de 6.500 millones de dólares. Este aumento de la capitalización es el resultado de un aumento de 30 millones de dólares del adeudamiento y de un aumento de 269 millones de dólares de los valores de los accionistas. El aumento del adeudamiento es el resultado del aumento de los intereses minoritarios y de la deuda bancaria, tal y como se ha indicado. El descenso de la deuda a largo plazo el resultado del pago de la deuda a largo plazo, combinada con el repago de la deuda gubernamental de 47 millones de dólares por medio de Magna Steyr, ensombrecidos en parte por el aumento de la deuda a largo plazo como resultado de las adquisiciones de Davis y de I&T Group durante el periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2004. El aumento de los valores de los accionistas es el resultado de los ingresos netos conseguidos en el periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2004, además del aumento del precio del capital compartido como resultado de las stock options ejercitadas en los seis meses terminados el 30 de junio de 2004, ensombrecidos por los dividendos pagados a los accionistas en forma de Clase A y B y del descenso de los ajustes de las divisas.

Durante el segundo cuatrimestre de 2004, los recursos de activos de Magna aumentaron hasta alcanzar los 83 millones de dólares, subiendo hasta los 2.000 millones. Además de los recursos de activos, Magna no ha emitido las líneas operativas de crédito disponibles de 245 millones de dólares y las líneas de crédito de 559 millones de dólares. De dichas cantidades, nuestras operaciones de las filiales completas han contado con unos activos de 1.300 millones de dólares, no emitiendo las instalaciones de crédito a largo plazo disponibles por valor de 211 millones de dólares a fecha de 30 de junio de 2004, mientras que las operaciones de comercialización públicas han contado con unos activos de 627 millones de dólares, y unas instalaciones de crédito operativas de 593 millones de dólares a fecha de 30 de junio de 2004.

Además de los recursos financieros disponibles no emitidos, se ha patrocinado un programa de financiación para proveedores, con el objetivo de realizar la financiación de la construcción para su utilización en nuestras operaciones. La cantidad máxima a financiar es de 100 millones de dólares canadienses. A fecha de 30 de junio de 2004, se había realizado el avance de 35 millones de dólares para proveedores en estas instalaciones. En esta cantidad se incluyen las cuentas pagables según la hoja de balance consolidado.

Número mçaximo de acciones emitibles

A fecha de 31 de julio de 2004, se emitieron los siguientes valores:

    
    Class A Subordinate Voting Shares                             95,844,097
    Class B Shares (i)                                             1,096,509
    Stock options (ii)                                             2,526,376

(i) Cada una de las Acciones Convertibles de Clase B es Convertible en opción por medio del accionista, en cualquier momento, en Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A.

(ii) Las Acciones Subordinadas con Derecho a Voto de Clase A se pueden ejercitar por medio del accionista según las previsiones y hasta el pago hasta que pueda determinarse de vez en cuando y después del Plan 1987 Incentive Stock Option, tal y como se modificó.

Obligaciones contractuales y financiación con acuerdo a las cuentas del orden

No se han producido cambios materiales en lo que respecta a las obligaciones contractuales que necesitaban pagos anuales durante los periodos de tres y seis meses finalizados el 30 de junio de 2004 y que se han producido fuera del transcurso ordinario de nuestros negocios. Consulte nuestro MD&A incluido en el Informe Anual 2003.

Los recibibles a largo plazo y otros activos se reflejan en los prestamos totales netos de la subsidiaría financiera del cliente de 76 millones de dólares desde que tenemos el derecho legal de contraponer sus recibibles a largo plazo a estos préstamos e intentar resolver los gastos asociados al mismo tiempo.

Operaciones de compromiso y contingencia

(a) El 10 de junio de 2004, Intier Automotive Inc. ("Intier"), una filial de la compañía, recibió la declaración de demanda emitida por el Tribunal de Justicia Superior de Ontario a través de C-MAC Invotronics Inc ., una filial de Solectron Corporation. La demandante es una proveedora de partes electromecánicas de electrónica y componentes del automóvil de Intier. La declaración de la demanda alega, entre otras cosas, lo siguiente:

Utilización inadecuada de la información confidencial y tecnología de la empresa demandante por medio de Intier con el objetivo de diseñar y fabricar algunas partes y componentes del automóvil.

Rotura del contrato relacionada con el incumplimiento de Intier sobre algunas obligaciones preferentes de fuentes según el acuerdo de alianza estratégico firmado por las partes al mismo tiempo de la disposición de la compañía de la división empresarial de Invotronics de la demandante en septiembre de 2000.

Las demandantes pretenden, entre otras cosas, conseguir daños por compensación por una cantidad de 150 millones de dólares canadienses y daños por valor de 10 millones de dólares canadienses. A pesar de las fases principales del litigio, Intier piensa que cuenta con defensas válidas de las demandas de la demandante, y con ello pretende defender este caso con fuerza.

(b) De vez en cuando, hemos de realizar contingencias por litigios y otras solicitudes. Remítase a la nota 28 de nuestra declaración financiera consolidada auditada de 2003, en la que se describen estas solicitudes.

Compensación basada en los activos

En 2003, CICA modificó la Sección del Libro 3870 "Stock Based Compensation and Other Stock-Based Payments" ("CICA 3870"). Los estándares revisados necesitan la utilización del método del valor justo para todos los pagos de la compensación de los empleados. Tal y como ha sido permitido por CICA 3870, y como se describe de forma más detallada en la nota 23 de la declaración financiera consolidada del año finalizado el 31 de diciembre de 2003, por lo que adoptamos estas nuevas recomendaciones de forma prospectiva desde el 1 de enero de 2003. Como resultado, la declaración financiera de los tres meses finalizados el 30 de junio de 2003 incluir el aumento de 1 millón de dólares en gastos generales y administrativos, el aumento de 2 millones de dólares en el exceso de contribución y el descenso de 1 millón de dólares de las ganancias retenidas. Nuestra declaración financiera para el periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2003 hincluirá el aumento de 2 millónes de dólares en ventas y gasto administrativo y general, mas el aumento en 2 millones de dólares e el exceso de contribución. Para los premios concedidos antes del 1 de enero de 2003 se ha seguido utilizando el método del valor intrínseco.

Obligación de retirada de activos

En 2003, CICA emitió la Sección del Libro 3110, "Asset Retirement Obligations", en la que se establecen los estándares del reconocimiento, evaluación y presenbtación de las obligaciones de la retirada de activos y de los costes relacionados con los activos. Este estándar requiere la estimación y precisamiento del valorpresente de las obligaciones para restaurar las premisas al finalizar el alquiler. En la creación del alquiler, el valor presentye de las obligaciones en los adeudamientos a largo plazo con una cantifdad correspondiente reconocida como activos fijos . Esta cantidad en activos fijos se amortiza, y la cantidad del adeudamiento se ha conseguido durante el periodo de la creación hasta el momento de la vacante de las premisas resultantes en la depreciación y renta adicional de los costes de las ventas de las declaraciones consolidadas de los ingresos.

Hemos adoptado estas nuevas recomendaciones desde el 1 de enero de 2004 con base retroactiva. Los cambios retroactivos de la hoja de cuentas consolidada a fecha de 31 de diciembre de 2003 fueron los aumentos de los activos fijos, activos de impuestos futuros y otros adeudas a largo plazo de 13, 2 y 23 millones de dólares, respectivamente, y los descensos minoritarios, ganancias retenidas y ajustes de las divisas de 1, 6 y 1 millones de dólares, respectivamente. El impacto de esta política de cambio sobre los ingresos netos de los tres meses y seis meses finalizados el 30 de junio de 2004 y 2003 no fue material.

Reconocimiento de ingresos

En 2003, la compañía adoptó el Abstracto sobre Temas Emergentes del Comité CICA Número 142, "Revenue Arrangements with Multiple Deliverables" ("EIC-142") de forma prospectiva para conseguir nuevos acuerdo de los ingresos a través de múltiples productos derivables en los que la compañía se introdujo después del 1 de enero de 2004. EIC-142 muestra cómo un vendedor determina si un acuerdo en el que se han visto implicados múltiples productos derivados contiene más de una unidad de contabilidad, y también pretende hacer frente a cómo la consideración debe ser evaluada en unidades contables separadas del acuerdo. Las herramientas de precio separadas y los servicios de ingeniería pueden ser contabilizados como elemento de ingresos separado sólo en circunstancias en las que las herramientas y la ingeniería tengan valor para el cliente como base, y siendo una prueba objetiva y evidente del justo valor de la producción de las partes subsecuentes o del montaje del vehículo. La adopción de EIC-142 no tendrá efecto material en los ingresos de la compañía o en los ingresos netos de los periodos de tres y seis meses finalizados el 30 de junio de 2004.

Este comunicado puede contener algunas previsiones sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres, por lo que los resultados finales podrían diferir sensiblemente de lo expresado en dichas previsiones.