Verklaring van interim management: European Capital Limited rapporteert netto bedrijfsinkomen van 39 miljoen euro en netto inkomsten van 86 miljoen euro over eerste helft 2011

07 Sep, 2011, 03:19 BST Van European Capital Limited

ST. PETER PORT, Guernsey, September 7, 2011 /PRNewswire/ --

European Capital Limited ("European Capital" of het "bedrijf") heeft vandaag een tussentijdse verklaring van het management gepubliceerd waarin het over het eerste halfjaar eindigend op 30 juni 2011 een netto bedrijfsinkomen ("NBI") bekendmaakte van 39 miljoen euro. Netto inkomsten over het eerste halfjaar bedroegen 86 miljoen euro. De netto activa waarde (NAW) per 30 juni 2011 bedroeg 715 miljoen euro, een stijging van 14% of 86 miljoen euro ten opzichte van de NAW per 31 december 2010 van 629 miljoen euro.

SAMENVATTING FINANCIËLE GEGEVENS H1 2011

  • 39 miljoen euro aan netto bedrijfsinkomen
    • Inclusief 17 miljoen euro aan eenmalig inkomen in verband met de verwijdering van investeringen uit de niet-presterende status
  • 98 miljoen euro aan netto ongerealiseerde waardevermindering op investeringen
    • Een stijging van 102 miljoen euro ten opzichte van de eerste helft van 2010
  • 86 miljoen euro aan netto inkomsten
    • 26 miljoen euro verbetering ten opzichte van de eerste helft van 2010
    • 25% geannualiseerde rentabiliteit over eigen vermogen ("ROE")
  • 114 miljoen euro aan contante opbrengsten uit realisaties
  • 288 miljoen euro aan nieuwe uitgegeven senior obligaties
    • Bestaande schuld geherfinancierd zonder vereiste amortisatie tot 2022
  • 715 miljoen euro NAW
    • 86 miljoen euro, ofwel een stijging van 14% ten opzichte van Kw4 2010

"Onze boekwaarde steeg in het eerste halfjaar met 86 miljoen naar 715 miljoen euro, wat een geannualiseerd rendement op eigen vermogen opleverde van 25% voor het eerste halfjaar," aldus Malon Wilkus, voorzitter en Chief Executive Officer. "We hebben nu in zeven van de afgelopen acht kwartalen ongerealiseerde waardevermeerdering van onze investeringen meegemaakt. We denken dat de prestatie van de portefeuille zal blijven verbeteren indien de Europese economie uit blijft breiden. We zullen ons blijven richten op het verbeteren van onze balans, groeiende portefeuillebedrijven en het opzetten van hoogwaardige investeringsmogelijkheden."

WAARDEBEPALING VAN DE PORTEFEUILLE

Over het halfjaar afgesloten op 30 juni 2011 bedroeg de netto ongerealiseerde waardevermeerdering op investeringen in totaal 98 miljoen euro. De belangrijkst onderdelen van de netto ongerealiseerde waardevermeerdering waren:

  • 69 miljoen netto waardevermeerdering uit de eigen vermogensportfolio van European Capital als resultaat van verbeterde prestaties van de bedrijven in de portefeuille
  • 18 miljoen euro aan omkeringen van eerder ongerealiseerde waardeverminderingen geassocieerd met portefeuille-investeringen.

"Tijdens het halfjaar hebben we ons succes van 2010 voortgezet en bleven we onze balans versterken," aldus Ira Wagner, president. "We hebben onze activadekking verbeterd tot 267%. We blijven in het eerste halfjaar liquiditeit zien en richten ons op het maximaliseren van de waarde van onze investeringen om aandeelhouderswaarde te genereren."

LIQUIDITEIT EN PRESTATIES VAN PORTEFEUILLE

In het eerste halfjaar van 2011 bedroegen de contante opbrengsten uit realisaties van portefeuille-investeringen 114 miljoen euro. Het bedrijf besteedde in de eerste helft van het jaar 16 miljoen euro aan nieuwe investeringen ter ondersteuning van de huidige portefeuille. Het gewogen gemiddelde effectieve rentetarief over de schuldeninvesteringen van het bedrijf bedroeg 8,9% over het halfjaar.

Per 30 juni 2011 waren leningen met kosten van 200 miljoen euro niet-presterend in vergelijking met 301 miljoen euro per 31 december 2011. Deze leningen per 30 juni 2011 hadden een reële waarde van 65 miljoen euro en bedragen 7,8% van de totale leningen op reële waarde.

"De kredietkwaliteit van onze portefeuille bleef dit halfjaar verbeteren," zei Juan Carlos Morales Cortes, directeur. "In juni 2011, hebben we de uitgave van onze nieuwste securitisatie afgerond wat bewijs is van de kredietwaardigheid van onze activa. Deze levert ons tevens flexibiliteit voor wat betreft het opzetten van nieuwe transacties. Dit is een belangrijke transactie aangezien het de eerste Europese securisatie is die voldoet aan de nieuwe regelgevende vereisten."

HERFINANCIERING SCHULD

In het tweede kwartaal van 2011 werd European Capital's geconsolideerde dochteronderneming ECAS 2011-1 lening B.V. ("ECAS 2011-1") verkocht en werd voor 288 miljoen aan AAA-rated gedekte obligaties met zwevende rente uitgegeven die gedekt werden door activa van andere European Capital geconsolideerde dochterondernemingen met een nominale waarde van 865 miljoen euro. De obligaties zijn beoordeeld door Standard & Poor's en voldoen aan de recente regulaties voor wat betreft securitisaties. De obligaties hebben een coupon betaling van Euribor plus 320 basispunten die semi jaarlijks betaalbaar en verlopen in 2024. De opbrengst van de verkoop werd gebruikt om twee bestaande schuldobligaties van geconsolideerde dochterondernemingen van European Capital te herfinancieren, inclusief een gedekte senior multivaluta lening op termijn en een uitgave van gedekte senior obligaties, en voor nieuwe investeringen.

"Deze herfinanciering levert European Capital zekerheid in zijn leningen," aldus Nathalie Faure Beaulieu, Managing Director. "Het levert ons ook liquiditeit om te investeren in nieuwe mogelijkheden. European Capital en aangesloten maatschappijen nemen investeringsmogelijkheden voor secundair aflosbare schulden in overweging die tussen 5 miljoen en 25 miljoen euro of Engelse pond liggen, en ook One Stop Buyouts® (one-stop overnames) tot 100 miljoen.

"Met kantoren in Parijs, Londen, vijf kantoren in de VS en een in Hongkong kunnen we bedrijven overwegen die financiële behoeften hebben over de hele wereld," voegde Tristan Parisot, managing director eraan toe. "We begrijpen de behoefte aan snelheid dus we hebben een van de grootste capaciteiten in de industrie en we kunnen senior schulden, secundair aflosbare schulden en eigen vermogen financieren."

   
    EUROPEAN CAPITAL LIMITED
    GECONSOLIDEERDE BALANS
    Per 30 juni 2011, 31 december 2010 en 30 juni 2010
    (in duizenden)
   
                                                
                                                         H1           H2
                                                        2011         2010
                                                        ----         ----
   
                                                     (niet)         (niet
                                                 gecontroleerd) gecontroleerd)
    Activa
    Investeringen tegen reële waarde
    (respectievelijke kostenbasis van
    1.638.416 euro, 1.721.230 euro
    en 1.883.515 euro)                               1.099.214    1.075.766
    Contanten en equivalenten                            2.257        3.006
    Beperkte contanten                                  69.653       21.380
    Te ontvangen rente                                   7.848        5.282
    Overeengekomen derivaten tegen reële waarde          3.021       10.290
    Overig                                               6.522        8.316
                                                         -----        -----
         Totale activa                               1.188.515    1.124.040
                                                     =========    =========
    Passiva en vermogen aandeelhouders
    Schulden (te vervallen binnen een jaar,
    respectievelijk 1.704 euro, 224,742 euro
    en 163.008 euro)                                   429.685      484.872
    Aan European Capital Financial Services
    (Guernsey) Limited                                 1.818        1.351
    Overeengekomen derivaten tegen reële waarde            915        3.283
    Overig                                              41.266        5.458
                                                        ------       -----
         Totale passiva                                473.684      494.964
                                                       -------      -------
    Vermogen aandeelhouders:
        Aandelenkapitaal                               224.475      224.475
        Ontgedistribueerd netto gerealiseerde winst  1.087.988    1.064.903
        Netto ongerealiseerde waardevermindering
        buitenlandse valuta                           (133.373)     (98.147)
        Netto ongerealiseerde waardevermindering
        van investeringen                             (464.259)    (562.155)
         Totaal vermogen aandeelhouders                714.831      629.076
                                                       -------      -------
         Totale passiva en vermogen aandeelhouders   1.188.515    1.124.040
                                                     =========    =========
   



   
                                                   H1 2011 versus
                                                        H2 2010
                                                   --------------      
                                                    euro     %        H1 2010
                                                    ----    ---       -------
   
                                                                       (Niet
                                                               gecontroleerd)
    Activa
    Investeringen tegen reële waarde
    (respectievelijke kostenbasis van 1.638.416
    euro, 1.721.230 euro en 1.883.515 euro)         23.448     2%   1.179.726
    Contanten en equivalenten                         (749)  -25%       1.766
    Beperkte contanten                              48.273   226%      31.031
    Te ontvangen rente                               2.566    49%       4.928
    Overeengekomen derivaten tegen reële waarde     (7.269)  -71%       5.804
    Overig                                          (1.794)  -22%       9.730
                                                    ------  -----       -----
         Totale activa                              64.475     6%   1.232.985
                                                    ======    ===   =========
    Passiva en vermogen aandeelhouders
    Schuld (te vervallen binnen een jaar,
    1.704 euro, 224.742 euro en 163.008 euro)      (55,187)  -11%     631.986
    Aan European Capital Financial Services
    (Guernsey) Limited                                 467    35%       2.385
    Overeengekomen derivaten tegen reële waarde     (2.368)  -72%       6.068
    Overig                                          35.808   656%       8.615
                                                    ------   ---        -----
         Totale passiva                            (21.280)   -4%     649.054
                                                   -------    ---     -------
    Vermogen aandeelhouders:
        Aandelenkapitaal                                 -     0%     224.475
        Ongedistribueerde netto gerealiseerde
        winst                                       23.085     2%   1.085.026
        Netto ongerealiseerde waardevermindering
        buitenlandse valuta                        (35.226)  -36%     (68.770)
        Netto ongerealiseerde waardevermindering
        van investeringen                           97.896    17%    (656.800)
         Totaal vermogen aandeelhouders             85.755    14%     583.931
                                                    ------    ---     -------
         Totale passiva en vermogen aandeelhouders  64.475     6%   1.232.985
                                                    ======    ===   =========
   
    


   
                                                      H1 2011 vs H1 2010
                                                      -------------------
                                                        euro          %  
                                                        ----         ---
   
   
    Activa
    Investeringen tegen reële waarde
    (respectievelijke kostenbasis van
    1.638.416 euro, 1.721.230 euro en 1.883.515 euro)  (80.512)      -7%
    Contanten en equivalenten                              491       28%
    Beperkte contanten                                  38.622      124%
    Te ontvangen rente                                   2.920       59%
    Overeengekomen derivaten tegen reële waarde         (2.783)     -48%
    Overig                                              (3.208)     -33%
                                                        ------      ---
         Totale activa                                 (44.470)      -4%
                                                       =======      ===
    Passiva en vermogen aandeelhouders
    Schulden (te vervallen binnen een jaar,
    respectievelijk 1.704 euro,
    224,742 euro en 163,008 euro)                     (202.301)     -32%
    Aan European Capital Financial Services
    (Guernsey) Limited                                    (567)     -24%
    Overeengekomen derivaten tegen reële waarde         (5.153)     -85%
    Overig                                              32.651      379%
         Totale passiva                               (175.370)     -27%
                                                       -------      ---
    Vermogen aandeelhouders:
        Aandelenkapitaal                                     -        0%
        Ongedistribueerde netto gerealiseerde winst      2.962        0%
        Netto ongerealiseerde waardevermindering
        buitenlandse valuta                            (64.603)     -94%
        Netto ongerealiseerde waardevermindering
        van investeringen                              192.541       29%
         Totaal vermogen aandeelhouders                130.900       22%
                                                       -------      ---
         Totale passiva en vermogen aandeelhouders     (44.470)      -4%
                                                       =======      ===
   
    VGB = van geen belang
    -------------------


   
                              EUROPEAN CAPITAL LIMITED
                  GECONSOLIDEERDE VERSLAGGEVING VAN DE ACTIVITEITEN
                    Zes maanden eindigend op 30 juni 2011 en 2010
                                 (in duizenden)
                               (Niet gecontroleerd)
   
   
   
                                                        Zes maanden eindigend
                                                              op 30 juni
                                                              -------
                                                             2011     2010
                                                             ----     ----
   
    BEDRIJFSINKOMEN:
    Rentebaten en dividend                                  66.240   56.242
    Tarieven en andere inkomsten                               508      464
                                                               ---      ---
             Totaal bedrijfsinkomsten                       66.748   56.706
                                                            ------   ------
    OPERATIONELE UITGAVEN:
    Rente                                                   12.887   28.764
    Bestuurskosten                                          10.980    9.212
    Algemeen en administratief                               3.703    3.364
    Zakelijke herstructureringskosten                            -    2.020
                                                               ---    -----
              Totale bedrijfskosten                         27.570   43.360
                                                            ------   ------
    BEDRIJFSINKOMSTEN  VOOR BELASTING                       39.178   13.346
    Reservering voor inkomstenbelasting                        (44)     (79)
                                                               ---      ---
    NETTO BEDRIJFSINKOMEN                                   39.134   13.267
                                                            ------   ------
   
    Netto gerealiseerd (verlies) winst op investeringen
        Portefeuille bedrijfsinvesteringen                 (23.858)   7.846
        Omzetting buitenlandse valuta                        4.028   17.030
        Afgeleide overeenkomsten                             3.781     (255)
                                                             -----      ---
             Totaal netto gerealiseerd (verlies) winst op  
              investeringen                                (16.049)  24.621
                                                           -------   ------
   
    NETTO GEREALISEERDE WINST                               23.085   37.888
                                                            ------   ------
   
    Netto ongerealiseerde waardevermeerdering
     (waardevermindering) investeringen
        Portefeuille bedrijfsinvesteringen                  98.331   (4.039)
       Omzetting buitenlandse valuta                       (35.226)  24.412
       Afgeleide overeenkomsten                               (435)   1.148
                                                               ---    -----
              Totaal netto ongerealiseerde  
              waardevermeerdering investeringen             62.670   21.521
                                                            ------   ------
   
   
    NETTO VERMEERDERING IN NETTO ACTIVA UIT
     ACTIVITEITEN ("NETTO WINST")                           85.755   59.409
                                                            ======   ======
   
   



   
                                                      Zes maanden eindigend
                                                              op 30 juni
                                                         2011 versus 2010
                                                         ----------------
                                                           euro        %
                                                           ----       ---
   
    BEDRIJFSINKOMEN:
    Rentebaten en dividend                                 9.998      18%
    Tarieven en andere inkomsten                              44       9%
             Totaal bedrijfsinkomsten                     10.042      18%
                                                          ------      ---
    OPERATIONELE UITGAVEN:
    Rente                                                (15.877)    -55%
    Bestuurskosten                                         1.768      19%
    Algemeen en administratief                               339      10%
    Zakelijke herstructureringskosten                     (2.020)   -100%
                                                          ------    ----
              Totale bedrijfskosten                      (15.790)    -36%
                                                         -------     ---
    BEDRIJFSINKOMSTEN  VOOR BELASTING                     25.832     194%
    Reservering voor winstbelasting                           35      44%
                                                             ---      --
    NETTO BEDRIJFSINKOMEN                                 25.867     195%
                                                          ------     ---
   
    Netto gerealiseerd (verlies) winst op investeringen
        Portefeuille bedrijfsinvesteringen               (31.704)   -404%
        Omzetting buitenlandse valuta                    (13.002)    -76%
        Afgeleide overeenkomsten                           4.036    1583%
                                                           -----    ----
             Totaal netto gerealiseerd (verlies)
             winst op investeringen                      (40.670)   -165%
                                                         -------    ----
   
    NETTO GEREALISEERDE WINST (VERLIES)                  (14.803)    -39%
                                                         -------     ---
   
    Netto ongerealiseerde waardevermeerdering
    (waardevermindering) investeringen
        Portefeuille bedrijfsinvesteringen               102.370    2535%
        Omzetting buitenlandse valuta                    (59.638)   -244%
        Afgeleide overeenkomsten                          (1.583)   -138%
                                                           -----    ----
             Totaal netto ongerealiseerde
             waardevermeerdering investeringen            41.149     191%
                                                          ------     ---
   
   
    NETTO VERMEERDERING IN NETTO ACTIVA UIT
     ACTIVITEITEN ("NETTO WINST")                         26.346      44%
                                                          ======     ===
   
   



   
                           EUROPEAN CAPITAL LIMITED
                         OVERIGE FINANCIËLE INFORMATIE
    Zes maanden eindigend op 30 juni 2011, 31 december 2010 en 30 juni 2010
                                (in duizenden)
       
    
   
                                                           H1 2011   H2 2010
                                                           -------   -------
                                                             euro      euro
   
     Nieuwe investeringen
            Achtergestelde schuld                               -         -
            Converteerbare Bond                             6.300         -
            Geprefereerde aandelen                         10.053       555
            Gewone aandelen                                     -     1.000
               Totaal                                      16.353     1.555
                                                           ======     =====
   
            Extra financiering voor
            herkapitalisaties                              16.353     1.555
               Totaal                                      16.353     1.555
                                                           ======     =====
   
     Gerealiseerd:
            Hoofd voorbetalingen                           75.824    90.888
            Betaling van verschuldigde rente
            en voor betaling in natura
            en het verschil tussen uitgifteprijs
            en nominale waarde                             17.614    23.814
            Verkoop van investeringen eigen vermogen            -    17.138
            Verkoop van leningen                           21.046     1.558
               Totaal                                     114.484   133.398
                                                          =======   =======
   
     Waardevermeerdering, waardevermindering,
     winsten en verliezen:
            Bruto gerealiseerde winsten                         -     7.677
            Bruto gerealiseerde verliezen                 (23.858)  (67.749)
                                                          -------   -------
               Netto (verliezen (winsten) portefeuille    (23.858)  (60.072)
            Buitenlandse valuta                             4.028     5.756
            Afgeleide overeenkomsten                        3.781      (179)
                                                            -----      ----
               Netto gerealiseerde verliezen              (16.049)  (54.495)
                                                          -------   -------
   
            Bruto ongerealiseerde waardevermeerdering van
            portefeuille-investeringen                    133.965    95.928
            Bruto ongerealiseerde waardevermindering van
            portefeuille-investeringen                    (53.870)  (63.491)
               Omkeer van in eerdere periode ongerealiseerde
                (waardevermindering) waardevermeerdering na
                realisatie                                 18.236    60.957
                                                           ------    ------
               Netto ongerealiseerde waardevermindering
               van portefeuille-investeringen              98.331    93.394
            Buitenlandse valuta                           (35.226)  (29.377)
            Afgeleide overeenkomsten                         (435)    1.252
                                                             ----     -----
               Netto ongerealiseerde waardevermindering
               van investeringen                           62.670    65.269
                                                           ------    ------
   
               Netto winsten, verliezen, 
                waardevermeerdering en Waardevermindering  46.621    10.774
                                                           ======    ======
   
     Overige financiële gegevens:
            Nettowaarde activa                            714.831   629.076
            Financiële passiva                            429.685   484.872
            Activadekking                                     267%      230%
            Verhouding eigen vermogen/vreemd vermogen        0,6 x     0,8 x
     Kredietkwaliteit:
            Gewogen gemiddelde effectieve rentevoet
            over schuldinvesteringen                          8,9%      8,8%
            Niet presterende leningen tegen kosten        199.985   300.669
            Niet presterende leningen tegen reële waarde   65.190    77.180
            Niet presterende leningen tegen kosten als 
             percentage Van totale leningen                  17,3%     23,8%
            Niet presterende leningen tegen reële waarde als
             percentage van totale leningen                   7,8%      8,9%
     Rendement op eigen vermogen
            LTM netto rendement bedrijfsinkomen op gemiddeld
            eigen vermogen tegen kosten                       5,8%      3,7%
            LTM gerealiseerde winst rendement op gemiddelde
             Eigen vermogen tegen kosten                      0,2%      1,4%
            LTM winst op eigen vermogen                      20,4%     18,0%
            Netto bedrijfsinkomen, huidige halfjaar
             Rendement op gemiddelde eigen vermogen tegen 
             kosten geannualiseerd                            6,2%      5,4%
            Gerealiseerde winst huidige halfjaar, rendement
             op gemiddelde eigen vermogen tegen kosten 
             geannualiseerd                                   3,6%     -3,2%
            Winstrendement over eigen vermogen 
             geannualiseerd                                  25,2%     15,1%
   

    
   
   
                                              H1 2011 versus         H1 2010
                                                  H2 2010
                                                  -------            -------
                                              euro        %            euro
     
     Nieuwe investeringen
            Gedekte schulden                     -       100%           867
            Converteerbare bond              6.300       100%             -
            Geprefereerde aandelen           9.498       VGB              -
            Gewone aandelen                 (1.000)     -100%             2
               Totaal                       14.798       VGB            869
                                            ======       ===            ===
   
            Extra financiering voor 
             herkapitalisaties              14.798       VGB            869
               Totaal                       14.798       VGB            869
                                            ======       ===            ===
   
     Gerealiseerd:
            Voornaamste voorafbetalingen   (15.064)      -17%       101.234
            Betaling van verschuldigde rente 
             en dividenden en oorspronkelijke 
             uitgavenkorting                (6.200)      -26%        24.117
            Verkoop van investeringen eigen 
             vermogen                      (17.138)     -100%        20.585
            Verkoop van leningen            19.488       VGB          3.660
               Totaal                      (18.914)      -14%       149.596
                                           =======       ===        =======
   
     Waardevermeerdering, waardevermindering,
      winsten en verliezen:
            Bruto gerealiseerde winsten          -         0%        11.575
            Bruto gerealiseerde verliezen   43.891        65%        (3.729)
                                            ------       ---         ------
               Netto (verliezen) winsten 
               portefeuille                 36.214        60%         7.846
            Buitenlandse valuta             (1.728)      -30%        17.030
            Afgeleide overeenkomsten         3.960       VGB           (255)
                                             -----      ----            ---
               Netto gerealiseerde 
               verliezen                    38.446        71%        24.621
                                            ------       ---         ------
   
            Bruto ongerealiseerde 
             waardevermeerdering 
             portefeuille-investeringen     38.037        40%        52.273
            Bruto ongerealiseerde 
             waardevermindering van
             portefeuille-investeringen      9.621        15%       (48.847)
               Omkeer van in eerdere periode
               ongerealiseerd 
              (waardevermindering) 
               waardevermeerdering
               na realisatie               (42.721)      -70%        (7.465)
                                           -------       ---         ------
               Netto ongerealiseerde 
                waardevermindering van
                portefeuille-investeringen   4.937         5%        (4.039)
            Buitenlandse valuta             (5.849)      -20%        24.412
            Afgeleide overeenkomsten        (1.687)     -135%         1.148
                                            ------     -----          -----
               Netto ongerealiseerde 
                waardevermindering van
                investeringen               (2.599)       -4%        21.521
                                            ------       ---         ------
   
               Netto winsten, verliezen, 
                waardevermeerdering
                en waardevermindering       35.847       333%        46.142
                                            ======       ===         ======
   
     Overige financiële gegevens:
            Nettowaarde activa              85.755        14%       583.931
            Financiële passiva             (55.187)      -11%       631.986
            Dekking activa                                              193%
            Verhouding schulden tot eigen 
             vermogen                                                   1,1 x
     Kredietkwaliteit:
            Gewogen gemiddelde effectieve 
             rente op schuldinvesteringen      0,2%        2%           6,6%
            Niet presterende leningen tegen 
             kosten                       (100.684)      -33%       301.923
            Niet-presterende leningen tegen 
             reële waarde                  (11.990)      -16%        48.599
            Niet presterende leningen tegen 
             kosten als percentage 
             van totale leningen                                       21,2%
            Niet presterende leningen tegen 
             reële waarde als percentage 
             van totale leningen                                        4,9%
     Rendement op eigen vermogen:
            LTM netto bedrijfsinkomen op eigen 
             vermogen tegen kosten                                      2,7%
            LTM gerealiseerde winst op eigen 
             vermogen tegen kosten                                     -2,5%
            LTM winst op eigen vermogen                                10,2%
            Netto bedrijfsinkomen op gemiddelde 
             eigen vermogen tegen kosten geannualiseerd                 2,0%
            Gerealiseerde winst op gemiddelde eigen vermogen
             Tegen kosten huidige halfjaar                              5,8%
            Winstrendement op gemiddelde eigen vermogen 
             geannualiseerd                                            21,2%
   



   
       
                                                          H1 2011 vs H1 2010
                                                          ------------------
                                                            euro        %
   
     Nieuwe investeringen
            Achtergestelde schulden                         (867)     -100%
            Converteerbare bond                            6.300       100%        
            Geprefereerde aandelen                        10.053       100%
            Gewone aandelen                                   (2)     -100%      
               Totaal                                     15.484       VGB
                                                          ======       ===
   
            Extra financiering voor herkapitalisaties     15.484       VGB
               Totaal                                     15.484       VGB
                                                          ======       ===
   
     Gerealiseerd:
            Belangrijkste3 voorafbetalingen              (25.410)      -25%
            Betaling van verschuldigde rente en
             Voor betaling in natura en het verschil
              tussen uitgifteprijs en nominale waarde      (6.503)     -27%
            Verkoop van investeringen eigen vermogen      (20.585)    -100%
   
            Verkoop van leningen                           17.386      475%
               Totaal                                     (35.112)     -23%
                                                          =======      ===
   
     Waardevermeerdering, waardevermindering, winsten en
      verliezen:
            Bruto gerealiseerde winsten                   (11.575)    -100%
            Bruto gerealiseerde winsten                   (20.129)    -540%
                                                          -------     ----
               Netto (verliezen) winsten portefeuille     (31.704)    -404%
            Buitenlandse valuta                           (17.030)    -100%
            Afgeleide overeenkomsten                        4.036      VGB
                                                            -----      ---
               Netto gerealiseerde winsten                (40.670)    -165%
                                                          -------     ----
   
            Bruto ongerealiseerde waardevermeerdering van
            portefeuille-investeringen                     81.692      156%
            Bruto ongerealiseerde waardevermindering va
             portefeuille-investeringen                    (5.023)     -10%
               Omkeer van in eerdere periode 
                ongerealiseerde (waardevermindering) 
                waardevermeerdering na realisatie          25.701      344%
                                                           ------      ---
               Netto ongerealiseerde waardevermindering van
                portefeuille-investeringen                102.370      VGB
            Buitenlandse valuta                           (59.638)    -244%
            Afgeleide overeenkomsten                       (1.583)    -138%
                                                           ------     ----      
             Netto ongerealiseerde waardevermindering 
             van investeringen                             41.149      191%
                                                           ------      ---
                                                               
               Netto winsten, verliezen, waardevermeerdering
                en Waardevermindering                         479        1%
                                                              ===      ===
   
     Overige financiële gegevens:
            Nettowaarde activa                            130.900       22%
            Financiële passiva                           (202.301)      32%
            Dekking activa
            Verhouding schulden tot eigen vermogen
     Kredietkwaliteit:
            Gewogen gemiddelde effectieve rentevoet
            op schuldinvesteringen                            2,3%      36%
            Niet presterende leningen tegen kosten       (101.938)     -34%
            Niet presterende leningen tegen reële waarde   16.591       34%
            Niet presterende leningen tegen kosten als 
             percentage
             van totale leningen
            Niet presterende leningen tegen reële waarde als
             percentage van totale leningen
     Rendement op eigen vermogen:
            LTM netto bedrijfsinkomen, rentabiliteit op gemiddelde
             eigen vermogen tegen kosten
            LTM gerealiseerde winst rendement op gemiddelde
             eigen vermogen tegen kosten
            LTM winst rentabiliteit op eigen vermogen
            Netto bedrijfsinkomen, huidige halfjaar
             Rendement op gemiddelde eigen vermogen tegen kosten
             geannualiseerd
            Gerealiseerde winst huidige halfjaar, rendement
             op gemiddelde eigen vermogen tegen kosten geannualiseerd
            Winstrendabiliteit over eigen vermogen geannualiseerd
             Gemiddeld eigen vermogen geannualiseerd
   
     VGB = van geen belang
     NVT = Niet van toepassing
     -------------------


BELANGRIJKE BERICHTGEVINGEN

NAW

De waardebepalingen met betrekking op de bedrijven in de portefeuille van European Capital die worden genoemd in dit bericht, of waarnaar verwezen wordt, zijn in goed vertrouwen vastgelegd door het bestuur van European Capital, zoals dat in het verleden werd gedaan en met het doel om de van toepassing zijnde wettelijke verplichtingen betreffende berichtgeving na te leven.

Op de toekomstgerichte uitspraken

Dit document bevat mogelijk "vooruitziende verklaringen." Deze vooruitziende verklaringen brengen van nature risico's en onzekerheden met zich mee omdat zij verband houden met toekomstige gebeurtenissen en omstandigheden.Veel van deze risico's en onzekerheden houden verband met factoren die buiten de controle van European Capital liggen of die anderszins niet precies kunnen worden ingeschat. Deze factoren omvatten bijvoorbeeld, maar zijn niet beperkt tot: onzekerheden die te maken hebben met het tijdstip van de afronding van transacties, fluctuaties in rente, beschikbaarheid van transacties, veranderingen in regionale, nationale, of internationale economische omstandigheden, of veranderingen in de omstandigheden van de markt waarin European Capital heeft geïnvesteerd. Werkelijke resultaten kunnen daarom wezenlijk verschillen van de resultaten vermeld of gesuggereerd in de vooruitziende uitspraken.

De prestaties zoals hierboven aangegeven zijn een afspiegeling van de prestaties van European Capital uit het verleden. Prestaties uit het verleden zijn geen garantie voor het voor toekomstig resultaat en waarschijnlijk zal het rendement op investering en de waarde van een investering in European Capital onderhevig zijn aan fluctuaties. Daarnaast is het huidige resultaat van European Capital wellicht lager of hoger dan het bovengenoemde resultaat.

Voorbereiding

Deze tussentijdse verklaring van het bestuursorgaan is opgetekend om verdere transparante informatie te leveren over European Capital en is niet bedoeld voor andere doeleinden. Bepaalde financiële informatie in deze tussentijdse verklaring van het bestuursorgaan is gebaseerd op een ongecontroleerd verslag over de bedrijfsvoering. Niets in dit document is bedoeld als of moet beschouwd worden als winstprognose.

OVER EUROPEAN CAPITAL

European Capital is een investeringsmaatschappij voor pan-Europees aandelenvermogen, mezzanine- en senior-schuldinvesteringen met een werkkapitaal van ongeveer 1,1 miljard euro. European Capital is is een volledig dochterbedrijf van American Capital, ltd ("American Capital").  Het beheer is in handen van European Capital Financial Services (Guernsey) Limited ("ECFSG" of "de Investment Manager"), een volledig zelfstandige dochteronderneming van American Capital. De Investment Manager heeft kantoren in Londen en Parijs. Per 30 juni 2011 had de Investment Manager 5 investeringsteams met 18 investeringsprofessionals en 27 ondersteunend personeel. European Capital en aangesloten maatschappijen nemen investeringsmogelijkheden voor mezzanine schulden in overweging die liggen tussen de 5 miljoen en 25 miljoen euro of Engelse pond en ook One-Stop Buyouts(R) (one-stop overnames) tot 100 miljoen. Zie voor meer informatie: http://www.EuropeanCapital.com.

OVER AMERICAN CAPITAL

American Capital is een beursgenoteerde private aandelenfirma en een internationaal vermogensbeheerder. Zowel rechtstreeks alsook via vermogensbeheer investeert, beheert en waarborgt American Capital beleggingen in particuliere aandelenvermogen in de middenmarkt, financieringen met vreemd vermogen, onroerend goed, en gestructureerde producten. American Capital werd opgericht in 1986 en heeft nu 52 miljard dollar aan activa onder beheer en is momenteel uitgegroeid tot acht kantoren in de Verenigde Staten, Europa en Azië. American Capital en aangesloten maatschappijen nemen investeringen in overweging die liggen tussen de 10 miljoen en 300 miljoen dollar. Zie voor meer informatie: http://www.AmericanCapital.com.

Contact:
European Capital Financial Services Limited
+44-207-539-7000
Ira Wagner, president
Juan Carlos Morales Cortes, directeur
Richard Smith, financieel directeur

 


BRON European Capital Limited