European Capital Limited publiceert 105 miljoen euro aan netto inkomsten en 48 miljoen euro aan netto bedrijfsinkomen in 2010

21 Maa, 2011, 20:19 GMT Van European Capital Limited

ST. PETER PORT, Guernsey, March 21, 2011 /PRNewswire/ --

European Capital Limited ("European Capital") publiceert vandaag een tussentijdse verklaring van het bestuursorgaan met daarin het netto bedrijfsinkomen van respectievelijk 29 miljoen euro en 48 miljoen euro vermeld over het kwartaal en boekjaar eindigend op 31 december 2010. De netto inkomsten over het kwartaal en het boekjaar bedroegen respectievelijk 47 miljoen euro en 105 miljoen euro. De NAW van European Capital per 31 december 2010 bedroeg 629 miljoen euro, oftewel een groei van 46 miljoen euro c.q. van 8% vergeleken met de NAW van 583 miljoen euro over 30 september 2010 en vergeleken met een groei van 19% c.q. 101 miljoen euro over de NAW per 31 december 2009 van 528 miljoen euro.

    
    K4 2010 SAMENVATTING VAN DE FINANCIËLE GEGEVENS
    -- 29 miljoen euro aan netto bedrijfsinkomen
    -- 24 miljoen euro aan netto ongerealiseerde waardevermeerdering op
       investeringen
    -- (9) miljoen euro aan netto gerealiseerd verlies op investeringen
    -- 47 miljoen euro aan netto winst
           -- 48 miljoen euro verbetering ten opzichte van K3 2010
           -- 31% geannualiseerde rentabiliteit over eigen vermogen("ROE")

    2010 SAMENVATTING VAN DE FINANCIËLE GEGEVENS
    -- 48 miljoen euro aan netto bedrijfsinkomen
           -- 10 miljoen euro, oftewel een groei van 28% ten opzichte van 
              2009
    -- 92 miljoen euro aan netto ongerealiseerde waardevermeerdering op
       investeringen
           -- 395 miljoen euro verbetering ten opzichte van 2009
    -- (53) miljoen euro aan netto gerealiseerd verlies op investeringen
           -- 4 miljoen euro verbetering ten opzichte van 2009
    -- 105 miljoen euro aan netto winst
           -- 408 miljoen euro verbetering ten opzichte van 2009
           -- 18% ROE
    -- 283 miljoen euro aan opbrengst in contanten uit vereffeningen
           -- 202 miljoen euro verbetering ten opzichte van 2009
    -- 336 miljoen euro aan terugbetaalde schulden
           -- 293 miljoen euro aan netto schuldvermindering (inclusief 
              opgebouwde rente en wisselkoersen)
    -- 629 miljoen euro aan NAW
           -- 101 miljoen euro, oftewel een groei van 19% ten opzichte van K4 
              2009

"Het afgelopen jaar hebben veel bedrijven, waaronder European Capital, zich uit de grote recessie weten te worstelen en zijn begonnen aan de wederopbouw van de waarde voor de aandeelhouder met een NAW-groei van 101 miljoen euro", zegt Malon Wilkus, voorzitter en CEO. "In 2010 hebben we 105 miljoen euro verdiend en 336 miljoen euro aan schulden afgelost. Hiermee werd 18 procent aan rentabiliteit over eigen vermogen geleverd sinds het laagtepunt van de financiële crisis in K4 2009. Wij denken dat dit slechts het begin is van een groeifase voor de economie en voor European Capital en we kijken uit naar een voortzetting van de vooruitgangen die we hebben geboekt in 2010 voor 2011."

"Onze Investment Teams bestaande uit 18 investeringsprofessionals in Londen en Parijs zijn op zoek naar investeringsmogelijkheden voor mezzanine schulden van 10 miljoen tot 40 miljoen euro of Engelse pond en ook in One-Stop Buyouts(R) (one-stop overnames) tot 100 miljoen", zegt Ira Wagner, president. "Nu dat de economie in Europa aan het bijtrekken is, geloven we dat er veel uitstekende investeringsmogelijkheden zullen zijn in 2011."

WAARDEBEPALING VAN DE PORTEFEUILLE

Over het jaar afgesloten op 31 december 2010 bedroegen de netto ongerealiseerde waardevermeerdering op investeringen in totaal 92 miljoen euro. De hoofdonderdelen van de netto ongerealiseerde waardevermeerdering waren:

    
    -- 25 miljoen euro waardevermeerdering uit de eigen vermogensportfolio 
       van European Capital als resultaat van verbeterde prestaties van de 
       bedrijven in portefeuille en verbeterde multiples en
    -- 53 miljoen euro aan extra eerder ongerealiseerde waardevermeerdering
       gerelateerd aan netto gerealiseerde verliezen op 
       portfolio-investeringen.

"In 2010 hebben onze balans versterkt door de verhouding eigen vermogen/vreemd vermogen naar 0:8:1 te brengen", zegt Nathalie Faure Beaulieu, algemeen directeur. "In 2010 hebben we het begin gezien van een wederopkomst van de markt voor fusies, overnames en herfinancieringen voor bedrijven uit de middenmarkt."

"Onze doorgewinterde portefeuille had 283 miljoen euro aan liquiiditeit in 2010", zegt Tristan Parisot, algemeen directeur. "We kijken uit naar nog meer vrijgekomen investeringen en ons kapitaal in te zetten tegen aantrekkelijke naar risico gewogen rendement."

LIQUIDITEIT EN PRESTATIES VAN PORTEFEUILLE

Sinds zijn bestaan heeft European Capital 3,3 miljard euro geïnvesteerd in 91 bedrijven in portefeuille. European Capital heeft sinds zijn bestaan 1,7 miljard euro gerealiseerd uit zijn portefeuille, waaronder senior schuldsyndicaties. Het bedrijf heeft 33 bedrijven volledig uit de portefeuille gehaald, waarmee het een totaal van 1 miljard euro heeft gerealiseerd, bestaande uit:

    
    -- 668 miljoen euro aan hoofdsomterugbetalingen;
    -- 129 miljoen euro uit leensyndicaties en verkoop;
    -- 98 miljoen aan inkomsten van obligaties met betaling in natura en
       dividenden, en;
    -- 110 miljoen euro uit de verkoop van aandelen.

Deze exits ware samen goed voor een intern rendement van 10,0%. Overige exits uit aandeleninvesteringen bereikten een intern rendement van 28,8%.

De portefeuille van European Capital had per 31 december 2010 een marktwaarde van 1,1 miljard euro, met een gemiddeld bedrag van 19 miljoen euro per bedrijf in portefeuille. De grootste investering van European Capital is 10,3% van de totale geïnvesteerde activa en de tien grootste investeringen vertegenwoordigen 50,5 procent van de totale geïnvesteerde activa per 31 december 2010.

Tijdens het jaar tot 31 december 2010 heeft European Capital:

    
    -- een winst gerealiseerd van 283 miljoen euro, vergeleken met 81
       miljoen euro in dezelfde periode in 2009. De winst lag gemiddeld 2,1% 
       boven de cijfers van de gerealiseerde investeringen van het voorgaande 
       kwartaal. De gerealiseerde winst omvatte:
           -- 131 miljoen euro en 14 miljoen euro aan aandelenwinst uit de 
              verkoop van de Spotless Group, met als resultaat 21% aan 
              jaarlijkse winst uit aandelen en een jaarlijks mezzanine 
              rendementsniveau van de verkoop van 15%;
           -- 74 miljoen euro en 10 miljoen euro aan aandelenwinst uit de
              verkoop van GO Voyage, met als resultaat 19% aan jaarlijkse 
              winst uit aandelen en een jaarlijks mezzanine rendementsniveau 
              van de verkoop van 16%;
           -- 48 miljoen euro terugbetaling van een schuldinvestering in 
              Inspicio resulterend in een jaarlijks mezzanine 
              rendementsniveau van 13%;
    -- 2,4 miljoen euro geïnvesteerd in de huidige bedrijven in portefeuille,
       vergeleken met 4,6 miljoen euro in dezelfde periode in 2009.

Sinds het dieptepunt van de financiële crisis in K4 2009, heeft European Capital zijn boekwaarde weten te verhogen met 101 miljoen euro oftewel een totale winst van 19%. Schulden tot 336 miljoen euro werden contant betaald, waardoor de balans behoorlijk veranderde.

De schulden met een redelijke waarde van 77 miljoen euro per 31 december 2010 waren niet-presterende leningen. Dit was 8,9 procent van de totale schulden met een redelijke waarde. Per 30 september 2010 bedroeg dit 46 miljoen euro redelijke waarde van niet-presterende leningen; 5,5 procent van de totale leningen met een redelijke waarde.

European Capital gebruikt de opbrengst uit gebeurtenissen op het gebied van liquiditeit deels voor kosten en schulden, en voor investeringen in de huidige bedrijven in portefeuille in het kader van organische groei en strategische overnames en voor nieuwe mezzanine investeringen en One-Stop Buyouts(R) (one-stop overnames).

"Onze balans wordt steeds sterker", zegt Juan Carlos Morales Cortes. "Onze activadekking is tot 230% gegroeid en schulden van 336 miljoen euro zijn betaald. Hierdoor is het verschuldigde tarief van onze grootste kredietfaciliteit gezakt tot het laagst mogelijke voor dit krediet. We hebben een aanhoudende sterke liquiditeit in onze portefeuille, tegen aantrekkelijke waardebepalingen, en we vertrouwen erop dat we hiermee kunnen blijven investeren in de huidige bedrijven in portefeuille, in het kader van organische groei en strategische overnames en voor nieuwe mezzanine investeringen en One-Stop Buyouts(R)."

    
                              EUROPEAN CAPITAL LIMITED
                               GECONSOLIDEERDE BALANS
                            Per 31 december 2010 en 2009
                                   (in duizenden)

                                                           31 december 2010
                                                      versus 31 december 2009
                            31 december   31 december  ----------------------
                                2010          2009         euro           %
                                ----          ----         ----          ---

    Activa
    Investeringen tegen reële
     waarde (respectievelijke
     kostenbasis van 
     1.721.230 euro en
     2.006.647 euro          1.075.766     1.212.319     (136.553)      -11%
    Contanten en equivalenten    3.006        36.097      (33.091)      -92%
    Beperkte contanten          21.380        36.519      (15.139)      -41%
    Te ontvangen rente           5.282         5.752         (470)       -8%
    Overeenkomsten derivaten
     tegen reële waarde         10.290        11.655       (1,365)      -12%
    Overig                       8.316        12.943       (4.627)      -36%
                             ---------     ---------     --------       ---
         Totale activa       1.124.040     1.315.285     (191.245)      -15%
                             =========     =========     ========       ===
    Passiva en
     vermogen aandeelhouders
    Schulden (te vervallen 
     binnen één jaar, 
     respectievelijk 
     224.742 euro
     en 163.008 euro           484.872       778.368     (293.496)      -38%
    Aan European Capital
     Financial Services
     (Guernsey) Limited          1,351         1,663         (312)      -19%
    Overeenkomsten derivaten
     tegen reële waarde          3.283         1.449        1.834       127%
    Overig                       5.458         5.900         (442)       -7%
                               -------       -------     --------       ---
         Totale passiva        494.964       787.380     (292.416)      -37%
                               -------       -------     --------       ---
    Vermogen aandeelhouders:
       Aandelenkapitaal        224.475       224.475            -         0%
       Ongedistribeerd netto
        gerealiseerde
        winst                1.064.903     1.050.521       14.382         1%
       Netto ongerealiseerde
        buitenlandse valuta
        buitenlandse valuta    (98.147)      (93.182)      (4.965)       -5%
       Netto ongerealiseerde
        waardevermindering 
        van investeringen     (562.155)     (653.909)      91.754        14%
                             ---------     ---------     --------       ---
         Totaal vermogen
          aandeelhouders       629.076       527.905      101.171        19%
                             ---------     ---------     --------       ---
         Totale passiva
          en vermogen
          aandeelhouders     1.124.040     1.315.285     (191.245)      -15%
                             =========     =========     ========       ===


    vgb = van geen belang
    
                              EUROPEAN CAPITAL LIMITED
                GECONSOLIDEERDE VERSLAGLEGGING VAN DE ACTIVITEITEN
          Drie en twaalf maanden eindigend op 31 december 2010 en 2009
                                (in duizenden)

                                                       Drie maanden eindigend
                               Drie maanden eindigend       31 december
                                    31 december           2010 versus 2009
                                    -----------           ----------------
                                 2010        2009          euro        %
                                 ----        ----          ----       ---
                       (ongecontroleerd) (ongecontroleerd)
    BEDRIJFSINKOMEN:
    Rentebaten en
     dividend                   41.480        28.161      13.319      47%
    Tarieven en andere 
     inkomsten                     276           531        (255)    -48%
                                ------        ------      ------     ---
        Totale omzet
         inkomsten              41.756        28.692      13.064      46%
                                ------        ------      ------     ---
    OPERATIONELE UITGAVEN:
    Rente                        7.704        11.445      (3.741)    -33%
    Bestuurskosten               3.943         4.852        (909)    -19%
    Algemeen en administratief   1.536         5.085      (3.549)    -70%
                                ------         -----      ------     ---
        Totale omzet
         uitgaven               13.183        21.382      (8.199)    -38%
                                ------        ------      ------     ---
    BEDRIJFSINKOMEN VÓÓR 
     BELASTING
     WINSTBELASTING             28.573         7.310      21.263     291%
    Reservering voor
     winstbelasting                (36)          (64)         28      44%
                                ------         -----      ------     ---
    NETTO BEDRIJFSINKOMEN       28.537         7.246      21.291     294%
                                ------         -----      ------     ---

    Netto gerealiseerde winst 
     (verlies) uit 
     buitenlandse valuta           308           361         (53)    -15%
    Netto gerealiseerd verlies 
     op investeringen           (9.164)      (20.738)     11.574      56%
                                ------       -------      ------      --
        Totaal netto 
         gerealiseerd verlies   (8.856)      (20.377)     11.521      57%
                                ------       -------      ------      --
    NETTO GEREALISEERDE WINST
     (VERLIES)                  19.681       (13.131)     32.812     vgb
                                ------       -------      ------     ---
    Netto waardevermeerdering
     buitenlandse valuta
     (waardevermindering)        3.043         3.441        (398)    -12%
    Netto waardevermeerdering
     (waardevermindering) van
     investeringen              23.829         2.634      21.195     805%
                                ------         -----      ------     ---
        Totale netto 
         waardevermeerdering
         (waardevermindering)   26.872         6.075      20.797     342%
                                ------         -----      ------     ---
    NETTO VERMEERDERING 
     (VERMINDERING)
     IN NETTO ACTIVA UIT
     BEDRIJFSVOERING ("NETTO
     WINST (VERLIES)")          46.553        (7.056)     53.609     vgb
                                ======        ======      ======     ===


                                                               Twaalf 
                                                         maanden eindigend
                              Twaalf maanden eindigend      31 december
                                    31 december           2010 versus 2009
                                    -----------           ----------------
                                 2010        2009          euro        %
                                 ----        ----          ----       ---
    BEDRIJFSINKOMEN:
    Rentebaten en
     dividend                  118.457       131.000     (12.543)    -10%
    Tarieven en andere
     inkomsten                   1.385         1.269         116       9%
                               -------       -------     -------      --
        Totale omzet
                               119.842       132.269     (12.427)     -9%
                               -------       -------     -------      --
    OPERATIONELE UITGAVEN:
    Rente                       46.492        58.374     (11.882)    -20%
    Bestuurskosten en           17.313        22.165      (4.852)    -22%
    Algemeen en administratief   8.228        14.371      (6.143)    -43%
                                ------        ------      ------     ---
        Totale omzet
         uitgaven               72.033        94.910     (22.877)    -24%
                                ------        ------     -------     ---

    BEDRIJFSINKOMEN VÓÓR 
     BELASTING
     WINSTBELASTING             47.809        37.359      10.450      28%
    Reservering voor
     winstbelasting               (146)         (172)         26      15%
                                ------        ------      ------      --

    NETTO BEDRIJFSINKOMEN       47.663        37.187      10.476      28%
                                ------        ------      ------      --
    Netto gerealiseerde winst 
     (verlies) uit 
     buitenlandse valuta        22.786       (28.986)     51.772     vgb
    Netto gerealiseerd verlies 
     op investeringen          (52.660)      (56.739)      4.079       7%
                               -------       -------      ------      --
        Totaal netto 
         gerealiseerd verlies  (29.874)      (85.725)     55.851      65%
                               -------       -------      ------      --

    NETTO GEREALISEERDE WINST
     (VERLIES)                  17.789       (48.538)     66.327     vgb
                                ------       -------      ------     ---

    Netto waardebepaling
     buitenlandse valuta
     (waardevermindering)       (4,965)       48,002     (52,967)    vgb
    Netto waardevermeerdering
     (waardevermindering) van
     investeringen              91,754      (302,958)    394,712     vgb
                                ------      --------     -------     ---
        Totale netto 
         waardevermeerdering
         (waardevermindering)   86.789      (254.956)    341.745     vgb
                                ------      --------     -------     ---

    NETTO VERMEERDERING 
     (VERMINDERING)
     IN NETTO ACTIVA UIT
     BEDRIJFSVOERING ("NETTO
     WINST (VERLIES)")         104.578      (303.494)    408.072     vgb
                               =======      ========     =======     ===


    vgb = van geen belang
    
                              EUROPEAN CAPITAL LIMITED
                            OVERIGE FINANCIELE INFORMATIE
                    Boekjaar eindigend op 31 december 2010 en 2009
                          (in duizenden, m.u.v. de aandelen)

                                                             2010 versus
                                          2010      2009         2009
                                          ----      ----      -----------
                                          euro      euro      euro      %

    Nieuwe investeringen:
      Achtergestelde schuld                867         -       867    100%
      Gewone aandelen                    1.556     4.567    (3.011)   -66%
                                         -----     -----    ------    ---
        Totaal                           2.423     4.567    (2.144)   -47%
                                         =====     =====    ======    ===
      Extra financiering voor
       hercapitalisatie                  2,423     4,567    (2,144)   -47%
                                         -----     -----    ------    ---
        Totaal                           2.423     4.567    (2.144)   -47%
                                         =====     =====    ======    ===
    Gerealiseerd:
      Verkoop van leningen               5,218    14,000     8,782     63%
      Terugbetaling hoofdsom           192.122    53.087   139.035    262%
      Betaling van verschuldigde 
       rente en dividend voor 
       betaling in natura en het 
       verschil tussen uitgifteprijs
       en par value                     47.894    13.657    34.237    251%
      Verkoop van participaties         37.724      (236)   37.960    vgb
                                       -------    ------   -------    ---
        Totaal                         282.958    80.508   202.450    251%
                                       =======    ======   =======    ===

    Waardevermeerdering, 
     waardevermindering,
     winst en verlies:
      Bruto winst                       19.224    33.838   (14.614)   -43%
      Bruto verlies                    (71.884)  (90.577)   18.693     21%
                                       -------   -------    ------    ---
        Netto (verlies) winst
         uit portfolio)                (52.660)  (56.739)    4.079      7%
      Netto winst (verlies) op
       buitenlandse valuta              22.786   (28.986)   51.772    179%
                                        ------   -------    ------    ---
        Totaal netto (verlies)         (29.874)  (85.725)   55.851     65%
                                       -------   -------    ------    ---
      Bruto waardevermeerdering        175.512    98.556    76.956     78%
      Bruto waardevermindering         (83.758) (401.514)  317.756     79%
                                       -------  --------   -------    ---
        Netto waardevermeerdering
         (waardevermindering)
         huidig portfolio               91.754  (302.958)  394.712    130%
      Netto (waardevermindering)
       waardevermeerdering
       op buitenlandse valuta           (4.965)   48.002   (52.966)  -110%
                                        ------    ------   -------   ----
        Totale netto 
         waardevermeerdering
         (waardevermindering)           86.789  (254.956)  341.746    134%
                                        ------  --------   -------    ---
        Netto winst, verlies,
         waardevermeerdering
         en vermindering                56.915  (340.681)  397.597    117%
                                        ======  ========   =======    ===

    Overige financiële gegevens:
      Netto actiefwaarde               629.076   527.905   101.171     19%
      Financiële passiva               484.872   778.368  (293.496)   -38%
      Activadekking                        230%      168%
      Verhouding eigen vermogen/
       vreemd vermogen                     0,8 x     1,5 x
     Kredietkwaliteit:
      Gewogen gemiddelde effectieve
       rentevoet over schuld-
       investeringen                       7,7%      7,5%
      Niet-presterende leningen
       tegen kosten                    300.669   280.368    20.301      7%
      Niet-presterende leningen tegen
       reële waarde                     77.180    29.579    47.601    161%
      Niet-presterende leningen tegen
       kosten als percentage van
       totale leningen                    23,8%     18,3%
      Niet presterende leningen tegen
       reële waarde als percentage van
       totale leningen                     8,9%     2,8%
     Rentabiliteit over eigen vermogen:
      LTM netto bedrijfsinkomen
       op eigen vermogen tegen kosten      3,7%     2,9%
      LTM gerealiseerde winst op
       op eigen vermogen tegen kosten      1,4%    -3,8%
      LTM winst op eigen vermogen
                                          18,0%   -59,4%
      Netto bedrijfsinkomen huidig
       kwartaal, rentabiliteit over
       eigen vermogen tegen kosten
       op jaarbasis                        9,1%     2,2%
      Gerealiseerde winst
       huidig kwartaal, rentabiliteit
       over eigen vermogen tegen kosten
       op jaarbasis                        6.2%    -4.0%
      Winst rentabiliteit over
       eigen vermogen huidig kwartaal
       op jaarbasis                       30,6%    -5,3%


    vgb = van geen betekenis
    n.v.t. = niet van toepassing
    
                              EUROPEAN CAPITAL LIMITED
                                STATISCHE INFORMATIE
        Portfolio statistieken voor investeringen gedaan per opgegeven jaar
                    (in duizenden euro's, tenzij anders vermeld)

    Portfolio-statistieken (1) (9)             2005        2006        2007

    Interne rentabiliteit -alle
     investeringen (2) (8)                     14,3%        1,4%       (3,7)%
    Interne rentabiliteit -exits (2) (8)       14,6%        9,1%       11,6%
    Interne rentabiliteit -alleen
     participatie- investeringen (2) (8) (10)  17,1%        1,6%      (17,5)%
    Interne rentabiliteit -alleen
     participaties (2) (8) (10)                21,1%       34,4%       18,7%
    Originele investeringen en
     verbintenissen (8)                     240.461   1.220.284   1.508.515
    Totale exits en terugbetalingen van 
     originale investeringen (8)            223.645     869.315     531.894
    Totale geïnde rente, dividend
     en kosten (8)                           80.593     169.739     255.471
    Totale netto winst op investeringen      11.750     (44.586)    (47.596)
    Huidige kosten van investeringen         19.860     421.510   1.007.049
    Huidige reële waarde van investeringen   25.026     241.276     581.399
    Huidige reële waarde van investeringen 
     als percentage van de totale
     investeringen tegen reële waarde           2,3%       22,4%       54,0%
    Netto waardevermeerdering
     (waardevermindering) (11)                5.194    (127.258)   (381.790)
    Niet-presterende leningen tegen kosten        -      62.163     223.412
    Niet-presterende leningen tegen reële
     waarde                                       -      20.526      47.569
    Vermogensrente tegen reële waarde        13.740     108.321      73.383
    Schuld - EBITDA (3) (4)                     4,5         4,7         5,9
    Rentedekking  (3)                           3,6         4,2         5,4
    Schuldendekking (3)                         1,8         2,4         4,0
    Gemiddelde leeftijd van de bedrijven         12          78          46
    Eigendomspercentage                        50,1%       47,8%       13,9%
    Gemiddelde verkoop (5)                   50.453     482.467     317.404
    Gemiddelde EBITDA (6)                     8.867      72.914      61.064
    Gemiddelde marge voor EBITDA (6)           17,6%       15,1%       19,2%
    Gemiddelde verkoop  (5)               1.161.817   8.816.204  17.142.834
    Totale EBITDA (6)                       211.138   1.168.696   2.968.826
    % seniorleningen (7)                        0,0%       24,3%       33,4%
    % ondergeschikte leningen (7)             100,0%      100,0%      100,0%



    Portfolio-statistieken (1) (9)                       2008       totaal

    Interne rentabiliteit -alle investeringen (2) (8)     0,5%         0,2%
    Interne rentabiliteit -exits (2) (8)                 -5,9%        10,0%
    Interne rentabiliteit -alleen participatie-
     investeringen (2) (8) (10)                        (100,0)%       (5,3)%
    Interne rentabiliteit -alleen
     participaties (2) (8) (10)                           0,0%        28,8%
    Originele investeringen en verbintenissen (8)     333.631    3.302.890
    Totale exits en terugbetalingen van
     originele investeringen (8)                       60.691    1.685.544
    Totale ontvangen rente, dividend
     en kosten (8)                                     58.143      563.946
    Totale netto winst op investeringen               (27.797)    (108.229)
    Huidige kosten van investeringen                  272.811    1.721.230
    Huidige reële waarde van investeringen            228.065    1.075.766
    Huidige reële waarde van investeringen als
     percentage van totale investeringen
     tegen reële waarde                                  21,2%       100,0%
    Netto waardevermeerdering
     (waardevermindering) (11)                        (53.457)    (557.311)
    Niet-presterende leningen tegen kosten             15.094      300.669
    Niet-presterende leningen tegen reële waarde        9.085       77.180
    Vermogensrente tegen reële waarde                       -      195.445
    Schuld - EBITDA (3) (4)                               5,9          5,6
    Rentedekking (3)                                      2,7          4,5
    Schuldendekking (3)                                   1,8          3,2
    Gemiddelde leeftijd van de bedrijven                   35           49
    Eigendomspercentage                                   0,3%        19,4%
    Gemiddelde verkoop (5)                            182.833      320.873
    Gemiddelde EBITDA (6)                              35.626       57.339
    Gemiddelde marge voor EBITDA (6)                     19,5%        17,0%
    Gemiddelde verkoop (5)                          1.421.054   28.541.909
    Totale EBITDA (6)                                 259.650    4.608.309
    % seniorleningen (7)                                  0,0%        24,4%
    % ondergeschikte leningen (7)                       100,0%       100,0%


    (1)  Statische classificatie is op basis van het jaar dat de eerste
         investering werd gedaan.  Latere, extra, investeringen zijn ook
         opgenomen in het jaar van de originele investering.
    (2)  Aangenomen dat investeringen worden afgestoten tegen de lopende
         Amerikaanse algemeen aanvaarde waarderings- en presentatieregels 
         voor reële waarde.
    (3)  Deze bedragen zijn exclusief investeringen waarin we alleen aandelen
         hebben.
    (4)  Voor portfoliobedrijven met een nominale EBITDA, is de maximum
         schuldenfactor beperkt tot 15 keer het EBITDA.
    (5)  Verkoopcijfers van de meest recente twaalf maanden of, indien van
         toepassing, de komende twaalf maanden.
    (6)  EBITDA van de meest recente twaalf maanden of, indien van 
         toepassing, de komende twaalf maanden.
    (7)  Als percentage van onze totale schuldinvesteringen.
    (8)  Bedragen die niet in euro zijn gesteld worden opnieuw omgezet
         tegen de wisselkoers van de datum van de originele investering.
    (9)  Bedragen die niet in euro zijn gesteld, anders dan die bedoeld onder
         (8), worden opnieuw omgezet tegen de wisselkoers van de datum van
         de balans.
    (10) Exclusief aandeleninvesteringen die het resultaat zijn van schuld- 
         en optieomzetting ontvangen ten tijde van de uitgifte van de schuld.
    (11) Balanswaardevermeerdering (waardevermindering) van investeringen
         exclusief herwaardering buitenlandse valuta.

BELANGRIJKE BERICHTGEVINGEN

NAW

De waardebepalingen met betrekking op de bedrijven in de portefeuille van European Capital die worden genoemd in dit bericht, of waarnaar verwezen wordt, zijn in goed vertrouwen vastgelegd door het bestuur van European Capital, zoals dat in het verleden werd gedaan en met het doel om de van toepassing zijnde wettelijke verplichtingen betreffende berichtgeving na te leven.

Op de toekomst gerichte uitspraken

Dit persbericht bevat mogelijk "vooruitziende verklaringen". Deze vooruitziende verklaringen brengen van nature risico's en onzekerheden met zich mee omdat zij verband houden met toekomstige gebeurtenissen en omstandigheden. Veel van deze risico's en onzekerheden houden verband met factoren die buiten de controle van European Capital liggen of die anderszins niet precies kunnen worden ingeschat. Dergelijke factoren omvatten bijvoorbeeld, maar zijn niet beperkt tot: onzekerheden die te maken hebben met het tijdstip van de afronding van transacties, fluctuaties in rente, beschikbaarheid van transacties, veranderingen in regionale, nationale, of internationale economische omstandigheden, of veranderingen in de omstandigheden van de markt waarin European Capital heeft geïnvesteerd. Werkelijke resultaten kunnen daarom wezenlijk verschillen van de resultaten vermeld of gesuggereerd in de vooruitziende uitspraken.

De prestaties zoals hierboven aangegeven zijn een afspiegeling van de prestaties van European Capital uit het verleden. Prestaties uit het verleden zijn geen garantie voor toekomstig resultaat en waarschijnlijk zal het rendement op investering en de waarde van een investering in European Capital onderhevig zijn aan fluctuaties. Daarnaast is het huidige resultaat van European Capital wellicht lager of hoger dan het bovengenoemde resultaat.

Voorbereiding

Deze tussentijdse verklaring van het bestuursorgaan is opgetekend om verdere transparante informatie te leveren over European Capital en is niet bedoeld voor andere doeleinden. Bepaalde financiële informatie in deze tussentijdse verklaring van het bestuursorgaan is gebaseerd op een ongecontroleerd verslag over de bedrijfsvoering. Niets in dit document is bedoeld als winstprognose.

OVER EUROPEAN CAPITAL

European Capital is een investeringsmaatschappij voor pan-Europees aandelenvermogen, mezzanine- en senior-schuldinvesteringen met een werkkapitaal van ongeveer 1,1 miljard euro. European Capital is een volledig dochterbedrijf van American Capital, ltd ("American Capital"). Het beheer is in handen van European Capital Financial Services (Guernsey) Limited ("ECFSG" of "de Investment Manager"), een volledig zelfstandige dochteronderneming van American Capital. De Investment Manager heeft kantoren in Londen en Parijs. Per 31 December 2010 had de Investment Manager 5 investeringsteams met 18 investeringsprofessionals en 28 ondersteunend personeel. European Capital en aangesloten maatschappijen nemen investeringsmogelijkheden voor mezzanine schulden in overweging die liggen tussen de 10 miljoen en 40 miljoen euro of Engelse pond en ook One-Stop Buyouts(R) (one-stop overnames) tot 100 miljoen. Zie voor meer informatie http://www.EuropeanCapital.com/.

OVER AMERICAN CAPITAL

American Capital is een beursgenoteerde private aandelenfirma en een internationaal vermogensbeheerder. Zowel rechtstreeks alsook via vermogensbeheer investeert, beheert en waarborgt American Capital beleggingen in particuliere aandelenvermogen in de middenmarkt, financieringen met vreemd vermogen, onroerend goed, en gestructureerde producten. American Capital werd opgericht in 1986 en heeft nu 23 miljard dollar aan activa onder beheer en is momenteel uitgegroeid tot acht kantoren in de Verenigde Staten, Europa en Azië. American Capital en aangesloten maatschappijen nemen investeringen in overweging die liggen tussen de 10 miljoen en 300 miljoen dollar. Zie voor meer informatie http://www.AmericanCapital.com/.

    
    EUROPEAN CAPITAL FINANCIAL SERVICES, LTD.
    Londen
    25 Bedford Street
    Londen WC2E 9ES
    Verenigd Koninkrijk
    +44-(0)207-539-7000
    +44-(0)207-539-7001 Fax

    Kantoor Parijs
    37 Avenue Pierre 1er de Serbie
    75008 Parijs
    Frankrijk
    +33-(0)1-40-68-06-66
    +33-(0)1-40-68-06-88 Fax




    Contact: European Capital Financial Services Limited   +44-207-539-7000
    Ira Wagner, president
    Juan Carlos Morales Cortes, directeur
    Richard Smith, financieel directeur

BRON European Capital Limited