Western Wind Energy Corp. - La troisième et dernière phase de l'évaluation de juste valeur de marché est terminée
VANCOUVER, August 9, 2011 /PRNewswire/ --
- Symbole à la Bourse de Toronto : « WND »
- Actions émises et en circulation : 59 856 524
Western Wind Energy Corp. (TSXV : WND) (« Western Wind ») a le plaisir d'annoncer que la troisième phase de la procédure d'évaluation de l'Offre de rachat à prix fixe est terminée. Western Wind, sous la recommandation de l'un de ses prêteurs, a engagé DAI Management Consultants, Inc. (« DAI ») pour effectuer un processus d'évaluation en trois phases de tous les actifs de la Société, tant financiers que physiques. Les deux premières phases consistaient en des évaluations complètes du Projet Windstar de 120 MW (désormais terminé à 80 %), du Projet Kingman de 10,5 MW (désormais terminé à 95 %), du Projet Mesa existant, produisant 30 MW, et du Projet solaire Yabucoa de 30 MW, dont la construction devrait débuter dans le courant de l'année. Actualisée aux valeurs du 1[er] août 2011, l'évaluation de ces 4 actifs a produit une valeur nette comptable au nom de Western Wind de 345 millions de $.
La troisième phase couvre trois projets et certains autres actifs et passifs institutionnels nets : Le premier compte la modernisation et l'expansion du Projet Mesa de 50 MW (net de la valeur des actifs existants, qui ont été évalués comme faisant partie de la Phase II). Le deuxième et le troisième sont des projets de développement en phase initiale : le projet éolien Windswept de 30 MW à Tehachapi, en Californie, et le projet Snowflake de 196 MW dans le centre de l'Arizona. Les autres actifs et passifs nets institutionnels incluent : la trésorerie, les comptes recevables, les crédits d'impôts remboursables, les dépenses et dépôts prépayés, les actifs d'impôts sur le revenu différés, les comptes payables et les charges à payer, un contrat de financement de grues, les passifs bâtis sur des échanges de taux d'intérêt, une obligation liée à l'élimination d'actifs, et certains financements-relais institutionnels.
L'estimation de DAI de la position comptable nette de Western Wind dans les actifs de phase 3 s'élève à 38 millions de $ au 1[er] août 2011. L'estimation de DAI de la position comptable nette de Western Wind dans tous ses actifs et passifs s'élève à 383 millions de $ US, soit 364 millions de C$ au 1[er] août 2011.
Le Conseil d'administration, l'équipe de direction et le personnel de Western Wind n'ont pas le droit de participer, ni de vendre tout programme potentiel de rachat d'actions, qui, à son tour, dépend de la capacité de la société à lever des fonds via la vente de masse fiscale ou d'une émission obligataire institutionnelle, et dont la mise en exécution n'est pas prévue jusqu'à ce que Windstar soit entièrement opérationnel.
Récapitulatif des valeurs évaluées
Modernisation
Mesa (nette
des actifs
(en millions de $ US) Windstar Kingman I Mesa* Yabucoa existants)
Date d'évaluation 31/12/2011 31/12/2011 1/8/2011 1/6/2012 1/8/2011
Juste valeur de marché
(« JVM ») $358 $32 $25 $206 $134
Subvention $99 $8 $- $58 $-
Autres actifs $25 $1 $- $4 $12
Total des actifs $482 $41 $25 $268 $146
Passifs
Dette prioritaire ($205) ($16) ($-) ($90) ($85)
Relais sur subvention ($55) ($4) ($-) ($45) ($-)
Autres relais ($15) ($4) ($-) ($17) ($36)
Autres passifs ($-) ($-) ($-) ($-) ($-)
Total des passifs ($275) ($24) ($-) ($152) ($121)
Valeur nette sur $207 $17 $25 $116 $25
fonds propres
Récapitulatif des valeurs évaluées (suite)
Autres
actifs
et passifs
(en millions de $ US) Snowflake Windswept institutionnels
Date d'évaluation 1/8/2011 1/8/2011 1/8/2011
Juste valeur de marché
(« JVM ») $14 $2 -
Subvention $- $- -
Autres actifs $- $- $12
Total des actifs $14 $2 $12
Passifs
Dette prioritaire ($-) ($-) ($-)
Relais sur subvention ($-) ($-) ($-)
Autres relais ($-) ($-) ($14)
Autres passifs ($-) ($-) ($1)
Total des passifs ($-) ($-) ($15)
Valeur nette sur $14 $2 ($3)
fonds propres
* Mesa a été évalué au 1[er] juillet 2011 dans le rapport d'estimation précédent de DAI. Cependant, aux fins du récapitulatif d'évaluation, DAI a utilisé le même modèle d'évaluation pour Mesa afin d'estimer la valeur de la position comptable de Western Wind dans Mesa au 1[er] août 2011.
Pour déterminer les valeurs de fonds propres estimées à la Date effective, DAI a actualisé les conclusions de valeurs ci-dessus en fonction du coût des fonds propres de chaque projet. Les évaluations des fonds propres en dollars US au 1[er] août 2011 ont été traduites en dollars canadiens en utilisant un taux de change de 1 $ US = 0,9491 C$.
Valeur de Valeur de
la position la position
comptable de comptable de
Western Western
Wind Wind
(en (en
millions millions
d' de
Actif Date effective Coût fonds propres USD) CAD)
Windstar 1er août 2011 11,48 % $ 198 $ 188
Kingman I 1er août 2011 11,51 % $ 16 $ 15
Mesa 1er août 2011 10,52 % $ 25 $ 24
Yabucoa 1er août 2011 10,96 % $ 106 $ 101
Modernisation Mesa (nette de
Mesa) 1er août 2011 17,37 % $ 25 $ 24
Snowflake 1er août 2011 N.A. $ 14 $ 14
Windswept 1er août 2011 N.A. $ 2 $ 2
Certains autres actifs
institutionnels 1er août 2011 N.A. $ (3) $ (3)
Valeur totale de la position comptable de Western Wind* $ 383 $ 364
* Le total ne s'élève pas à 100 % exactement car les chiffres sont arrondis.
Méthode d'évaluation utilisée par DAI Management Consultants, Inc. (« DAI ») pour la Phase finale de l'évaluation de juste valeur de marché.
- La Juste valeur de marché (JVM) pour la modernisation de Mesa a été déterminée en mélangeant les déterminations des valeurs à l'aide de l'approche des revenus d'évaluation de l'entreprise, aussi connue sous le nom d'approche « free cash flows-to-equity » (FCFE), et du coût de remplacement.
- La valeur totale des fonds propres a été déterminée en ajoutant les valeurs totales des projets aux actifs du bilan relatifs aux projets tels que les réserves de service de dette, le capital d'exploitation, la dette prioritaire en cours de soustraction et les prêts-relais de construction.
- L'évaluation de la modernisation de Mesa se base sur la finalisation du projet et considère que le projet se terminera comme prévu.
- Western Wind a bénéficié d'une extension de droit de passage pour la modernisation de Mesa jusqu'au 22 septembre 2037. On prévoit que ces droits fonciers soient transférés à la société du projet applicable. Par conséquent, DAI considère que les droits fonciers de la modernisation de Mesa ne permettront pas l'exploitation du projet au-delà du 22 septembre 2037.
- à partir des plans de développement et de la date de mise en service attendue pour la modernisation de Mesa et les projets de développement en phase initiale, DAI considère que Snowflake et Windswept et la modernisation de Mesa ne pourront pas bénéficier de subvention fédérale de la Section 1603, selon les exigences d'éligibilité actuelles du programme.
- Les déterminations de JVM pour Snowflake et Windswept se basent sur l'approche de comparaison des ventes, qui utilise les récentes transactions impliquant les projets similaires de développement en phase initiale.
- Aucune modification matérielle de l'état des actifs et passifs de Western Wind au niveau institutionnel n'est considérée comme ayant eu lieu depuis son plus récent état financier (Rapport intermédiaire du 31 mars 2011).
Risques
- La conjoncture du marché peut changer ou le propriétaire peut ne pas trouver les marchés aux valeurs estimées.
- Cette estimation ne constitue pas la garantie d'un prix de vente.
- DAI n'a effectué aucune recherche quant à l'existence de tout droit ou charge.
- DAI n'a pas inspecté les sites ou l'équipement proposé dans le cadre de l'engagement d'évaluation et s'est fiée aux représentations de l'Ingénieur indépendant quant à la condition et l'exploitation des projets Kingman et Windstar.
- Cette évaluation ne reconnaît ou ne considère aucun effet, utilisation ou élimination non conforme de toute substance dangereuse.
Principaux risques, hypothèses et contingents
Généralités
- On considère que ces projets seront bâtis, mis en service et exploités tels que décrits par l'ingénieur indépendant des projets ou autrement considérés par Western Wind.
- De bonnes pratiques de maintenance doivent être respectées, telles que décrites par l'ingénieur indépendant des projets et conformément aux dispositions des accords d'exploitation et de maintenance des projets.
- L'exploitation des projets ne sera aucunement restreinte en cas de modifications des exigences gouvernementales locales ou des réglementations environnementales, au-delà de celles explicitement considérées dans les rapports d'évaluation.
Spécificités des projets - Phase 3
Modernisation Mesa Snowflake Windswept
Type et taille 50 MW éolien 196 MW éolien 30 MW éolien
Date d'exploit. 1er janv. 1er juin 1er juin
commerciale 2014 2014 2015
Vie restante des actifs 24 ans N.A. N.A.
Accord d'achat d'énergie Non modélisé à définir à définir
(PPA) dans l'analyse JVM.
Cependant, des
propositions ont été
soumises le 11 juin à
3 services électriques
de Californie
Terrain Droit de passage Loué Loué, avec
jusqu'en 2037 quelques parcelles
possédées
Avantages fiscaux Aucun Aucun Aucun
Approche d'évaluation Revenus Comparaison Comparaison
des ventes des ventes
Source des suppositions Direction Direction Direction
principales
Ratio d'endettement 63 % N.A. N.A.
sur fonds propres
Terme de l'endettement 20 ans N.A. N.A.
Coût de l'endettement 6,0 % N.A. N.A.
Taux de remise sur 17,37 % N.A. N.A.
retours fonds propres
Risques de coûts N.A. N.A. N.A.
de construction
État des projets
Windstar
- Financement entièrement engagé.
- 88 % des fondations ont été posées.
- 85 % des éoliennes ont été livrées.
- 32 % des tours ont été érigées.
- Les sous-stations sont en construction.
- Des sommes restent dues pour le commissionnement des éoliennes et l'interconnexion des lignes de transmission.
Kingman
- Financement entièrement engagé.
- Toutes les fondations ont été posées et toutes les éoliennes ont été érigées.
- La sous-station est terminée à 80 %.
- L'installation du panneau solaire est terminée à 50 %.
- Des sommes restent dues pour l'interconnexion des lignes de transmission, dont le travail a désormais commencé.
Mesa
- Est exploité sous la propriété de Western Wind depuis 2006.
- PPA de modernisation et d'expansion et transmission en cours de négociation.
- A obtenu une approbation complète du BLM pour la modernisation et l'expansion.
Yabucoa
- PPA et bail foncier signés.
- Contrat d'ingénierie signé avec Lord Management, LLC.
- Contrat d'acquisition et de construction en cours de négociation.
- Lettre de mandat de financement actualisée signée avec Rabobank.
- Des sommes supplémentaires restent dues, notamment pour la mise en application d'un contrat d'approvisionnement de panneaux solaires, l'obtention d'une approbation du gouvernement pour la réduction d'impôt à l'investissement de Puerto Rico et la construction du projet.
Snowflake
- Bail foncé signé pour 16 000 acres.
- études biologiques en cours.
Windswept
- Plus de 500 acres sous bail.
- études biologiques en cours.
Western Wind Energy a classé de manière confidentielle le Rapport des ingénieurs indépendants pour Windstar, le Rapport financier final pro forma des prêteurs pour Windstar, les exemplaires complets des rapports d'évaluation pour Windstar, Kingman, Yabucoa et Mesa, ainsi que le rapport d'évaluation de phase 3 auprès de la Bourse de Toronto.
à propos de DAI Management Consultants, Inc.
Créée en 1987, DAI est une société de conseil spécialisée en services d'évaluation et de gestion des risques dans les secteurs de l'énergie. DAI fournit une gamme complète de services analytiques qui traitent des questions techniques, réglementaires et économiques affectant directement les projets énergétiques. DAI a fourni ses services d'estimation et d'évaluation pour de nombreux projets énergétiques, notamment certains des plus grands projets existants et proposés d'énergie renouvelable des États-Unis. Parmi les clients de DAI, figurent notamment l'Internal Revenue Service (l'Agence fiscale des États-Unis), des agences gouvernementales d'État et municipales, d'importants services généraux publics et privés, des institutions financières et des producteurs d'énergie indépendants.
Les estimations de DAI des actifs de Western Wind ont été préparées sous la supervision de Steve Dean, ASA, P.E., Directeur général de DAI, reconnu par l'American Society of Appraisers en tant qu'évaluateur sénior accrédité dans le secteur des services généraux publics (spécialités techniques et machines). Au cours des trois dernières années, M. Dean a préparé les estimations de près de 3 000 MW de projets éoliens à travers les États-Unis. Les qualifications et expériences en matière d'estimations de Steve Dean peuvent être consultées à l'adresse : http://www.daimc.com/AppraisalQualificationsPackage.pdf.
à propos de Western Wind
Western Wind est une société verticalement intégrée productrice d'électricité issue d'énergies renouvelables, qui possède actuellement plus de 500 turbines éoliennes totalisant une capacité nominale nette de 165 MW en production ou en construction dans les États de Californie et de l'Arizona. Western Wind détient également des actifs de développement additionnels dans le domaine de l'énergie solaire et éolienne en Californie, dans l'Arizona, dans la province canadienne de l'Ontario, et dans le Commonwealth de Puerto Rico.
Les activités de Western Wind se concentrent sur la possession et l'acquisition de terrains et de technologies de production d'électricité issue des énergies solaire et éolienne. Depuis 1981, la direction de Western Wind comprend des personnes impliquées dans l'exploitation et la possession d'installations de production d'énergie éolienne à des fins commerciales en Californie.
au nom du conseil d'administration
« SIGNATURE »
Jeffrey J. Ciachurski
Président & Directeur général
La Bourse de Toronto ainsi que son Fournisseur de services réglementaires (tel que ce terme est défini dans les politiques de la Bourse de Toronto) déclinent toute responsabilité quant à l'adéquation ou l'exactitude du présent communiqué de presse.
Certains énoncés contenus dans le présent communiqué de presse constituent des « énoncés prospectifs » au sens des lois en vigueur sur les valeurs mobilières, qui impliquent des risques et incertitudes connus et inconnus et d'autres facteurs susceptibles de provoquer un écart sensible entre les résultats réels et tout résultat, performance ou accomplissement futur, exprimé ou impliqué par lesdits énoncés. Les mots tels que « s'attendre à », « anticiper », « avoir l'intention de », « projeter », « planifier », « croire », « chercher à », « estimer », conjugués à l'indicatif, au conditionnel ou au futur, et les variations de ces mots, ainsi que d'autres expressions similaires, sont destinés à identifier ces énoncés prospectifs. Dans le présent communiqué, ces énoncés incluent, mais ne se limitent pas, à la discussion de la Société concernant l'Offre. Ces énoncés sont fondés sur les attentes et convictions actuelles de la direction et un écart sensible avec les évènements ou résultats réels est possible. De nombreux facteurs peuvent être à l'origine de cet écart sensible entre les évènements ou résultats réels exprimés ou impliqués par lesdits énoncés prospectifs et tout résultat futur, exprimé ou impliqué par ces énoncés. Ces facteurs incluent, mais ne se limitent pas, à l'état des activités commerciales de la Société et les autres facteurs abordés dans le rapport annuel et les informations annuelles contenus dans le Rapport annuel 20F de la Société, déposé auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission), aux États-Unis, et des régulateurs boursiers au Canada. Les énoncés prospectifs sont fondés sur des attentes actuelles et la Société rejette toute obligation quant à la mise à jour de ces informations pour refléter des évènements ou développements ultérieurs, sauf si cela est requis par la loi.
Pour tout complément d'information :
Lawrence Casse
E-mail : [email protected]
Téléphone : +1-416-992-7227
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