Tussentijdse bestuursverklaring -- European Capital Limited-rapporten 2011 netto bedrijfsinkomen van 53 miljoen Euro en netto verlies van (2) miljoen Euro
ST. PETER PORT, Guernsey, March 27, 2012 /PRNewswire/ --
European Capital Limited ("European Capital" of het "Bedrijf") publiceert vandaag een tussentijds bestuursverklaring waarin het een netto bedrijfsinkomen ("NBI") van respectievelijk 14 miljoen Euro en 53 miljoen Euro aankondigt voor het halve jaar en het jaar dat op 31 december 2011 eindigde. Voor het halve jaar en het hele jaar bedragen de netto verliezen respectievelijk (88) miljoen Euro en (2) miljoen Euro. Op 31 december 2011 was de intrinsieke waarde ("NAV") 627 miljoen Euro. Dit is 12% of 88 miljoen Euro minder dan de NAV van 30 juni 2011 van 715 miljoen Euro en 2 miljoen Euro minder dan de NAV van 31 december 2010 van 629 miljoen Euro.
H2 2011 FINANCIEEL OVERZICHT
- NBI van 14 miljoen Euro
- netto gerealiseerd verlies op investeringen van (13) miljoen Euro
- netto ongerealiseerde afwaardering op investeringen van (102) miljoen Euro
- netto verlies van (88) miljoen Euro
- contante opbrengst van vereffeningen van 79 miljoen Euro
2011 FINANCIEEL OVERZICHT
- NBI van 53 miljoen Euro
- 5 miljoen Euro, of 11%, verhoging over 2010
- netto gerealiseerd verlies op investeringen van (29) miljoen Euro
- 23 miljoen verbetering over 2010
- netto ongerealiseerde afwaardering op investeringen van (4) miljoen Euro
- 93 miljoen afname over 2010
- netto verlies van (2) miljoen Euro
- 107 miljoen Euro afname over 2010
- contante opbrengst van vereffeningen van 194 miljoen Euro
- 89 miljoen Euro minder dan 2010
- AAA gewaardeerde schuld van 288 miljoen Euro verhoogd
- NAV aan einde van jaar 627 miljoen Euro
- 2 miljoen Euro vermindering over K4 2010
- 0.7:1 schuld/kapitaal-ratio aan einde jaar
"Als we gedurende dit afgelopen jaar de volatiliteit in de eurozone in beschouwing nemen, ben ik erg blij met onze prestatie," zegt Malon Wilkus, voorzitter en Chief Executive Officer. "Wij hebben onze balans kunnen aansterken door 194 miljoen Euro aan contante realisaties te genereren, onze schuldafbouw te verlagen terwijl onze intrinsieke waarde relatief ongewijzigd bleven. Ondanks deze uitdagende omgeving richtten wij ons erop om onze balans te verbeteren, bedrijven in ons portfolio te laten groeien en investeringskansen van hoge kwaliteit te scheppen."
PORTFOLIO-EVALUATIE
Voor het jaar dat op 31 december 2011 eindigde, kwam de ongerealiseerde afwaardering van investeringen uit op een totaal van (4) miljoen Euro. In het eerste half jaar werd ons portfolio voor privé-vermogen voor 98 miljoen Euro gewaardeerd, aangedreven door verbeteringen in de prestaties van de bedrijven van het portfolio. Deze eerste halve waardering is in de tweede helft van het jaar omgedraaid met een totale afwaardering van 102 miljoen Euro. Deze afwaardering kwam als resultaat van het negatieve effect op publieke markten wegens economische onzekerheden in de eurozone en de invloed daarvan op de prestatie bij bepaalde bedrijven van het portfolio.
"Gedurende het jaar zijn wij door gegaan onze balans te versterken," zegt Ira Wagner, President. "Wij hebben ons dekkingspercentage van onze activa tot 243% verbeterd. Wij bleven gedurende het jaar liquiditeit in het portfolio zien en zijn niet alleen erop gericht om de waarde van onze huidige investeringen te maximaliseren, maar ook om nieuwe kansen te creëren om aandeelhouderswaarde te genereren. Dit werd mogelijk gemaakt door de schuld opnieuw te financieren, wat we in juni van het afgelopen jaar hebben voltooid."
LIQUIDITEIT EN PRESTATIE VAN PORTFOLIO
In de tweede helft van 2011 werden over de realisaties van de portfolio-investeringen 79 miljoen Euro aan contante opbrengsten ontvangen. Het bedrijf maakte in de tweede helft van het jaar 3 miljoen Euro in nieuw gecontracteerde investeringen om het huidige portfolio te ondersteunen.
Sinds de inceptie heeft European Capital 3,3 miljard Euro in 91 portfoliobedrijven geïnvesteerd. European Capital h sinds de inceptie 1,9 miljard Euro van het portfolio gerealiseerd, inclusief syndicaatvorming van bevoorrechte schulden. Van de 1,9 miljard Euro hebben wij 41 portfoliobedrijven volledig afgewezen, waardoor we een totaal van 1,2 miljard Euro realiseerden die uit het volgende bestaan:
- 789 miljoen Euro aan terugbetalingen van de hoofdsom;
- 166 miljoen Euro van het syndiceren van leningen en verkoop;
- 123 miljoen Euro miljoen aan verzameling van wissels voor betaling in natura en dividenden; en
- 111 miljoen Euro van verkoop van equiteiten.
Deze afwijzingen bereikten een totaal intern rendement van 9,7%. De investeringen in equiteiten van deze afgewezen portfoliobedrijven hebben een intern rendement van 29,0% bereikt.
De reële martkwaarde van het portfolio van European Capital was op 31 december 2011 1,0 miljard Euro, met een gemiddelde investeringsomvang van 19 miljoen Euro per portfoliobedrijf. De grootste investering van European Capital vertegenwoordigt een reële waarde van 13,8% aan de totale investering in activa en de op tien na grootste investering vertegenwoordigt per 31 december 2011 een reële waarde van 54,3% aan de totale investering in activa.
Gedurende het jaar, tot 31 december 2011, heeft European Capital:
- opbrengsten van 194 miljoen Euro gerealiseerd, in vergelijking met 283 miljoen Euro in 2010. De opbrengsten waren met een gemiddelde van 4,9% boven de waarderingen van de gerealiseerde investeringen van het voorgaande halve jaar. De opbrengsten van de realisaties omvatten voor het jaar:
- 53 miljoen Euro aan aflossing van een schuldinvestering in Norma, wat in een jaarlijks secundair aflosbaar rendementsniveau van 13% resulteert;
- 30 miljoen Euro aflossing van een schuldinvestering in Gondola, wat in een jaarlijks bevoorrecht en secundair aflosbaar rendementesniveau van 10% resulteert;
- 25 miljoen Euro aflossing van een schuldinvestering in Integrated Dental Holdings, wat in een jaarlijks secundair aflosbaar rendementsniveau van 13% resulteert;
- 23 miljoen Euro aflossing van een schuldinvestering in Flint Ink, wat in een jaarlijks bevoorrecht en secundair aflosbaar rendementsniveau van 10% resulteert.
- voor het jaar 19,7 miljoen Euro geïnvesteerd in bestaande portfoliobedrijven, in vergelijking met 2,4 miljoen Euro in dezelfde periode van 2010.
Zoals op 31 december 2011 waren leningen een kostenprijs van 245 miljoen Euro en een reële waarde van 40 miljoen Euro niet-geboekte interesten die op reële waarde 5,6% van de totale leningen vertegenwoordigen in vergelijking met 301 miljoen Euro aan kosten en 77 miljoen Euro aan reële waarde van leningen met niet-geboekte interesten die op 31 december 2010 met een reële waarde 8,9% van de totale leningen vertegenwoordigde.
SCHULDAFBETALING
In de eerste helft van 2011 werd het geconsolideerde dochtermaatschappij ECAS 2011-1 Loan B.V. ("ECAS 2011-1") van European Capital verkocht en werden voor 288 miljoen Euro aan gedekte obligaties met zwevende rentevoet met AAA-waardering uitgegeven, met activa als onderpand die een waarde van 865 miljoen Euro hebben en oorspronkelijk van andere geconsolideerde dochtermaatschappijen van European Capital zijn. De obligaties werden door Standard & Poor gewaardeerd en voldoen aan de recente reguleringen die securitisaties beïnvloeden. De obligaties hebben een couponbetaling van Euribor plus 320 basispunten, zijn halfjaarlijks betaalbaar en moeten in 2024 worden betaald. De opbrengsten van de verkoop werden gebruik om twee bestaande schuldverplichtingen van geconsolideerde dochtermaatschappijen van European Capital af te betalen, inclusief een gedekte leningsfaciliteiten voor meervoudige valuta en een uitgifte van gedekte bevoorrechte obligaties, evenals het maken van nieuwe investeringen.
"Onze balans blijft aansterken," zegt Juan Carlos Morales Cortes, directeur. "De afbetaling heeft voor onze opname van leningen een zekerheid voor lange termijn geboden. Het merendeel van opname van onze leningen hebben nu een looptijd tot na 2022. De afbetaling biedt ons ook liquiditeit om in nieuwe mogelijkheden te investeren en bieden ons de mogelijkheid om in bestaande portfoliobedrijven te investeren voor organische groei en toegevoegde overnames, evenals het maken van nieuwe secundaire aflosbare investeringen en One-Stop Buyouts® van werkende bedrijven."
Dankzij de voorwaarden van deze securitisatie is herinvestering van opbrengsten van de verkoop toe, of afbetaling van investeringen die door ECAS 2011-1 zijn uitgevoerd. Herinvestering moet in wettelijk geldige activa en overeenkomstig bepaalde criteria worden uitgevoerd. De herinvesteringsperiode duurt twee jaar vanaf de datum van de securitisatie in juni 2011; met de uiteindelijke toepassing van dergelijke opbrengsten die tot december 2013, in lijn met criteria voor herinvesteringen, opnieuw worden geïnvesteerd. Vanaf 31 december 2011 zijn er opbrengsten ter waarde van 108 miljoen Euro beschikbaar voor herinvestering, die vanaf de datum van deze vrijgave met 137 miljoen Euro zijn gestegen. Vanaf de datum van deze vrijgave is 11 miljoen Euro van de gerealiseerde opbrengsten aangegaan.
EUROPEAN CAPITAL LIMITED
GECONSOLIDEERDE BALANSEN
Vanaf 31 december 2011, 30 juni 2011 en 31 december 2010
(in duizenden)
31 December 30 juni 31 december 2011 versus
2011 2011 30 juni 2011
euro euro euro %
(gecontroleerd) (ongecontroleerd)
Activa
Investeringen voor reële
waarde (kostenbasis van
respectievelijk 1.555.191
euro, 1.638.416 euro en
1.721.230 euro) 973.607 1.099.214 (125.607) -11%
Contanten en contante
equivalenten 2.803 2.257 546 24%
Beperkte contanten en
contante equivalenten 142.056 69.653 72.403 104%
Rentebaten 5.496 7.848 (2.352) -30%
Derivatenovereenkomsten
bij reële waarde 126 3.021 (2.895) -96%
Overige 4.529 6.522 (1.993) -31%
Totaal activa 1.128.617 1.188.515 (59.898) -5%
Aansprakelijkheden en
equititeit
aandeelhouder
Schuld (binnen één jaar
groeiend met
respectievelijk 2.356
Euro, 1.704 Euro en
224.742 Euro) 439.017 429.685 9.332 2%
Verschuldigd aan
European Capital
Financial Services
(Guernsey) Limited 1.439 1.818 (379) -21%
Derivatenovereenkomsten
bij reële waarde 24.272 915 23.357 NM
Overige 37.153 41.266 (4.113) -10%
Totaal aansprakelijkheden 501.881 473.684 28.197 6%
Equititeit
aandeelhouder:
Aandeelvermogen 224.475 224.475 - 0%
Ongedistribueerde netto
geraliseerde inkomsten 1.078.718 1.087.988 (9.270) -1%
Netto afwaardering
ongerealiseerd vreemde
valuta (110.079) (133.373) 23.294 17%
Netto ongerealiseerde
afwaarderingen van
investeringen (566.378) (464.259) (102.119) -22%
Totaal equititeit
aandeelhouder 626.736 714.831 (88.095) -12%
Totaal
aansprakelijkheden en
equititeit
aandeelhouder 1.128.617 1.188.515 (59.898) -5%
NB = Niet belangrijk
31 december 31 december 2011 versus
2010 31 december 2010
euro euro %
(gecontroleerd)
Activa
Investeringen voor reële
waarde (kostenbasis van
respectievelijk 1.555.191
euro, 1.638.416 euro en
1.721.230 euro) 1.075.766 (102.159) -9%
Contanten en contante
equivalenten 3.006 (203) -7%
Beperkte contanten en
contante equivalenten 21.380 120.676 NB
Rentebaten 5.282 214 4%
Derivatenovereenkomsten
bij reële waarde 10.290 (10.164) -99%
Overige 8.316 (3.787) -46%
Totaal activa 1.124.040 4.577 0%
Aansprakelijkheden en
equititeit aandeelhouder
Schuld (binnen één jaar
groeiend met
respectievelijk 2.356
Euro, 1.704 Euro en
224.742 Euro) 484.872 (45.855) -9%
Verschuldigd aan European
Capital Financial
Services (Guernsey) Limited 1.351 88 7%
Derivatenovereenkomsten
bij reële waarde 3.283 20.989 NB
Overige 5.458 31.695 NB
Totaal aansprakelijkheden 494.964 6.917 1%
Equititeit aandeelhouder:
Aandeelvermogen 224.475 - 0%
Ongedistribueerde netto
geraliseerde inkomsten 1.064.903 13.815 1%
Netto afwaardering
ongerealiseerd vreemde
valuta (98.147) (11.932) -12%
Netto ongerealiseerde
afwaarderingen van
investeringen (562.155) (4.223) -1%
Totaal equititeit
aandeelhouder 629.076 (2.340) 0%
Totaal aansprakelijkheden
en equititeit
aandeelhouder 1.124.040 4.577 0%
NB = Niet belangrijk
EUROPEAN CAPITAL LIMITED
GECONSOLIDEERDE VERKLARINGEN VAN TRANSACTIES
Zes maanden en jaar eindigend op 31 december 2011 en 2010
(in duizenden)
(ongecontroleerd)
Zes maanden Zes maanden
eindigend op eindigend op
31 december 31 december
2011 2010 2011 versus 2010
euro euro euro %
BEDRIJFSINKOMEN:
Inkomen van rente en dividenden 39.484 62.215 (22.731) -37%
Honoraria en ander inkomen 407 921 (514) -56%
Totaal bedrijfsinkomen 39.891 63.136 (23.245) -37%
BEDRIJFSUITGAVEN:
Rente 13.584 17.728 (4.144) -23%
Beheerskosten 11.686 8.101 3.585 44%
Algemeen en administratief 1.015 3.006 (1.991) -66%
Herstructureringskosten
onderneming - (162) 162 100%
Totaal bedrijfsuitgaven 26.285 28.673 (2.388) -8%
BEDRIJFSINKOMEN VOOR
INKOMSTENBELASTING 13.606 34.463 (20.857) -61%
Provisie voor inkomstenbelasting (44) (67) 23 34%
NETTO BEDRIJFSINKOMEN 13.562 34.396 (20.834) -61%
Netto gerealiseerd verlies over
aflossing van schulden - - - NB
Netto gerealiseerd verlies over
investeringen
Investeringen
portfoliobedrijven (13.208) (60.071) 46.863 78%
Omrekeningen vreemde valuta (9.335) 5.756 (15.091) -262%
Derivate overeenkomsten (289) (180) (109) -61%
Totaal netto gerealiseerd
verlies over investeringen (22.832) (54.495) 31.663 58%
NETTO GEREALISEERD (VERLIES)
ARBEIDSINKOMEN (9.270) (20.099) 10.829 54%
Netto ongerealiseerde
(afwaardering)
opwaardering over investeringen
Investeringen
portfoliobedrijven (101.955) 93.393 (195.348) -209%
Omrekening vreemde valuta 23.294 (29.377) 52.671 179%
Derivate overeenkomsten (164) 1.252 (1.416) -113%
Totaal netto ongerealiseerde
(afweerding) opwaardering
over investeringen (78.825) 65.268 (144.093) -221%
NETTO (VERLAGING) VERHOGING IN
NETTO ACTIVA ALS RESULTAAT VAN
TRANSACTIES ("NETTO ARBEIDSINKOMEN") (88.095) 45.169 (133.264) -295%
NB = Niet belangrijk
Jaar eindigend op Jaar eindigend op
31 december 31 december
2011 2010 2011 versus 2010
euro euro euro %
BEDRIJFSINKOMEN:
Inkomen van rente en dividenden 105.724 118.457 (12.733) -11%
Honoraria en ander inkomen 915 1.385 (470) -34%
Totaal bedrijfsinkomen 106.639 119.842 (13.203) -11%
BEDRIJFSUITGAVEN:
Rente 26.471 46.492 (20.021) -43%
Beheerskosten 22.666 17.313 5.353 31%
Algemeen en administratief 4.718 6.370 (1.652) -26%
Herstructureringskosten
onderneming - 1.858 (1.858) -100%
Totaal bedrijfsuitgaven 53.855 72.033 (18.178) -25%
BEDRIJFSINKOMEN VOOR
INKOMSTENBELASTING 52.784 47.809 4.975 10%
Provisie voor inkomstenbelasting (88) (146) 58 40%
NETTO BEDRIJFSINKOMEN 52.696 47.663 5.033 11%
Netto gerealiseerd
verlies over aflossing
van schulden (8.240) - (8.240) 100%
Netto gerealiseerd verlies over
investeringen
Investeringen
portfoliobedrijven (28.826) (52.225) 23.399 45%
Omrekeningen vreemde valuta (5.307) 22.786 (28.093) -123%
Derivate overeenkomsten 3.492 (435) 3.927 NM
Totaal netto gerealiseerd
verlies over investeringen (30.641) (29.874) (767) -3%
NETTO GEREALISEERD (VERLIES)
ARBEIDSINKOMEN 13.815 17.789 (3.974) -22%
Netto ongerealiseerde
(afwaardering)
opwaardering over investeringen
Investeringen
portfoliobedrijven (3.624) 89.354 (92.978) -104%
Omrekening vreemde valuta (11.932) (4.965) (6.967) -140%
Derivate overeenkomsten (599) 2.400 (2.999) -125%
Totaal netto ongerealiseerde
(afweerding) opwaardering
over investeringen (16.155) 86.789 (102.944) -119%
NETTO (VERLAGING) VERHOGING IN
NETTO ACTIVA ALS RESULTAATVAN
TRANSACTIES ("NETTO ARBEIDSINKOMEN") (2.340) 104.578 (106.918) -102%
NB = Niet belangrijk
EUROPEAN CAPITAL LIMITED
OVERIGE FINANCIËLE INFORMATIE
Zes maanden eindigend op 31 december 2011, 30 juni 2011 en 31
december 2010
(in duizenden)
Zes maanden Zes maanden
eindigend op eindigend op
31 december 30 juni 31 december 2011 versus
2011 2011 30 juni 2011
Euro Euro Euro %
Nieuwe investeringen:
Achtergestelde schuld 212 - 212 100%
Converteerbare obligatie 223 6.300 (6.077) -96%
Voorkeursbillijkheid - 10.053 (10.053) -100%
Algemene billijkheid 2.874 - 2.874 100%
Totaal 3.309 16.353 (13.044) -80%
Toegevoegde financiering
voor overnamen 297 - 297 100%
Toegevoegde financiering
voor herkapitalisaties 3.012 16.353 (13.341) -82%
Totaal 3.309 16.353 (13.044) -80%
Vereffeningen:
Kapitaal
vooruitbetalingen 47.688 75.824 (28.136) -37%
Betaling van lopende
rente in natura en
dividenden en
oorspronkelijke emissie 14.338 17.614 (3.276) -19%
Verkoop van
aandelenfinancieringen 1.293 - 1.293 100%
Verkoop van leningen 15.992 21.046 (5.054) -24%
Totaal 79.311 114.484 (35.173) -31%
Opwaardering, afwaardering,
winst en verlies:
Bruto gerealiseerde winst 419 - 419 100%
Bruto gerealiseerd verlies (13.627) (15.618) 1.991 13%
Netto (verliezen)
winsten portfolio (13.208) (15.618) 2.410 15%
Vreemde valuta (9.335) 4.028 (13.363) -332%
Derivate overeenkomsten (289) 3.781 (4.070) -108%
Aflossing van schuld - (8.240) 8.240 100%
Netto gerealiseerd
verlies (22.832) (16.049) (6.783) -42%
Bruto ongerealiseerde
opwaardering van
portfolio-investeringen 40.142 133.965 (93.823) -70%
Bruto ongerealiseerde
afwaardering van
portfolio-investeringen (158.510) (53.870) (104.640) -194%
Ommekeer van vorige
periode ongerealiseerde
(afwaardering)
opwaardering bij
realisatie 16.413 18.236 (1.823) -10%
Netto ongerealiseerde
afweerdering van
portfolio-investeringen (101.955) 98.331 (200.286) -204%
Vreemde valuta 23.294 (35.226) 58.520 166%
Derivate overeenkomsten (164) (435) 271 62%
Netto ongerealiseerde
afwaardering van
investeringen (78.825) 62.670 (141.495) -226%
Netto winst, verlies,
opwaardering en
afwaardering (101.657) 46.621 (148.278) -318%
Overige financiële gegevens:
Netto waarde activa 626.736 714.831 (88.095) -12%
Financiële
aansprakelijkheden 439.017 429.685 9.332 2%
Dekkingspercentage activa 243% 266%
Debt/equity-ratio 0,7 x 0,6 x
Kredietkwaliteit:
Gewogen gemiddelde effectief
rentepercentage over
schuldinvesteringen 6,5% 8,9% -2,4% -27%
Leningen over niet-geboekte
intresten over kosten 244.947 199.985 44.962 22%
Leningen over niet-geboekte
intresten voor reële waarde 39.940 65.190 (25.250) -39%
Niet-geboekte leningen voor
kosten als percentage van
totaal van leningen 23,0% 17,3%
Niet-geboekte leningen voor
reële waarde als percentage
van totaal van leningen 5,6% 7,8%
Opbrengst over aandelen:
LTM netto bedrijfsinkomen
retour over gemiddelde
billijkheid bij kosten 4,2% 5,8%
LTM gerealiseerde
arbeidsinkomen retour over
gemiddelde billijkheid bij
kosten 1,1% 0,2%
LTM arbeidsinkomen retour
over gemiddelde billijkheid -0,4% 20,4%
Netto bedrijfsinkomen retour
over gemiddelde billijkheid
over jaarlijkse kosten van
huidige halve jaar 2,2% 6,2%
Gerealiseerde arbeidsinkomen
over gemiddelde billijkheid
bij jaarlijkse kosten van
huidig halve jaar -1,5% 3,6%
Arbeidsinkomen retour over
jaarlijkse gemiddelde
billijkheid van huidig halve
jaar -26,2% 25,2%
NB = Niet belangrijk
Zes maanden eindigend op
31 december 2011 versus
31 december 2010 31 december 2010
Euro Euro %
Nieuwe investeringen:
Achtergestelde schuld - 212 100%
Converteerbare obligatie - 223 100%
Voorkeursbillijkheid 555 (555) -100%
Algemene billijkheid 1.000 1.874 187%
Totaal 1.555 1.754 113%
Toegevoegde financiering
voor overnamen - 297 100%
Toegevoegde financiering
voor herkapitalisaties 1.555 1.457 94%
Totaal 1.555 1.754 113%
Vereffeningen:
Kapitaal vooruitbetalingen 90.888 (43.200) -48%
Betaling van lopende rente
in natura en dividenden en
oorspronkelijke emissie 23.814 (9.476) -40%
Verkoop van
aandelenfinancieringen 17.138 (15.845) -92%
Verkoop van leningen 1.558 14.434 NM
Totaal 133.398 (54.087) -41%
Opwaardering, afwaardering,
winst en verlies:
Bruto gerealiseerde winst 7.677 (7.258) -95%
Bruto gerealiseerd verlies (67.749) 54.122 80%
Netto (verliezen) winsten
portfolio (60.072) 46.864 78%
Vreemde valuta 5.756 (15.091) -262%
Derivate overeenkomsten (179) (110) -61%
Aflossing van schuld - - 100%
Netto gerealiseerd verlies (54.495) 31.663 58%
Bruto ongerealiseerde
opwaardering van
portfolio-investeringen 95.928 (55.786) -58%
Bruto ongerealiseerde
afwaardering van
portfolio-investeringen (63.491) (95.019) -150%
Ommekeer van vorige periode
ongerealiseerde
(afwaardering) opwaardering
bij realisatie 60.957 (44.544) -73%
Netto ongerealiseerde
afweerdering van
portfolio-investeringen 93.394 (195.349) -209%
Vreemde valuta (29.377) 52.671 179%
Derivate overeenkomsten 1.252 (1.416) -113%
Netto ongerealiseerde
afwaardering van investeringen 65.269 (144.094) -221%
Netto winst, verlies,
opwaardering en afwaardering 10.774 (112.431) -1044%
Overige financiële gegevens:
Netto waarde activa 629.076 (2.340) 0%
Financiële aansprakelijkheden 484.872 (45.855) -9%
Dekkingspercentage activa 230%
Debt/equity-ratio 0,8 x
Kredietkwaliteit:
Gewogen gemiddelde effectief
rentepercentage over
schuldinvesteringen 8,8% -2,3% -25,9%
Leningen over niet-geboekte
intresten over kosten 300.669 (55.722) -19%
Leningen over niet-geboekte
intresten voor reële waarde 77.180 (37.240) -48%
Niet-geboekte leningen voor
kosten als percentage van
totaal van leningen 23,8%
Niet-geboekte leningen voor
reële waarde als percentage
van totaal van leningen 8,9%
Opbrengst over aandelen:
LTM netto bedrijfsinkomen
retour over gemiddelde
billijkheid bij kosten 3,7%
LTM gerealiseerde arbeidsinkomen
retour over gemiddelde
billijkheid bij kosten 1,4%
LTM arbeidsinkomen retour
over gemiddelde billijkheid 18,0%
Netto bedrijfsinkomen retour
over gemiddelde billijkheid
over jaarlijkse kosten van
huidige halve jaar 5,4%
Gerealiseerde arbeidsinkomen
over gemiddelde billijkheid
bij jaarlijkse kosten van
huidig halve jaar -3,2%
Arbeidsinkomen retour over
jaarlijkse gemiddelde
billijkheid van huidig halve jaar 15,1%
NB = Niet belangrijk
EUROPEAN CAPITAL LIMITED
STATISCHE POOL INFORMATIE
Portfolio-statistieken voor investeringen die in elk van de volgende jaren zijn
gemaakt
(alle getallen in duizenden Euro's, tenzij anders aangegeven)
Portfolio-statistieken (1) (15) 2005 2006 2007 2008 Aggregate
IRR bij reële waarde van alle
investeringen (2) (14) 11,7% 5,1% (2,3)% 2,0% 1,7%
IRR van afgeloste
investeringen (3) (14) 14,4% 8,3% (0,5)% (0,5)% 5,6%
IRR bij reële waarde
van investeringen in
aandelen alleen (2) (4)
(5) (14) 4,9% 8,5% (16,1)% (60,1)% (1,4)%
IRR van afgeloste investeringen
in aandelen alleen (3) (4)
(5) (14) 21,1% 18,8% (45,1)% 0,0% (16,4)%
IRR bij reële waare van alle
One Stop
Buyout(R)-investeringen
(2) (14) (24,7)% 10,0% (21,6)% (1,0)%
IRR bij reële waarde van
huidge One Stop
Buyout(R)-investeringen
(2) (14) (27,8)% 7,6% (10,0)% 2,3%
IRR bij afgelosten One Stop
Buyout(R)-investeringen
(3) (14) 6,9% 16,9% (100,0)% (22,5)%
Gecontracteerde
investeringen (14) 240.673 1.236.637 1.511.315 333.927 3.322.552
Totaal afgeloste en vooruit
betaalde gecontracteerde
investeringen (14) 223.645 899.917 643.314 83.041 1.849.917
Totaal vergaarde rente,
dividenden en honoraria (14) 81.216 179.371 307.136 72.244 639.967
Totaal netto gerealiseerde
winst (verlies) over
investeringen 11.750 (55.611) (65.397) (27.797) (137.055)
Huidige kosten van
investeringen 17.111 405.847 877.308 254.925 1.555.191
Huidige reële waarde van
investeringen 539 304.438 457.237 211.393 973.607
Huidige reële waarde van
investeringen als een % van
totaal van investeringen bij
reële waarde 0,1% 31,3% 47,0% 21,7% 100,0%
Netto ongerealiseerde
afwaardering (16) (16.550) (58.184) (391.345) (61.496) (527.575)
Niet-groeiende leningen
voor kostenprijs 9.212 13.860 210.323 11.552 244.947
Niet-groeiende leningen
voor reële waarde - 2.127 31.435 6.378 39.940
Rente op aandelen voor
reële waarde (4) 257 167.832 78.035 1.826.00 247.950
Schuld over aangepaste
EBITDA (4) (7) (8) (9) (12) 5,6 4,1 6,1 5,3 5,3
Rentedekking (4) (9) (12) 0,0 5,8 6,2 3,2 5,4
Dekking
schuldendiensten (4) (9) (12) 0,0 3,0 5,0 2,2 3,8
Gemiddelde leeftijd van
bedrijfven (4) (12) 20 63 46 39 50
Percentage verwaterd
eigendom (4) (13) 0,2% 61,9% 13,5% 0,3% 25,8%
Gemiddelde opbrengsten
(4) (10) (12) 733.870 261.365 251.552 199.837 243.670
Gemiddelde aangepaste
EBITDA (4) (7) (12) 134.266 32.112 45.383 37.802 39.635
Totaal opbrengsten (4) (10) 1.202.092 5.850.669 13.271.151 1.325.965 21.649.877
Totaal aangepaste
EBITDA (4) (7) 205.301 626.848 2.318.982 241.752 3.392.883
% bevoorrechte leningen
(4) (9) (11) 0,0% 25,4% 35,5% 0,0% 25,2%
% leningen met
retentierecht (4) (9) (11) 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
2005-2008
Statische pools
Merendeel portfoliobedrijven in bezit ("MOPC") (6) Globaal
Aantal MOPC 8
Totaal opbrengsten (10) 633.966
Totaal bruto winst (10) 320.068
Totaal aangepaste EBITDA (7) 83.988
Totaal kapitaaluitgaven (10) 12.284
Totaal huidige investering europees kapitaal in MOPC
voor reële waarde 294.035
Percentage verwaterd eigendom van Europees
kapitaal in MOPC (13) 74,6%
Totaal contant geld 64.377
Totaal activa 752.800
Totaal schulden 504.680
Totaal schuld derden voor kostenprijs 368.323
Totaal billijkheid aandeelhouders voor reële waarde 256.754
(1) Statische pool-classificatie wordt op het jaar waarin de aanvankelijke
investering werd gemaakt, gebaseerd. Aan het jaar van de statische pool van de
oorspronkelijke investering worden vervolgens toegevoegde investeringen
opgenomen. In 2009 tot en met 2011 zijn geen nieuwe investeringen gemaakt.
(2) Neemt aan dat investeringen voor de huidige reële waarde van US GAAP worden
afgelost.
(3) Omvat volledig afgeloste investeringen van bestaande portfolio-bedrijven.
(4) Is exclusief investeringen in gestructureerde producten.
(5) Is exlusief investeringen in aandelen die het resultaat zijn van omgezette
schulden en garanties die met de uitgifte van de schuld werden ontvangen.
(6) Investeringen in voornamelijk portfolio-bedrijven in bezit ("MOPC")
vertegenwoordigt investeringen waarin European Capital, of haar
dochtermaatschappijen, een geheel verwaterd eigendomspercentage van 50% of meer
heeft, of meer dan 50% aan bestuursvertegenwoordiging heeft in het
portfolio-bedrijf.
(7) Aangepaste EBITDA kan bepaalde aanpassingen weerspiegelen aan de in de rapporten
opgenomen EBITDA van een portfolio-bedrijf voor niet-herhaalde, ongewone of
onregelmatige items of andere proforma items of gebeurtenissen om huidige
inkomsten te normaliseren die door een koper als wijziging in gecontroleerde
transacties kan worden beschouwd. Deze aanpassingen kunnen materieel zijn en
worden ten zeerste in natura aangebracht. Door een portfolio-bedrijf in rapport
opgenomen EBITDA is voor de meest recente, beschikbare twaalf maanden of, wanneer
van toepassing, de beraamde twaalf maanden of de huidige jaarlijkse
verloopsnelheid.
(8) Voor portfolio-bedrijven met een nominaal aangepast EBITDA-bedrag, wordt het
maximale schuldenverhoging van het portfolio-bedrijf tot 15 keer het aangepaste
EBITDA beperkt.
(9) Is exclusief investeringen waarin wij alleen aandelen bezitten.
(10) Voor de meest recente twaalf maanden of, wanneer van toepassing, de beraamde
twaalf maanden.
(11) Als percentage van onze totaal schuld in investeringen.
(12) Gewogen gemiddelde op basis van reële waarde.
(13) Gewogen gemiddelde op basis van reële waarde van investeringen in aandelen.
(14) Bedragen die niet in Euro worden genoemd, worden volgens de wisselkoers omgezet
die op de datum van de oorspronkelijke investering geldig is.
(15) Saldi die niet in Euro worden genoemd, anderen dan waar naar wordt verwezen
in (14), worden volgens de wisselkoers omgezet die op de datum van de balans
geldig is.
(16) Opwaardering (afwaardering) balans van investeringen exclusief herwaardering
vreemde valuta.
BELANGRIJKE MELDINGEN
NAV
Enige informatie betreffende de waardering die aan de portfolio-bedrijven van European Capital is verwant. Deze wordt in deze uitgifte genoemd of naar verwezen en is in goed vertrouwen door het Bestuur van European Capital vastgesteld op basis van gelijk is aan praktijken in het verleden en voor het doeleinde aan de, onder toepasselijke wetten, aan de verplichtingen van rapporten te voldoen.
Toekomstgerichte verklaringen
Dit document kan "toekomstgerichte verklaringen" bevatten. Toekomstgerichte verklaren hebben van aard betrekking op risico en onzekerheid omdat zij aan toekomstige gebeurtenissen en omstandigheden zijn verwant. Veel van deze risico's en onzekerheden zijn verwant aan factoren die buiten de controle van European Capital vallen, of die niet nauwkeurig kunnen worden beraamd. Deze factoren omvatten, maar zijn niet beperkt tot de timing van afsluiting van transacties, wijzigingen in rentetarieven, beschikbaarheid van transacties, wijzigingen in regionale, nationale of internationale economische omstandigheden en wijzigingen in de condities van de industrieën waarin European Capital heeft geïnvesteerd. Feitelijke uitkomsten en resultaten kunnen daarom materieel gezien verschillen van enige uitkomsten of resultaten die door dergelijke toekomstgerichte verklaringen worden uitgedrukt of geïmpliceerd.
Presetatiegegevens die hierboven worden genoemd, vertegenwoordigen de prestaties van European Capital in het verleden. Prestaties in het verleden garanderen geen toekomstige resultaten en de retour- en hoofdwaarde van een investering in European Capital zal mogelijk schommelen. Daarnaast kan de huidige prestatie van European Capital lager of hoger zijn dan de hierboven genoemde prestatiegegevens.
Basis van voorbereiding
Deze tussentijdse bestuursverklaring is voorbereid om meer transparante informatie over European Capital te bieden en mag door niemand voor enig ander doeleinde als betrouwbaar worden gezien. In deze tussentijdse bestuursverklaring is bepaalde financiële informatie op ongecontroleerde bestuursrekeningen gebaseerd. In dit document mag niks als winstprognose worden bestemd of gezien.
INFO OVER EUROPEAN CAPITAL
European Capital is een beleggingsmaatschappij voor pan-Europese aandelen, secundaire aflosbare en bevoorrechte investeringen in schulden met 1,0 miljard Euro aan active onder haar beheer. European Capital is een volle dochtermaatschappij van American Capital, Ltd ("American Capital"). Het wordt beheerd door European Capital Financial Services (Guernsey) Limited ("ECFSG" of de "Investment Manager"), een volle dochtermaatschappij van American Capital. De Investment Manager heeft kantoren in Londen en Parijs. Vanaf 31 december 2011 heeft de Investment Manager 5 beleggingsteams met 20 beleggingsdeskundigen en heeft het 26 werknemers voor ondersteuning in dienst. European Capital en haar dochtermaatschappijen zullen kansen voor bevoorrechte en secundaire aflosbare investeringen in schulden van 5 miljoen tot 40 miljoen in Euro's of Pound Sterling en tot 100 miljoen overwegen voor One Stop Buyouts®. Raapleeg http://www.EuropeanCapital.com voor meer informatie.
INFO OVER AMERICAN CAPITAL
American Capital is een publiekelijk verhandelde aandelenfirma en globale activabeheerder. American Capital schept direct en via haar bedrijf voor activabeheer, investeringen en neemt investeringen over en beheert investeringen in de privé-aandelen in de midden-markt, .financiële leverage, vaste activa en gestructureerde producten. American Capital werd in 1986 opgericht en heeft $68 miljard aan activa onder haar beheer en zeven kantoren in de V.S. en Europe American Capital en haar dochtermaatschappijen nemen kansen in investeringen tot $300 miljoen in overweging. Raadpleeg http://www.AmericanCapital.com voor meer informatie.
Contactpersoon: European Capital Financial Services Limited
+44-207-539-7000
Ira Wagner, President
Juan Carlos Morales Cortes, Directeur
Richard Smith, Directeur Financiële zaken
Share this article