استطلاع رأي أجرته شركة CKGSB يظهر ازدهار ثقة المستثمرين في الصين مع مساهمة الابتكار التكنولوجي ودعم السياسات في ارتفاع أسهم الفئة أ

بكين، 25 سبتمبر 2025 /PRNewswire/ ‏-- تعززت ثقة المستثمرين في الصين في الربع الثالث من عام 2025، وفقًا لما جاء في أحدث استطلاع رأي للمستثمرين، والذي أجرته كلية Cheung Kong Graduate School of Business (CKGSB). وتظهر النتائج أن الأسهم من الفئة أ قد انتعشت بقوة بفضل الدعم السياسي والتقدم الذي أحرزته شركات التكنولوجيا الصينية، على الرغم من أن أساسيات الشركات والعقارات ظلت ضعيفة.

ومن أغسطس 2024 إلى أغسطس 2025، ارتفع مؤشر Shanghai Composite Index بنسبة 35.7% على أساس سنوي، في حين ارتفع مؤشر Shenzhen Composite Index بنسبة 58.2%. وفي أعقاب ذلك، تباينت مشاعر المستثمرين: توقع 63.1% من المشاركين في الاستطلاع في سبتمبر ارتفاع أسهم الفئة "أ"، بزيادة 15.6 نقطة مئوية عن يوليو 2024. وبلغ معدل العائد المتوقع على الأسهم من الفئة (أ) 1.6%، وهو ما يزيد بنقطة مئوية واحدة عما كان عليه في أبريل 2025.

وجد البروفيسور Liu Jing ، أستاذ المحاسبة والمالية في CKGSB ومؤلف هذا الاستطلاع، أن الجولة الحالية من مكاسب الأسهم من الفئة أ كانت مدفوعة بشكل أساسي بتوسع القيمة، وليس بالتحسن في أساسيات الشركات المدرجة. وقال البروفيسور Liu: "إن الارتفاع الذي شهدته أسهم الفئة (أ) على مدى عام يشير إلى تعافي جزء على الأقل من ثقة المستثمرين."

ثمة ثلاثة عوامل أدت إلى تعافي حجم القيمة. لقد شمل دعم السياسات خفض نسبة متطلبات الاحتياطي مرتين منذ أواخر عام 2024، ما أدى إلى إتاحة نحو 2 تريليون يوان، في حين ضخت عمليات السوق المفتوحة 1.6 تريليون يوان في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2025. وغذت الإنجازات التكنولوجية مكاسب قطاع الأسهم من الفئة أ بنسبة تزيد عن 60% على أساس سنوي في أشباه الموصلات، والأتمتة، والمعادن الصناعية. وكذلك لعبت مرونة التجارة دورًا هي الأخرى، إذ قلصت الصين اعتمادها على الولايات المتحدة، حيث انخفضت الصادرات إلى الولايات المتحدة إلى 11.8% بحلول يوليو 2025، مقارنة بـ 19.3% في عام 2018.

ومع هذا، تظل الأساسيات ضعيفة. لقد شهدت الشركات المدرجة غير المالية تباطؤًا في نمو الإيرادات والأرباح، في حين استمرت أسعار العقارات في الانخفاض. وفي سبتمبر 2025، توقع 46.3% فقط من المشاركين ارتفاع أسعار المساكن، بانخفاض 6.2 نقطة مئوية عن النسخة السابقة من الاستطلاع. وأضاف البروفيسور Liu قائلاً: "يتطلب السوق الصعودي المستدام أساسيات قوية. وتعدُّ إعادة التوازن الهيكلي من الاستثمار إلى الاستهلاك، والابتكار التكنولوجي، والتحديث الصناعي، والنشاط القوي في القطاع الخاص، كلها أمورًا حاسمة لتعزيز الأساسيات."

ويؤكد الاستطلاع أيضًا وجهة نظر CKGSB بشأن الذهب. وعن ذلك، يقول البروفيسور Liu: "قبل سبع سنوات، أوصينا بالذهب باعتباره أصلاً استثماريًا مهمًا. لقد تسارع الاتجاه نحو عالم متعدد الأقطاب، لكن الذهب يظل هو الميزان الدقيق في معادلة النظام المالي العالمي."

تشير مؤشرات CKISS للربع الثالث من عام 2025 إلى التفاؤل مع توخي الحذر: صحيح أن ثقة المستثمرين تتعافى، لكن النمو المستدام سيتطلب إصلاحات هيكلية أعمق.